Tiến hóa hệ sinh thái L2 của Ethereum và xu hướng giá ETH: Phân tích điểm chuyển biến quan trọng vào năm 2026

Các cuộc biến đổi nội bộ trong hệ sinh thái Ethereum đang diễn ra âm thầm. Dữ liệu đầu năm 2026 cho thấy số địa chỉ hoạt động trên mạng Layer 2 của Ethereum đã giảm từ khoảng 58,4 triệu vào giữa năm 2025 xuống còn khoảng 30 triệu, giảm gần một nửa.

Trong khi đó, số địa chỉ hoạt động trên mạng chính của Ethereum lại tăng trưởng hơn 41% so với cùng kỳ, tạo nên một sự đối lập rõ rệt. Công nghệ L2 đã có thể giảm chi phí giao dịch khoảng 90%, nhiều giao dịch chuyển khoản trung bình dưới 0,10 USD trong điều kiện mạng bình thường.

Tình hình hệ sinh thái

Hệ sinh thái Layer 2 của Ethereum đang đứng trước ngã rẽ phát triển. Dữ liệu cho thấy, L2 hiện xử lý từ 95% đến 99% tất cả các giao dịch của Ethereum, trở thành lớp thực thi chính cho các giao dịch hàng ngày.

Tổng giá trị khóa (TVL) duy trì trong khoảng 38 tỷ đến 43 tỷ USD, dù thấp hơn đỉnh lịch sử nhưng vẫn thể hiện sự bền bỉ trong số các nhà tham gia chính.

Các mạng L2 hàng đầu thể hiện rõ xu hướng tập trung. Trong đó, Base (được Coinbase hỗ trợ) dẫn đầu về TVL, vượt quá 4 tỷ USD; Arbitrum, như một trụ cột của DeFi, từng có TVL vượt quá 16 tỷ USD trong quá khứ. Optimism/Superchain tập trung vào khả năng tương tác, kết nối hơn 34 chuỗi OP. Những dự án dẫn đầu này cùng hàng chục dự án L2 thứ cấp và ứng dụng riêng biệt tạo thành một hệ sinh thái công nghệ phức tạp và đa tầng.

Giao điểm công nghệ

Việc Vitalik Buterin gần đây đánh giá lại chiến lược L2 đánh dấu bước ngoặt trong chiến lược mở rộng của Ethereum. Ông nhấn mạnh “chúng ta nên ngừng xem L2 như là ‘mảnh ghép thương hiệu của Ethereum’, mà chuyển sang xem nó như một phổ các sản phẩm bao gồm các giả định về an ninh và chức năng khác nhau”. Điều này cho thấy vị trí của L2 đang có sự chuyển đổi căn bản. Bối cảnh của sự thay đổi này là tiến trình phi tập trung hóa L2 chậm lại. Phần lớn các dự án L2 vẫn còn ở giai đoạn “Stage 0”, dựa vào các ủy ban an ninh tập trung hoặc cơ chế đa chữ ký. Chỉ một số ít đạt đến “Stage 1” của quản trị phi tập trung, còn “Stage 2” hoàn toàn không cần tin tưởng vẫn còn xa vời.

Trong khi đó, khả năng của mạng chính Ethereum cũng được nâng cao rõ rệt. Dữ liệu tháng 1 năm 2026 cho thấy, phí giao dịch trung bình của Ethereum đã giảm xuống còn khoảng 0,44 USD, giảm hơn 99% so đỉnh năm 2021. Cập nhật Glamsterdam dự kiến sẽ nâng giới hạn Gas từ 60 triệu lên 200 triệu, dự kiến sẽ tiếp tục ổn định phí mạng chính.

Ảnh hưởng thị trường và thách thức

Hiện tại, tồn tại sự mất cân đối rõ rệt về kinh tế giữa L2 và mạng chính Ethereum. Ví dụ, nền tảng Base được cho là đã tạo ra hơn 75 triệu USD doanh thu vào năm 2025, nhưng chỉ trả khoảng 152.000 USD phí cho Ethereum, tỷ lệ lợi nhuận lên tới khoảng 98%. Sự mất cân đối này có thể sẽ được điều chỉnh sau khi đề xuất EIP-7918 được thực thi, đề xuất này sẽ đặt ra giới hạn giá tối thiểu, buộc các L2 đóng góp nhiều hơn vào nguồn thu của lớp nền.

Các thách thức chính của hệ sinh thái L2 bao gồm: rủi ro an ninh của cầu nối chuỗi chéo đã trở thành điểm tấn công có giá trị cao. Phân mảnh thanh khoản làm tăng độ phức tạp cho người dùng. Đồng thời, hiện tượng mất người dùng rõ rệt khi số địa chỉ hoạt động giảm, phản ánh thị trường đã bão hòa và áp lực từ các chuỗi cạnh tranh như Solana.

Phân tích xu hướng giá

Dựa trên dữ liệu thị trường của Gate, tính đến ngày 10/02/2026, giá Ethereum là 2.013,37 USD, vốn hóa thị trường đạt 252,82 tỷ USD.

