Tại sao đợt bán tháo vàng và bạc gần đây lại che giấu một thiết lập tăng giá dài hạn tích cực

Chuyên gia phân tích Hong Hao đã đưa ra một góc nhìn quan trọng về đợt giảm mạnh gần đây của vàng và bạc, vốn có vẻ đáng sợ hơn nhiều trên bề mặt so với các yếu tố cơ bản của thị trường cho thấy. Sự sụt giảm gần đây, dù mang tính chất đột ngột, phản ánh các lực lượng thị trường cơ học chứ không phải là sự suy giảm trong lý do cấu trúc của kim loại quý, theo phân tích được báo cáo bởi Odaily.

Điều chỉnh Quy tắc Kỹ Quỹ Gây Ra Hiện Tượng Thanh Lọc Kỹ Thuật

Chất xúc tác ngay lập tức gây ra sự giảm của kim loại quý bắt nguồn từ các điều chỉnh quy tắc ký quỹ của CME, đã kích hoạt một chuỗi các khoản thanh lý bắt buộc và yêu cầu ký quỹ trên các vị thế. Việc điều chỉnh quy định này đã tạo ra một áp lực thanh khoản cấp bách, làm méo mó các cơ chế định giá ngắn hạn theo cách làm lệch giá khỏi giá trị thực tế. Hiện tượng này phản ánh các động thái thị trường đã từng thấy trong đợt bán tháo do COVID vào tháng 3 năm 2020—một giai đoạn khi các yếu tố kỹ thuật và giảm đòn bẩy đã vượt qua các yếu tố cơ bản. Khi áp lực bán ra cơ học giảm xuống, giá thường sẽ điều chỉnh phù hợp với thực tế kinh tế.

Các Yếu Tố Cơ Bản Vẫn Vững Chắc Cho Kim Loại Quý

Dù có sự biến động tạm thời, lý do dài hạn để giữ vững sức mạnh của vàng và bạc vẫn còn nguyên. Nhiều yếu tố cấu trúc hỗ trợ vẫn đang hoạt động dưới bề mặt: căng thẳng địa chính trị liên tục đe dọa sự ổn định toàn cầu, Mỹ gánh nặng nợ 40 nghìn tỷ đô la gây áp lực lên đồng đô la, và các nỗ lực phi đô la hóa toàn cầu đang tăng tốc khi các ngân hàng trung ương đa dạng hóa dự trữ. Trong khi đó, nhu cầu công nghiệp đối với bạc vẫn duy trì trong các lĩnh vực sản xuất và công nghệ, cung cấp thêm hỗ trợ giá độc lập với các yếu tố vĩ mô.

Con Đường Phục Hồi và Triển Vọng Dài Hạn

Hao mô tả đợt giảm gần đây như một giai đoạn giảm đòn bẩy cần thiết và điều chỉnh kỹ thuật trong một chu kỳ thị trường tăng giá kéo dài—không phải là tín hiệu đảo chiều. Sự phân biệt này rất quan trọng đối với các nhà đầu tư: đây là một sự kiện làm sạch chứ không phải là kết thúc xu hướng. Khi các vị thế quá đòn bẩy được tháo gỡ và yêu cầu ký quỹ ổn định, giá kim loại quý dự kiến sẽ dần dần trở lại mức phù hợp với các yếu tố cung cầu cơ bản và điều kiện vĩ mô. Triển vọng tăng giá dài hạn vẫn còn nguyên vẹn, và sự yếu đi gần đây được xem như một cơ hội chiến thuật chứ không phải cảnh báo về cấu trúc thị trường.