Cuộc chơi AI trị giá $135 tỷ USD của Meta: Cách Alexandr Wang và Phòng thí nghiệm Siêu trí tuệ đang định hình lại cược táo bạo nhất của công nghệ

Khi Meta công bố kế hoạch chi tiêu vốn khổng lồ 135 tỷ đô la cho năm 2026—gần gấp đôi năm trước—thị trường ban đầu như nín thở. Tuy nhiên, chỉ trong vài giờ, cổ phiếu đã tăng hơn 10% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc. Đây không phải là niềm tin mù quáng vào Zuckerberg. Thay vào đó, Phố Wall cuối cùng đã thấy được bằng chứng cần thiết: các khoản đầu tư của Meta vào trí tuệ nhân tạo không còn là những lời hứa lý thuyết nữa. Chúng đã bắt đầu mang lại lợi nhuận rõ ràng trong động lực sinh lợi quan trọng nhất của công ty—quảng cáo.

Chuyển đổi câu chuyện là một bước ngoặt sâu sắc. Với Alexandr Wang, người sáng lập Scale AI, nay đứng đầu Phòng Thí Nghiệm Siêu Trí Tuệ (MSL) của Meta, công ty đã báo hiệu rằng tham vọng AI của họ được hậu thuẫn bởi nhân tài hàng đầu, chứ không chỉ là vốn đầu tư. Câu hỏi không còn là liệu Meta có sẽ chi tiêu mạnh mẽ cho AI hay không, mà là liệu công ty có thể thực thi một chiến lược táo bạo đến mức thất bại gần như không thể nghĩ tới—và đồng thời, mức độ rủi ro chưa bao giờ cao đến thế.

Từ lợi nhuận đến hiệu quả: Cuộc cách mạng quảng cáo dựa trên AI

Báo cáo lợi nhuận quý 4 năm 2025 của Meta đã cung cấp cho thị trường chính xác những gì những người hoài nghi cần thấy. Các con số rõ ràng:

Hiệu suất doanh thu: Doanh thu quý 4 đạt 59,893 tỷ đô la, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước và vượt dự báo của các nhà phân tích là 58,6 tỷ đô la. Trong cả năm, tổng doanh thu tăng lên 200,966 tỷ đô la—tăng 22%. Trong khi đó, lợi nhuận hoạt động tăng vọt lên 83,276 tỷ đô la, tăng 20% so với năm trước, cho thấy sự mở rộng lợi nhuận đang vượt xa tốc độ tăng trưởng doanh thu.

Kết quả lợi nhuận: Lợi nhuận ròng quý 4 đạt 22,768 tỷ đô la với EPS pha loãng là 8,88 đô la, vượt xa dự báo đồng thuận là 8,23 đô la. Một phần còn lại của câu chuyện là lợi nhuận ròng cả năm giảm nhẹ xuống còn 60,458 tỷ đô la—nhưng điều này hoàn toàn do một khoản thuế một lần trị giá 16 tỷ đô la theo “Đạo luật To lớn và Đẹp đẽ,” che giấu hiệu suất nền tảng còn rất mạnh mẽ.

Tuy nhiên, các con số tiêu đề che giấu câu chuyện thực sự: AI đã bắt đầu chuyển đổi hoạt động cốt lõi của Meta theo thời gian thực.

Bằng chứng nằm trong các chỉ số vận hành:

• Số lần hiển thị quảng cáo: Tăng 18% so với cùng kỳ, nhờ hệ thống đề xuất AI đặt quảng cáo chính xác
• Giá trung bình mỗi quảng cáo: Tăng 6% bất chấp biến động kinh tế, phản ánh khả năng nhắm mục tiêu và chuyển đổi được cải thiện
• Doanh thu trung bình trên mỗi người dùng (ARPU): Đạt 16,73 đô la, tăng 16% so với cùng kỳ
• Người dùng hoạt động hàng ngày: Tăng lên 3,58 tỷ người trên các ứng dụng của Meta, tăng 7% hàng năm

Đây không chỉ là tạo ra doanh thu qua việc thu hút người dùng. Đó là thúc đẩy doanh thu nhanh hơn nhờ các hệ thống AI thông minh hơn. Instagram Reels, được hỗ trợ bởi AI đề xuất, hiện chiếm hơn 30% thời gian xem tăng trưởng tại thị trường Mỹ so với cùng kỳ năm trước, trở thành nguồn cung cấp nội dung chính cho việc đặt quảng cáo và mở rộng doanh thu.

