Tín hiệu quan trọng? Hyperliquid DAT chi 2,5 triệu USD để mua HYPE token, logic phân bổ cấp tổ chức xuất hiện

Đường đua tài chính trên chuỗi đã mở ra một sự kiện mang tính bước ngoặt vào quý đầu tiên của năm 2026. Hyperliquid Strategies Inc., một kho tài sản kỹ thuật số (DAT) được niêm yết trên Nasdaq, đã xác nhận trong báo cáo thu nhập mới nhất của mình rằng họ đã tích lũy được số lượng token HYPE thông qua các hoạt động thị trường mở, với một khoản chi tiêu đáng kể lên đến 129,5 triệu đô la. Mặc dù thị trường thường được đơn giản hóa thành cụm từ “Hyperliquid DAT đã chi 25 triệu đô la để mua mã thông báo HYPE”, theo chi tiết của hồ sơ S-1 do Gate Research theo dõi, DAT thực sự đã mua lại khoảng 5 triệu HYPE với giá trung bình là 25,9 đô la, nâng tổng số cổ phần nắm giữ của mình lên 17,6 triệu.

Giao dịch này hoàn toàn không phải là một “mua vào” riêng lẻ. Với cấu trúc mNAV premium và cơ chế phát hành ATM độc đáo của DAT, đây không chỉ là phân bổ tài sản mà còn là một hoạt động tinh vi trên đà thanh khoản. Dựa trên dữ liệu mới nhất từ Gate tính đến ngày 12 tháng 2 năm 2026, bài viết này phân tích các tác động về giá và sự phát triển tường thuật tiềm năng đằng sau đợt mua lớn này.

“Đạn dược” của tổ chức không phải là tiêu dùng tuyến tính: xác định lại 25 triệu đô la mua vào

Hầu hết người dùng chỉ tập trung vào dòng tiền chảy ra từ “Hyperliquid DAT đã chi 25 triệu đô la để mua token HYPE”, mà bỏ qua sự hỗ trợ tín dụng gần như không giới hạn đằng sau nó. Theo báo cáo tài chính, DAT vẫn giữ lại khoảng 125 triệu đô la tiền mặt có thể triển khai và có quyền truy cập vào hạn mức tín dụng vốn chủ sở hữu là 1 tỷ đô la bất cứ lúc nào.

Quan trọng hơn, đó là sự lặp lại ở cấp độ cơ chế. DAT truyền thống có xu hướng rơi vào vòng xoáy tử thần do phát hành OTC chiết khấu và mở khóa ngắn hạn, nhưng Hyperliquid DAT đã chọn ra mắt phát hành ATM (At-The-Market) với phạm vi mNAV cao cấp > 1. Điều này có nghĩa là miễn là cổ phiếu PURR duy trì doanh thu và phí bảo hiểm cao, “hỏa lực” mua HYPE của họ sẽ không còn bị giới hạn bởi các quỹ hiện có.

Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của PURR gần đây là khoảng 7 triệu cổ phiếu và nếu tuân thủ nghiêm ngặt giới hạn phát hành ATM là 20% khối lượng giao dịch hàng ngày, về mặt lý thuyết, về mặt lý thuyết, nó có thể thêm khoảng 8,4 triệu đô la trong hạn ngạch mua hàng ngày. Do đó, “Hyperliquid DAT mua 25 triệu đô la cho token HYPE” không nên được coi là một điểm cuối mà là một động thái chiến lược để duy trì phí bảo hiểm mNAV để mở ra một cửa sổ cho việc tiếp tục tài trợ.

HYPE neo giá giao ngay: Tìm kiếm sự cân bằng tại Pivot 30 đô la

Kể từ ngày 12 tháng 2 năm 2026, thị trường trực tiếp của Gate cho thấy giá của Hyperliquid (HYPE) là $30,47, với mức tăng trong 24 giờ là +4,54% và khối lượng giao dịch là $12,98M [do người dùng cung cấp].

Tọa độ giá chính:

• Mức cao nhất mọi thời đại (ATH): $59,4 (giảm 48,7% so với giá hiện tại)
• Cao nhất/thấp nhất trong 24 giờ: $30.94 / $28.3
• Vốn hóa thị trường: 7,29 tỷ đô la (1,21% thị phần)
• Vốn hóa thị trường thả nổi đầy đủ (FDV): 29,42 tỷ đô la (Vốn hóa thị trường / FDV = 23,84%)

Nhìn vào hành động giá, HYPE đã cho thấy khả năng phục hồi đáng kể trong phạm vi $ 28 - $ 31. Mặc dù giá token đã giảm gần một nửa so với mức cao nhất mọi thời đại do việc giảm đòn bẩy gần đây của thị trường rộng lớn hơn, nhưng các nguyên tắc cơ bản của giao thức đã không giảm đồng thời. Theo dữ liệu của Artemis, khối lượng giao dịch danh nghĩa của Hyperliquid DEX vào năm 2025 đã đạt 2,6 nghìn tỷ USD, gần gấp đôi so với 1,4 nghìn tỷ USD của Coinbase và thị phần hợp đồng vĩnh viễn của nó vẫn đang âm thầm mở rộng.

