Dầu thô giảm nhẹ khi thị trường cân bằng giữa chốt lời và bất ổn chính sách

Sau ba phiên giao dịch liên tiếp có xu hướng tăng rõ rệt, giá dầu thô bắt đầu giảm nhẹ khi các nhà giao dịch chuyển hướng tập trung vào việc bảo vệ lợi nhuận gần đây. Sự điều chỉnh này phản ánh sự tương tác phức tạp của nhiều yếu tố đang định hình lại thị trường năng lượng, từ sức mạnh của đồng USD đến các tính toán địa chính trị đang thay đổi. Dầu WTI giao kỳ hạn ngắn gần đây giao dịch quanh mức trung bình 65 USD/thùng, khi các nhà giao dịch đánh giá lại các vị thế trong bối cảnh nền kinh tế vĩ mô có nhiều biến động.

Đà chốt lời dẫn dắt thị trường điều chỉnh giảm

Sự điều chỉnh giảm giá dầu phản ánh mô hình cổ điển của các nhà giao dịch chốt lời sau đợt tăng giá trước đó. Sau đà tăng mạnh trong ba ngày liên tiếp, các nhà đầu tư đã chọn cách bảo toàn lợi nhuận thay vì tiếp tục mở rộng các vị thế. Hành vi chốt lời này còn được củng cố bởi sức mạnh của đồng USD — Chỉ số USD gần đây tăng lên mức 96,75, tăng 0,49%. Đồng USD mạnh hơn thường gây áp lực lên giá các hàng hóa định giá bằng đồng tiền này, vì làm cho dầu thô trở nên đắt đỏ hơn đối với các khách hàng quốc tế.

Thị trường năng lượng cũng giảm nhẹ do kỳ vọng về khả năng can thiệp ngoại giao trong các quan hệ Mỹ-Iran, điều này có thể làm giảm lo ngại về gián đoạn nguồn cung ngay lập tức, vốn đã hỗ trợ giá trong đợt tăng trước đó.

Sức mạnh của đồng USD và chính sách thay đổi gây áp lực lên thị trường năng lượng

Ngoài các yếu tố liên quan đến hàng hóa, môi trường đầu tư toàn cầu cũng đang có những chuyển biến. Chính phủ Mỹ đang đối mặt với những bất ổn về tài chính và thời hạn chặt chẽ, mặc dù các cuộc đàm phán lập pháp giữa chính quyền và Quốc hội đang tiến triển. Trong khi đó, đường hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang thu hút sự chú ý của thị trường sau khi có thông báo về việc đề cử mới, với kỳ vọng về một chính sách tiền tệ khác biệt so với dự đoán trước đó của các nhà giao dịch.

Sức mạnh gần đây của Chỉ số USD phản ánh các thay đổi trong chính sách này, tạo ra những áp lực bổ sung lên giá dầu. Môi trường đồng USD mạnh thường đi kèm với giảm nhu cầu từ các khách hàng quốc tế nhạy cảm về giá cả và có thể kích hoạt các hoạt động bán kỹ thuật trong giới đầu tư hàng hóa đang giữ vị thế mua dài hạn.

Căng thẳng Trung Đông và diễn biến nguồn cung Venezuela

Các diễn biến địa chính trị tiếp tục ảnh hưởng đến triển vọng cung ứng năng lượng. Ở Trung Đông, căng thẳng leo thang liên quan đến chương trình hạt nhân của Iran đã thúc đẩy các hoạt động quân sự, trong đó Iran dự kiến tiến hành các cuộc tập trận hải quân lớn trong và quanh eo biển Hormuz — một điểm mạch máu hàng hải quan trọng, chiếm khoảng một phần ba lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển toàn cầu. Các cuộc tập trận này làm gia tăng lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung, mặc dù hiện tại, mối lo ngại này có vẻ ít ảnh hưởng hơn so với các áp lực về giá trong ngắn hạn.

Trong khi đó, chính quyền Trump đã theo đuổi chiến lược khác đối với ngành năng lượng Venezuela. Các điều chỉnh chính sách gần đây đã nới lỏng một số lệnh trừng phạt đối với ngành dầu khí Venezuela, tạo điều kiện cho các công ty Mỹ tham gia vào hoạt động bán dầu thô. Chính quyền mới của Venezuela cũng đã sửa đổi các chính sách về hydrocarbon để trao quyền kiểm soát nhiều hơn cho các nhà khai thác tư nhân trong việc sản xuất và bán dầu dự trữ lớn của quốc gia — một bước tiến có thể mở rộng nguồn cung ra thị trường phương Tây theo thời gian.

Xu hướng tồn kho trong bối cảnh nhu cầu toàn cầu biến động

Dữ liệu tồn kho gần đây cho thấy những tín hiệu hỗn hợp đối với thị trường năng lượng. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) báo cáo rằng tồn kho dầu thô thương mại giảm 2,3 triệu thùng trong tuần gần nhất, cho thấy nhu cầu nội địa vẫn còn khả năng duy trì. Con số này không bao gồm dự trữ chiến lược.

Về phía cầu, nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc đạt mức cao kỷ lục trong năm ngoái, gần 11,55 triệu thùng mỗi ngày. Mặc dù Trung Quốc không thường xuyên công bố số liệu tồn kho, nhưng các số liệu tháng 12 cho thấy nhập khẩu khoảng 2,67 triệu thùng/ngày, so với 1,88 triệu thùng/ngày trong tháng 11 — cho thấy nhu cầu mua mạnh mẽ vẫn duy trì bất chấp áp lực giảm giá toàn cầu.

Thị trường dầu quốc tế cũng có xu hướng giảm nhẹ phần nào do Nga và Ukraine tiếp tục đàm phán về lãnh thổ, ảnh hưởng đến nguồn cung năng lượng từ khu vực này. Trong khi các cuộc đàm phán ngừng bắn đang tiến triển, các căng thẳng và tranh chấp về tài nguyên vẫn phức tạp hóa môi trường địa chính trị rộng lớn ảnh hưởng đến định giá hàng hóa.

Sự kết hợp của sức mạnh đồng USD, bất ổn chính sách, áp lực chốt lời và các tín hiệu cầu hỗn hợp cho thấy giá dầu thô có khả năng duy trì áp lực trong ngắn hạn, mặc dù các rủi ro địa chính trị vẫn có thể đảo chiều xu hướng giảm này.