Hướng dẫn dự báo của ban quản lý còn xác nhận đà tăng trưởng này. Meta dự kiến doanh thu quý 1 năm 2026 từ 53,5 đến 56,5 tỷ đô la, tức tăng trưởng 26–34% so với cùng kỳ—cao hơn nhiều so với dự báo trước đó của thị trường là 21%. Sự tự tin này cho thấy sức mạnh bền vững trong việc thương mại hóa Reels và sự bắt đầu của việc kiếm tiền từ Threads, cả hai đều là những lợi ích trực tiếp từ xếp hạng nội dung dựa trên AI.

Thông điệp then chốt: AI tích hợp trong hệ thống đề xuất và quảng cáo của Meta đang mang lại lợi nhuận rõ ràng ngay hôm nay, chứ không phải ngày mai. Đối với các nhà đầu tư hoài nghi về chi tiêu AI của Big Tech, điều này cực kỳ quan trọng.

Alexandr Wang, Phòng Thí Nghiệm Siêu Trí Tuệ và kho vũ khí AI của Meta

Hiểu rõ cam kết 135 tỷ đô la của Meta đòi hỏi phải nhận thức về cấu trúc nhân sự đằng sau đó. Việc bổ nhiệm Alexandr Wang đứng đầu Phòng Thí Nghiệm Siêu Trí Tuệ không chỉ là một thông báo tuyển dụng—nó báo hiệu cam kết của Meta trong việc tuyển dụng nhân tài AI hàng đầu và xây dựng một tổ chức nghiên cứu đẳng cấp thế giới.

Wang, người sáng lập Scale AI, đã trở thành nhà cung cấp hạ tầng dữ liệu quan trọng cho các công ty AI, mang đến không chỉ chuyên môn mà còn uy tín. Việc ông được bổ nhiệm cùng với việc Meta tuyển dụng mạnh mẽ các kỹ sư tài năng cao nhấn mạnh một thông điệp chiến lược rõ ràng: Meta đang xây dựng một trung tâm AI nội bộ, không dựa vào các nhà cung cấp bên ngoài hay các mô hình sẵn có.

Cam kết hạ tầng hỗ trợ cho tầm nhìn này là phi thường:

• Chương trình Meta Compute: Khởi động tháng 1 năm 2026, dự án chiến lược này hướng tới ít nhất 600 tỷ đô la đầu tư vào trung tâm dữ liệu và hạ tầng tính toán tại Mỹ đến năm 2028—một quy mô triển khai vượt xa các sáng kiến công nghệ của doanh nghiệp trước đây.
• Mở rộng năng lực tính toán: Ngoài con số CapEx chính, Meta đang xây dựng hàng chục trung tâm dữ liệu quy mô gigawatt và hạ tầng điện liên quan.
• Đầu tư nhân tài: Việc tuyển dụng kỹ sư cao cấp được tích hợp vào toàn bộ chiến lược đầu tư, đảm bảo rằng năng lực tính toán có các kỹ sư đẳng cấp thế giới để triển khai.

Khác với thời kỳ metaverse, nơi chi tiêu lớn tạo ra các câu chuyện đầu cơ, các khoản đầu tư AI của Meta liên kết trực tiếp với hiệu quả vận hành. Công ty còn đưa ra hướng dẫn sàn: lợi nhuận hoạt động trong năm 2026 sẽ vượt mức của năm 2025 bất chấp đợt tăng CapEx 135 tỷ đô la. Điều này thể hiện sự tự tin rằng các cải thiện biên lợi nhuận dựa trên AI sẽ vượt xa đà tăng chi tiêu hạ tầng.

Mô hình chiến lược này khác biệt rõ rệt so với các đối thủ. Trong khi Google, Microsoft và các công ty khác tập trung bán các mô hình AI và dịch vụ đám mây, Meta nội tại xem AI như trung tâm hệ thần kinh của hoạt động kinh doanh. Mô hình này không cần các nguồn doanh thu bên ngoài để biện minh cho đầu tư—nó hoạt động qua việc nâng cao biên lợi nhuận dựa trên 3,58 tỷ người dùng hiện có và nền tảng quảng cáo đã trưởng thành. Một cải thiện 1% trong hiệu quả chuyển đổi quảng cáo hoặc vài giây tăng thời gian tương tác hàng ngày, khi nhân lên quy mô này, sẽ tạo ra hàng trăm triệu đô la dòng tiền bổ sung.