Về mặt kỹ thuật, một số nhà phân tích cảnh báo rằng, nếu Ethereum đạt đỉnh lịch sử vào năm 2026, có thể hình thành “bẫy bò” rồi sau đó giảm mạnh về gần 2.000 USD.

Bảng dưới tóm tắt các dữ liệu chính về giá ETH hiện tại và dự báo thị trường:

Xét về cơ bản cung cầu, trong 30 ngày qua, tỷ lệ tăng trưởng cung mới hàng năm của ETH đạt 0,8%, cao hơn nhiều so với mức gần 0% của một năm trước, chủ yếu do hoạt động mạng chính giảm, dẫn đến lượng ETH bị đốt giảm. Dữ liệu thị trường phái sinh cũng cho thấy các nhà giao dịch vẫn thiếu tích cực, với mức phí futures tháng so với spot thấp hơn ngưỡng trung tính.

Con đường phát triển trong tương lai

Đối mặt với thực tế mới, các L2 chuyên nghiệp sẽ đón nhận cơ hội mới. Vitalik đặc biệt nhấn mạnh một số hướng chuyên môn tiềm năng: máy ảo riêng tư, máy ảo không EVM, mở rộng cực đại, độ trễ cực thấp, hoặc các oracle tích hợp sẵn. Các L2 thành công sẽ trở thành “chuỗi doanh nghiệp sinh lời trên chuỗi”, tập trung vào doanh thu thực tế, tích hợp doanh nghiệp và sử dụng lâu dài. Chuyên môn hóa là yếu tố then chốt — các chuỗi ứng dụng riêng biệt, kiến trúc mô-đun, và các nền tảng được hỗ trợ bởi sàn giao dịch sẽ vượt trội hơn các Rollup chung chung.

Các lãnh đạo ngành nhận định rõ ràng về hướng đi của L2 trong tương lai. CEO Polygon Marc Boiron nói: “Quan điểm của Vitalik không phải là Rollup sai, mà là mở rộng quy mô không đủ.” Đồng sáng lập Quỹ Optimism Wang Jing còn đưa ra phép so sánh ấn tượng: “L2 giống như một trang web. Mỗi công ty sẽ có L2 riêng, tùy chỉnh theo nhu cầu của họ. Ethereum là một tiêu chuẩn thanh toán mở.”

Trong khi đó, lộ trình nâng cấp của mạng chính Ethereum vẫn đang tiếp tục. Các cải tiến như Danksharding và khả năng sử dụng dữ liệu dự kiến sẽ giúp giảm chi phí L2 hơn nữa. Đồng thời, các hợp đồng precompile Rollup nguyên bản và các nâng cấp công nghệ khác sẽ cho phép L2 tự chứng minh các chức năng bổ sung, đồng thời rõ ràng thông báo cho người dùng về các đảm bảo an toàn của mình.

Góc nhìn nhà đầu tư

Với các nhà đầu tư quan tâm đến hệ sinh thái Ethereum, chiến lược hiện tại cần thận trọng hơn. Nên chuyển hướng sang các dự án dẫn đầu có tính thực dụng rõ ràng như Base và Arbitrum. Ngoài ra, trừ khi có các chức năng đặc thù hoặc tiến trình Stage 2 rõ ràng, nên tránh các token L2 có độ Beta cao. Các chỉ số đáng chú ý gồm TVL, hoạt động on-chain, tỷ lệ đốt ETH và các nâng cấp sắp tới.

Xét theo chu kỳ thị trường, các nhà phân tích dự đoán đến cuối năm 2026, các token L2 phổ thông thiếu giá trị khác biệt có thể sẽ bị thanh lý hàng loạt. Toàn bộ hệ sinh thái Ethereum đang đứng trước một bước ngoặt, chờ đợi các L2 chuyên môn mở ra chương mới.

Khi các nhà phân tích cảnh báo ETH có thể đạt đỉnh lịch sử vào năm 2026 là “bẫy bò”, và khi các địa chỉ hoạt động trên L2 giảm từ 58,4 triệu xuống còn 30 triệu, toàn bộ hệ sinh thái Ethereum đang trải qua một cuộc tái cấu trúc âm thầm. Các dự án hàng đầu như Base và Arbitrum vẫn đang xử lý hàng triệu giao dịch, trong khi Vitalik Buterin đã bắt đầu định hình lại vị trí của L2 trong giá trị của nó.

Giá Ethereum quanh mức 2.000 USD, tâm lý thị trường phái sinh vẫn thận trọng. Cân bằng của thị trường đang tìm kiếm điểm cân bằng mới — một bên là quy mô ứng dụng công nghệ đã trưởng thành, bên kia là sự khám phá lại giá trị sáng tạo. Những L2 chuyên môn cung cấp các chức năng độc đáo như bảo vệ quyền riêng tư, độ trễ cực thấp hoặc máy ảo đặc thù có thể đang âm thầm vẽ nên bức tranh phát triển của Ethereum trong năm năm tới.