Trò Chơi Kiên Nhẫn: Tại Sao Archer Aviation Xứng Đáng Được Theo Dõi Trong Dài Hạn

Những insight nổi bật nhất của Warren Buffett về đầu tư nhấn mạnh đức tính kiên nhẫn: “Thị trường chứng khoán là một công cụ chuyển tiền từ những người thiếu kiên nhẫn sang những người kiên nhẫn.” Wisdom này đặc biệt phù hợp khi xem xét Archer Aviation, nhà sản xuất máy bay điện cất cánh và hạ cánh thẳng đứng (eVTOL) đã thử thách sự kiên nhẫn của nhà đầu tư kể từ khi niêm yết công khai vào năm 2021. Cổ phiếu của công ty đã giảm khoảng 19% so với giá IPO, tuy nhiên quỹ đạo dài hạn có thể thưởng cho những người có niềm tin vào công nghệ mới nổi và vốn kiên nhẫn.

Wisdom của Buffett gặp gỡ đổi mới trong ngành hàng không

Thách thức cốt lõi đối với bất kỳ nhà đầu tư dài hạn nào là chống lại sự thôi thúc phản ứng với biến động ngắn hạn. Thị trường thưởng cho sự kiên nhẫn, nhưng chỉ khi sự kiên nhẫn đó dựa trên một luận điểm dài hạn thực sự. Đối với Archer Aviation (NYSE: ACHR), câu chuyện đòi hỏi cả sự kiên nhẫn và góc nhìn rộng hơn. Hiện tại, cổ phiếu giao dịch quanh mức 8,20 đô la, giảm so với mức 10 đô la khi IPO vào năm 2021, phản ánh sự hoài nghi của thị trường về một công ty chưa tạo ra doanh thu đáng kể.

Tuy nhiên, sự kém hiệu quả này phản ánh thực tế ngành công nghiệp hơn là thất bại của công ty. Ngành eVTOL đại diện cho một phân khúc di chuyển hoàn toàn mới—xe taxi bay dành cho vận chuyển đô thị chưa hoạt động thương mại ở bất kỳ nơi nào trên thế giới. Archer về cơ bản đang tiên phong trong một ngành công nghiệp chưa tồn tại ở quy mô lớn, điều này tự nhiên đi kèm với nhiều sự không chắc chắn và yêu cầu vốn đầu tư lớn.

Vị thế tài chính của công ty nhấn mạnh thực tế này: hiện đang hoạt động với lỗ ròng và doanh thu tối thiểu. Tuy nhiên, Archer duy trì khoảng 2 tỷ đô la tiền mặt và thanh khoản sau đợt huy động vốn gần đây trị giá 650 triệu đô la. Quỹ thời gian tài chính này cung cấp nguồn lực cần thiết để điều hướng con đường hướng tới hoạt động thương mại mà không rơi vào tình trạng tuyệt vọng buộc phải đưa ra quyết định mạo hiểm.

Từ ý tưởng đến thương mại: Hành trình của Archer năm 2026

Điểm đặc biệt của Archer so với các đối thủ eVTOL mới nổi khác là vị thế là người đi đầu với các lộ trình pháp lý đáng tin cậy. Công ty dự kiến bắt đầu tạo ra doanh thu có thể trong quý đầu tiên của năm 2026, với các nhà phân tích dự báo doanh thu khoảng 32 triệu đô la trong cả năm 2026. Những con số này có thể trông khiêm tốn, nhưng chúng đại diện cho bước chuyển quan trọng từ giai đoạn R&D thuần túy sang hoạt động tạo ra doanh thu.

Máy bay Midnight của công ty đã vượt qua các thử nghiệm bay tại Abu Dhabi vào cuối năm 2025, định vị Archer như một người hưởng lợi trong ngắn hạn từ đà thúc đẩy của các quy định trong các thị trường quốc tế. Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã thể hiện ý định phê duyệt hoạt động thương mại taxi bay vào quý ba năm 2026, và Archer có thỏa thuận độc quyền cung cấp các dịch vụ này. Sự chắc chắn trong triển khai thương mại—được hậu thuẫn bởi cam kết của chính phủ quốc gia—đem lại một rào cản cạnh tranh đáng kể.

Ngoài Trung Đông, Archer gần đây đã ký kết thỏa thuận đối tác ưu tiên với Serbia, cho phép mua tới 25 chiếc taxi bay Midnight. Việc mở rộng quốc tế này xác nhận cả thiết kế máy bay lẫn khả năng thực thi các hợp tác thương mại của Archer.

Nhiều yếu tố thúc đẩy tạo đà

Trong nước, chương trình thí điểm của chính quyền Trump nhằm đẩy nhanh triển khai vận chuyển hàng không tiên tiến đã tạo ra sự rõ ràng về quy định và rút ngắn thời gian. Archer đã đạt được các phê duyệt quan trọng của Cục Hàng không Liên bang (FAA) và thực hiện nhiều chuyến bay thử nghiệm, mặc dù các nhà quan sát dự đoán việc phê duyệt hoạt động thương mại đầy đủ tại Mỹ có thể không đến trước năm 2028. Thời gian này phù hợp với Thế vận hội Los Angeles, một sự kiện sẽ trở thành sân khấu nổi bật cho công nghệ này. Đáng chú ý, Archer đã mua lại Sân bay Hawthorne ở Los Angeles với giá 126 triệu đô la, thiết lập một trung tâm vận hành sẽ đóng vai trò then chốt trong Thế vận hội 2028.

Tâm lý của các nhà phân tích đã thay đổi theo hướng tích cực, với mục tiêu giá trung bình dao động quanh mức 13 đô la mỗi cổ phiếu—gợi ý khả năng sinh lời khoảng 56% trong 12 tháng tới. Tuy nhiên, dự báo này giả định việc thực thi thành công và các yếu tố thúc đẩy thương mại trong ngắn hạn.

Nhìn xa về cơ hội đầu cơ

Archer Aviation vẫn là một khoản đầu tư mang tính đầu cơ theo định nghĩa. Một công ty mới nổi trong ngành công nghiệp chưa có doanh thu thương mại đáng kể phù hợp với sự thận trọng và vị trí phù hợp trong danh mục đa dạng. Thời điểm để đạt lợi nhuận vẫn còn chưa rõ ràng, và các trở ngại về quy định hoặc kỹ thuật có thể làm trì hoãn thương mại hóa.

Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư chấp nhận triết lý kiên nhẫn của Buffett—những người hiểu rằng các công nghệ biến đổi cần thời gian để từ ý tưởng chuyển sang quy mô—hồ sơ rủi ro-điểm thưởng trở nên hấp dẫn. Công ty sở hữu nguồn lực tài chính, tiến trình quy định, các mối quan hệ quốc tế và vị thế người đi đầu trong một ngành có thể định hình lại vận chuyển đô thị. Những năm tới sẽ là thời điểm quyết định: năm 2026 có thể đánh dấu điểm chuyển đổi từ nhà tiên phong chưa có doanh thu sang nhà vận hành thương mại.

Những người giữ vững niềm tin qua những thất vọng ngắn hạn có thể nhận thấy rằng sự kiên nhẫn, như Buffett đã đề xuất, cuối cùng sẽ chuyển giao của cải từ những người hoài nghi thiếu kiên nhẫn sang những người tin tưởng dài hạn.