Chu kỳ lớn của vàng theo Jim Rickards: Tại sao giá vàng có khả năng vượt 10.000 USD vào năm 2026

Trong bối cảnh biến động lớn của cấu trúc địa chính trị toàn cầu, vàng đang định hình lại vị trí chiến lược của nó trong danh mục đầu tư. Nhà kinh tế nổi tiếng Jim Rickards gần đây trong một cuộc phỏng vấn đã nói rằng, các yếu tố thúc đẩy thị trường kim loại quý tăng giá sẽ tiếp tục phát huy tác dụng trong năm nay, và việc giá vàng đạt 10.000 USD vào năm 2026 “hoàn toàn không phải điều bất ngờ”. Quan điểm này phản ánh sự công nhận sâu sắc của giới tinh hoa Wall Street về xu hướng dài hạn của vàng.

Gần đây, vàng giao ngay đã vượt mạnh mẽ mức cao lịch sử, đứng trên mốc 4880 USD/ounce. Đà tăng này bắt nguồn trực tiếp từ các biện pháp mới nhất của Nhà Trắng liên quan đến thương mại quốc tế, làm nóng lại lo ngại về xung đột thương mại toàn cầu. Tính đến thời điểm này, vàng giao ngay dao động quanh mức 4860 USD/ounce. Sau mức tăng lịch sử hơn 60% trong năm 2025, vàng tiếp tục duy trì đà tăng mạnh mẽ trong năm nay, trở thành loại tài sản được chú ý nhất trong phân bổ danh mục.

Các yếu tố như căng thẳng địa chính trị, lãi suất thực giảm, sự “phi đô la hóa” của các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư tư nhân—ba yếu tố này cùng nhau thúc đẩy giá vàng tăng. Trong bối cảnh vĩ mô như vậy, vai trò của vàng như “tài sản trú ẩn cuối cùng” được củng cố chưa từng có.

Sự đồng thuận từ các quan điểm uy tín: kỳ vọng mở rộng từ 5000 đến 10000 USD

Hiệu suất mạnh mẽ của giá vàng đang thúc đẩy các tổ chức tài chính toàn cầu điều chỉnh lại kỳ vọng thị trường. Khảo sát của LBMA cho thấy, các nhà phân tích tham gia dự báo phổ biến rằng giá vàng sẽ vượt qua mốc 5000 USD. Và các dự báo này đang liên tục được nâng cao.

Nhà chiến lược hàng hóa cao cấp của ICBC Standard Bank, Julia Du, cho rằng, giá vàng có thể tăng lên tới 7150 USD. Các dự đoán còn tích cực hơn nữa hướng tới mức năm chữ số. Người sáng lập Yardeni Research, Ed Yardeni, đưa ra giả thuyết thú vị: nếu chỉ số S&P 500 đạt 10.000 điểm vào cuối thập kỷ này, vàng như một công cụ cân bằng danh mục đầu tư cũng có thể đạt 10.000 USD/ounce.

Nhà kinh tế Jim Rickards lại trình bày nhận định của mình theo góc độ vĩ mô. Ông gọi thời kỳ này là “thập kỷ gầm rú của những năm 2020”, phản ánh sâu sắc những đặc điểm của toàn bộ thời đại. Trong chu kỳ lớn như vậy, vượt mốc 10.000 USD cho giá vàng không phải điều viển vông, mà là kết quả tự nhiên của mất cân bằng vĩ mô và bất ổn chính trị kéo dài.

Một khảo sát của Goldman Sachs còn xác nhận thêm sự đồng thuận của thị trường tăng giá. 42% các tổ chức được khảo sát dự báo giá vàng sẽ phục hồi về khoảng 5000-6000 USD, trong đó 10% dự báo vượt trên 6000 USD. Các ý kiến giảm giá rất ít, chỉ chiếm một phần nhỏ. Sự chiếm ưu thế rõ ràng của phe mua này cho thấy nhận định của Jim Rickards rất phù hợp với xu hướng chính của thị trường.