Đây chính là nhiệm vụ của Alexandr Wang: xây dựng hạ tầng và tổ chức nhân sự để thúc đẩy các cải tiến AI với tốc độ khiến Phố Wall tin tưởng rằng sự mở rộng biên lợi nhuận sẽ thành hình.

Cam kết 600 tỷ đô la: Tham vọng không có giới hạn

Tuy nhiên, thái độ quyết đoán này mang theo rủi ro tiềm tàng. Meta đã bước vào một lĩnh vực chiến lược không có lối thoát rõ ràng—một điều mà chính công ty đã thừa nhận rõ ràng.

Quỹ đạo CapEx: Chi phí hoạt động cho năm 2026 nay dự kiến từ 162 đến 169 tỷ đô la, tăng 37–44% so với cùng kỳ năm trước. Con số này vượt xa phạm vi hướng dẫn trước đó là 150–160 tỷ đô la. Đồng thời, công ty đang cắt giảm nhân sự tại Reality Labs (khoảng 1.500 nhân viên, chiếm 10% nhân sự của bộ phận này) để tập trung nguồn lực vào AI cốt lõi và hạ tầng kinh doanh. Thử nghiệm metaverse, đã gây lỗ gần 80 tỷ đô la kể từ 2020, đang bị cắt giảm có chủ đích để dành ngân sách cho tiến trình AI.

Kết quả hai chiều: Nếu tăng trưởng doanh thu và hiệu quả quảng cáo không theo kịp tốc độ chi phí, tâm lý thị trường sẽ đảo chiều nhanh chóng. Định giá có thể bị điều chỉnh giảm, kỳ vọng lợi nhuận có thể bị hạ thấp mạnh mẽ. Đây không phải là một thử nghiệm có thể lặp lại nhiều lần. Một khi đã bắt đầu, chiến lược này khó có thể đảo ngược.

Zuckerberg chính thức thừa nhận điều này trong một bài đăng trên blog tháng 9 năm 2025, nói rằng nếu “vô tình tiêu tốn hàng trăm tỷ đô la,” thì đó sẽ là điều đáng tiếc. Tuy nhiên, ông cũng lập luận rằng rủi ro tụt lại phía sau trong AI có thể còn tốn kém hơn nhiều so với việc đầu tư quá mức. Trong cuộc chạy đua công nghệ mà Alexandr Wang và MSL của Meta phải theo kịp OpenAI, Google DeepMind và các phòng thí nghiệm tiên phong khác, sự do dự vào những thời điểm then chốt có thể là sai lầm chiến lược lớn hơn.

Phán quyết: Một cược không có lối thoát an toàn

Hướng đi của Meta phụ thuộc vào một giả thuyết cốt lõi: AI không phải là một đơn vị kinh doanh riêng biệt tạo ra lợi nhuận trong tương lai. Nó là một công cụ nội bộ định hình hiệu quả của các kết nối giữa người và nội dung, cũng như giữa người và thương mại. Khi tích hợp vào một cơ sở người dùng 3,58 tỷ và hạ tầng kiếm tiền đã trưởng thành, ngay cả những cải tiến nhỏ cũng tích tụ thành dòng tiền khổng lồ.

Báo cáo lợi nhuận quý 4 đã chứng minh ý tưởng này khả thi. Hướng dẫn quý 1 năm 2026 cho thấy ban quản lý tin rằng đà này sẽ còn tăng tốc. Sự lãnh đạo của Alexandr Wang tại Phòng Thí Nghiệm Siêu Trí Tuệ báo hiệu uy tín kỹ thuật đằng sau tầm nhìn về hạ tầng.

Tuy nhiên, cược vẫn chỉ là một cược. Tăng trưởng doanh thu phải duy trì trên 20% mỗi năm. Hiệu quả quảng cáo phải tiếp tục cải thiện. Các kênh kiếm tiền mới như WhatsApp phải thực hiện đúng như kỳ vọng. Và đội ngũ của Alexandr Wang phải tạo ra các đột phá thuật toán để xứng đáng với quy mô hạ tầng tính toán.

Đối với Meta và Zuckerberg, rủi ro thực sự không phải là việc 135 tỷ đô la có quá nhiều hay không. Mà là liệu công ty có giữ vững niềm tin khi kết quả tất yếu sẽ làm giảm kỳ vọng, hay liệu sự do dự sẽ mất đi lợi thế cạnh tranh vào thời điểm mà kỷ nguyên AI đòi hỏi sự liên tục tiến về phía trước.

Lịch sử sẽ phán xét. Nhưng hiện tại, thị trường đã chọn tin tưởng.