Arthur Hayes phát hiện yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến sự sụt giảm hiện tại của Bitcoin

Cựu Giám đốc điều hành của BitMEX, Arthur Hayes, đã chú ý đến một nghịch lý thú vị đang diễn ra trên thị trường tiền điện tử. Sự sụt giảm giá trị của BTC hiện tại, đã kéo dài trong những tuần gần đây với mức giá 67.56K đô la và mức giảm trong ngày là -1.11%, đã có một cách hiểu mới qua lăng kính các chỉ số vĩ mô thay vì các yếu tố truyền thống của thị trường crypto.

300 tỷ đô la: cách thanh khoản rời khỏi các thị trường

Arthur Hayes nhấn mạnh dòng chảy lớn của vốn rời khỏi các thị trường tài chính trong những tuần tới. Theo các dữ liệu được chia sẻ qua các nền tảng phân tích như ChainCatcher, khoảng 300 tỷ đô la thanh khoản đã bị rút khỏi các thị trường này. Con số này không phải là ngẫu nhiên — nó hoàn toàn phù hợp với hoạt động của Bộ Tài chính Mỹ.

Theo chuyên gia, nguyên nhân chính là do tích trữ tiền mặt trong Tài khoản Tổng của Bộ Tài chính (TGA) lên tới 200 tỷ đô la. Tài khoản này, được giữ tại Cục Dự trữ Liên bang, thực chất là “quỹ tiền mặt” của chính phủ Mỹ. Việc mở rộng số dư của nó cho thấy các cơ quan nhà nước đang tích trữ tiền để phòng ngừa các tình huống tài chính bất ngờ hoặc trì hoãn trong các cuộc đàm phán ngân sách.

TGA và các hoạt động của Bộ Tài chính như động lực cho biến động giá

Những quan sát của Arthur Hayes hé lộ một chân lý sâu sắc về mối liên hệ giữa chính sách tài khóa và các tài sản tiền điện tử. Truyền thống, việc bổ sung tiền vào các tài khoản kho bạc luôn đồng nghĩa với việc thắt chặt thanh khoản trên các thị trường rộng lớn — cổ phiếu giảm, trái phiếu dao động, và các tài sản biến động, bao gồm cả tiền điện tử, đều trải qua điều chỉnh giảm.

Ngược lại, khi Bộ Tài chính rút tiền để chi tiêu, điều này đưa thanh khoản trở lại, tạo ra môi trường thuận lợi cho các tài sản rủi ro. Chu kỳ này lặp lại một cách đáng kinh ngạc, và Bitcoin dường như rất nhạy cảm với các sóng vĩ mô như vậy.

Tại sao Bitcoin phụ thuộc vào dòng chảy đô la chứ không phải tin tức crypto

Kết luận của Arthur Hayes khiến người ta phải suy nghĩ: Bitcoin thường được xem như một tài sản kỹ thuật số phát triển theo quy luật riêng, nhưng thực tế nó lại gắn chặt với các dòng chảy đô la toàn cầu. Khi sự chênh lệch của thanh khoản đô la giảm mạnh, như hiện nay, ngay cả những triển vọng tích cực nhất của thị trường crypto cũng không thể ngăn giá điều chỉnh.

Trong bối cảnh này, sự sụt giảm của BTC và các tài sản rủi ro khác là điều hoàn toàn hợp lý và dự đoán được. Chính Arthur Hayes cũng nhấn mạnh rằng cộng đồng crypto nên chú ý nhiều hơn đến các chỉ số vĩ mô của Mỹ thay vì các tin tức nội bộ của thị trường crypto.