Nhu cầu dài hạn thay thế đỉnh điểm đầu cơ

Khi đánh giá đợt tăng giá vàng này, câu hỏi then chốt là: Liệu đây có phải là đỉnh điểm của đầu cơ, hay bắt đầu của một xu hướng dài hạn mới?

Giám đốc chiến lược kim loại của MKS PAMP, Nicky Shiels, đã đưa ra câu trả lời rõ ràng: Chu kỳ hiện tại là một xu hướng dài hạn, chứ không phải đỉnh điểm của đầu cơ. Bà dự báo năm nay giá vàng sẽ đạt 5400 USD, tức là tăng khoảng 30% so với mức tăng lịch sử của năm ngoái.

Shiels nhấn mạnh, căng thẳng địa chính trị không giảm đi mà ngày càng trở thành trạng thái bình thường mới. Từ các hành động của Mỹ tại Venezuela đến yêu cầu kiểm soát Greenland của Washington, các điểm xung đột gần đây này càng thúc đẩy nhà đầu tư đổ xô vào vàng. Thế giới đang bước vào một thời kỳ cần đảm bảo nguồn cung các kim loại và hàng hóa chiến lược, và nhu cầu cấu trúc này sẽ duy trì đà tăng của giá vàng, không xảy ra hiện tượng “bùng nổ rồi đỉnh điểm” của các hàng hóa lớn.

Saxo Bank trong báo cáo dự báo trước năm 2026 còn hình dung ra kịch bản vượt qua các giới hạn an toàn của thị trường tài chính do đột phá trong tính toán lượng tử, từ đó đẩy giá vàng lên mức 10.000 USD. Đánh giá rủi ro đa chiều này phản ánh sự coi trọng cao đối với khả năng phòng thủ của vàng.

Chu kỳ dòng vốn: tư nhân chính thức tiếp sức cho ngân hàng trung ương

Trong cấu trúc dòng vốn thúc đẩy tăng giá vàng, đã xuất hiện một sự chuyển đổi rõ rệt—đây cũng là lý do quan trọng để hiểu vì sao các chuyên gia như Jim Rickards lại lạc quan.

Phó chủ tịch nghiên cứu hàng hóa toàn cầu của Goldman Sachs, Daan Struyven, nhấn mạnh quan điểm tăng giá và xếp vàng vào nhóm các giao dịch “độ tin cậy cao nhất” của ngân hàng này. Thay đổi then chốt là, nhóm người mua đang dần thay đổi.

Dù các hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương từng là động lực chính cho đà tăng trong năm 2023 và 2024, nhưng từ năm 2025 trở đi, các yếu tố thúc đẩy chính là nhu cầu từ khu vực tư nhân. Hiện tại, các nhà đầu tư tư nhân đang đa dạng hóa danh mục qua các kênh ETF và các hình thức khác để đầu tư vào vàng. Dữ liệu của Goldman Sachs cho thấy, nhu cầu hiện tại chủ yếu đến từ các công ty tài sản cá nhân, quản lý tài sản, quỹ phòng hộ và nhà đầu tư quỹ hưu trí.

Sự lan tỏa của các đơn đặt hàng từ dự trữ chính thức sang dòng vốn tư nhân rộng rãi hơn này càng củng cố nền tảng thị trường cho đợt tăng giá vàng lần này. Khác với chu kỳ mua vàng của ngân hàng trung ương mang tính chu kỳ, sự tham gia của khu vực tư nhân mang lại cấu trúc nhu cầu đa dạng hơn, khó đảo ngược hơn. Đây chính là lý do các chuyên gia như Jim Rickards tự tin về triển vọng dài hạn của giá vàng.

Đà tăng “gầm rú” của vàng không phải là hiện tượng nhất thời, mà là kết quả của sự mất cân bằng toàn cầu về kinh tế, căng thẳng địa chính trị và điều chỉnh cấu trúc vốn. Từ góc nhìn dài hạn của Jim Rickards, chu kỳ lớn này mới chỉ bắt đầu.