Mức giá hiện tại của HYPE là 30,47 đô la nằm ở giao điểm của “các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ” và “tâm lý thị trường trung lập”. Một đợt phục hồi +4,54% trong 24 giờ cho thấy rằng các tín hiệu mua nội bộ như “DAT siêu thanh khoản chi 25 triệu đô la để mua mã thông báo HYPE” vẫn có thể hiệu quả trong việc kích thích mua giao ngay.

Dự đoán giá kỳ hạn: Thu hẹp biến động và chuyển động đi lên của trung tâm giá trị

Dựa trên mô hình dự báo bạn cung cấp cho giai đoạn 2026 – 2031, HYPE đang trong chu kỳ tái định giá lại:

• Phạm vi dự báo cho năm 2026: $ 19.19 - $ 32.6
• Giá trung bình neo vào năm 2026: $30,47 (Phù hợp chính xác với giá giao ngay hiện tại)
• Mục tiêu cho năm 2031: $69.88 (Lợi nhuận tiềm năng +53.00%)

Mô hình dự đoán trình bày hai đặc điểm đáng chú ý:

• Hội tụ biến động: Biên độ dự báo cho năm 2026 đã thu hẹp đáng kể so với năm 2025, cho thấy thị trường đang định giá lại HYPE từ “tài sản meme beta cao” thành “chứng chỉ cổ phần giao thức có lãi suất”.
• Cascading Climb: Mức tăng trung bình hàng năm được đặt trước là +3,00% đến +22,00% trong giai đoạn 2027 – 2031, phản ánh sự suy giảm lạm phát dự kiến và mua lại phí cho các giao thức trưởng thành.

Tuyên bố trung lập: Các dự đoán trên dựa trên ngoại suy tuyến tính về tỷ lệ chấp nhận on-chain và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Đường dẫn giá thực tế của HYPE phụ thuộc nhiều vào tốc độ người dùng chấp nhận các sản phẩm mới như hệ sinh thái Hyperliquid “Hợp đồng kết quả”.

Tại sao “mua” này lại khác nhau? Từ đốt tiền đến lưu thông

Trong lịch sử, phần lớn các DAT đã thất bại do tài sản kém chất lượng và cấu trúc phát hành kém. Tuy nhiên, thiết kế giảm phát của chính HYPE (mua lại doanh thu giao thức) tạo thành một chu kỳ tích cực hiếm hoi với tài chính cao cấp của Hyperliquid DAT.

Khi Hyperliquid DAT chi 25 triệu đô la cho token HYPE, nó không chỉ làm cạn kiệt bảng cân đối kế toán:

• Nếu giá cổ phiếu vẫn ở mức cao hơn → cửa sổ phát hành bổ sung ATM sẽ mở ra→ Huy động vốn mới → tiếp tục mua HYPE;
• Ổn định giá HYPE → hỗ trợ NAV (giá trị tài sản ròng) → duy trì phí bảo hiểm mNAV → tiếp tục phát hành bổ sung.

Vòng lặp khép kín này giải thích tại sao sau thông tin “Hyperliquid DAT chi 25 triệu USD để mua token HYPE”, thị trường đã không trải qua “pump and dump” cổ điển, mà thay vào đó hình thành một trung tâm cân bằng mới trong khu vực 28 – 30 USD.

Tổng kết

Tính đến ngày 12 tháng 2 năm 2026, HYPE đang giao dịch ở mức 30,47 đô la trên Gate, với việc liên tục mua các kho tiền trên chuỗi và mở rộng thị phần của các giao thức phái sinh. Hành vi mua hàng ở cấp độ tổ chức đang thay đổi từ “định hướng sự kiện” sang “định hướng cơ chế”. Đối với các nhà giao dịch lo ngại về cấu trúc vi mô của tài sản tiền điện tử, việc mua token HYPE trị giá 25 triệu đô la của Hyperliquid DAT không chỉ là một tiêu đề mà còn là một lát cắt cổ điển để hiểu đòn bẩy của DAT hiện đại.