Chính sách hạn chế nhất của Powell gây ra sự biến động lan rộng trong các mặt hàng thiết yếu

Thái độ hung hãn nhất mà các thị trường dự đoán từ Jerome Powell tại Cục Dự trữ Liên bang đã gây ra một sự tái cấu trúc đáng kể các danh mục trong đầu tuần, khi các nhà đầu tư điều chỉnh lại vị thế trước kỳ vọng về lãi suất cao hơn kéo dài hơn. Việc phân bổ lại nguồn lực này đã tạo áp lực liên tục trên hầu hết các loại hàng hóa, từ kim loại quý đến năng lượng, mở rộng cảm giác thận trọng rủi ro trên các thị trường toàn cầu.

Sự sụp đổ đồng bộ: khi kim loại quý đi cùng đà giảm của thị trường chứng khoán

Theo phân tích của chiến lược gia về hàng hóa của CBA, Vivek Dhar, động thái thị trường cho thấy một mẫu hình quan trọng: kim loại quý không phản ứng theo cách phòng thủ, mà đã giảm giá cùng với cổ phiếu Mỹ. Việc thoái lui phối hợp của vàng, bạc và các kim loại cơ bản khác cho thấy một sự thay đổi căn bản trong nhận thức của nhà đầu tư về Powell, người hiện nay được xem như đại diện cho chính sách tiền tệ ngày càng thắt chặt.

Dầu thô và các kim loại công nghiệp cũng đã hoàn thành bức tranh giảm giá chung, phản ánh việc phân bổ vốn hàng loạt sang các tài sản ít rủi ro hơn. Dhar nhấn mạnh rằng các thị trường châu Á cũng theo xu hướng giảm này, với mức độ thiệt hại gia tăng trong bối cảnh kết hợp các báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp, quyết định của các ngân hàng trung ương và dữ liệu vĩ mô quan trọng.

Sự mạnh lên của đồng đô la: yếu tố tăng cường vô hình của áp lực lên hàng hóa

Một yếu tố quyết định nhưng thường bị bỏ qua là sự mạnh lên đồng đô la Mỹ cùng lúc. Khi đồng tiền tham chiếu toàn cầu này tăng giá, các hàng hóa định giá bằng đô la trở nên tương đối đắt hơn đối với người mua dùng các đồng tiền khác, làm giảm nhu cầu và gây áp lực giảm giá. Lần này, sự kết hợp giữa đồng đô la mạnh hơn và kỳ vọng chính sách tiền tệ thắt chặt đã tạo ra hiệu ứng gia tăng đối với kim loại cơ bản và dầu thô.

Dhar cho biết, động thái kép này—cả việc rút vốn và sức mạnh của đồng đô la—đã làm tăng đáng kể áp lực lên toàn bộ các loại hàng hóa, tạo ra một kịch bản phức tạp cho các nhà sản xuất và người tiêu dùng của các mặt hàng này.

Điều chỉnh hay sụp đổ cấu trúc: câu hỏi chia rẽ thị trường

Dù mức độ biến động lớn, Dhar đã bày tỏ sự thận trọng về cách nhiều nhà đầu tư diễn giải các chuyển động này. Câu hỏi trung tâm ông đặt ra là liệu đây chỉ là một điều chỉnh kỹ thuật tạm thời hay là bắt đầu của một đà giảm dài hạn trong giá hàng hóa. “Chúng tôi xem đây như một sự điều chỉnh vị thế và cơ hội tích lũy, chứ không phải là một thay đổi trong các yếu tố nền tảng,” ông giải thích.

Sự phân biệt này rất quan trọng, vì nó phân định giữa những người xem các đợt giảm này như điểm vào hấp dẫn và những người lo ngại về một chế độ mới sâu sắc hơn. Nhà phân tích duy trì quan điểm tích cực dài hạn, đặc biệt là đối với vàng, bất chấp đợt biến động dữ dội gần đây của các kim loại quý.

Đặt cược: vàng lên tới 6.000 USD trong quý IV

Xa rời khỏi dự báo tăng giá về hàng hóa, Dhar nhấn mạnh một dự báo tham vọng: giá vàng sẽ đạt 6.000 USD trong quý IV, ngay cả sau “cơn bão táp dữ dội” đã làm rung chuyển các thị trường kim loại quý. Dự đoán này phản ánh sự tự tin của ông rằng sự biến động hiện tại là cơ hội chiến thuật, chứ không phải là sự đảo chiều xu hướng dài hạn.

Đối với các nhà đầu tư chú trọng vào hàng hóa, thông điệp rõ ràng là: phân biệt giữa nhiễu loạn ngắn hạn và các chuyển động mang tính nền tảng sẽ là chìa khóa để đưa ra quyết định phân bổ vốn trong những tháng tới.