#HongKongPlansNewVAGuidelines

Hồng Kông đang tích cực phát triển và thực thi các hướng dẫn và quy định mới về Tài Sản Ảo (VA) — bao gồm tiền điện tử, token, stablecoin và các tài sản kỹ thuật số khác. Đây là một phần của chiến lược rộng hơn nhằm định vị Hồng Kông trở thành trung tâm toàn cầu hàng đầu về tài sản kỹ thuật số được quản lý, cân bằng giữa đổi mới sáng tạo, tăng trưởng thị trường và bảo vệ nhà đầu tư mạnh mẽ trong khi ngăn chặn gian lận, rửa tiền và các rủi ro khác.
Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai (SFC) và Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đang thúc đẩy điều này thông qua Lộ trình ASPIRe (Access, Safeguards, Products, Infrastructure, Relationships), được giới thiệu vào đầu năm 2025, với các cập nhật liên tục và các biện pháp mới sẽ triển khai trong năm 2025–2026.
Các Phát Triển Gần Đây Chính (từ đầu năm 2026)
Hồng Kông đã triển khai các cải tiến theo từng giai đoạn:
Mở rộng Dịch vụ Có Giấy phép cho Các Nền tảng Giao dịch Tài Sản Ảo (VATPs)
Các VATPs (sàn giao dịch tiền điện tử) có giấy phép hiện có thể cung cấp nhiều sản phẩm và dịch vụ hơn. Ví dụ:
Thư giãn quy định về niêm yết token (ví dụ, bỏ yêu cầu lịch sử giao dịch 12 tháng nghiêm ngặt đối với các tài sản chỉ dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp).
Cải thiện khả năng tiếp cận các pool thanh khoản toàn cầu.
Làm rõ các quy định về chứng khoán token hóa và lưu giữ tài sản không được giao dịch trên nền tảng.
Hướng Dẫn Mới về Các Tính Năng Giao Dịch Nâng Cao (tháng 2 năm 2026)
Điều này dường như là một động thái lớn thúc đẩy các cuộc thảo luận như #HongKongPlansNewVAGuidelines:
Các nhà môi giới VA có giấy phép hiện có thể cung cấp tài trợ ký quỹ (cho vay cho giao dịch VA) cho khách hàng, tương tự như tài khoản ký quỹ chứng khoán truyền thống, nhưng với yêu cầu về tài sản thế chấp và bảo vệ nghiêm ngặt.
Khung pháp lý cao cấp cho hợp đồng vĩnh viễn VA (perps/sản phẩm đòn bẩy như hợp đồng tương lai) trên các VATPs có giấy phép, nhắm vào nhà đầu tư chuyên nghiệp. Các nền tảng phải gửi đề xuất cho SFC với các kiểm soát rủi ro mạnh mẽ, bảo vệ nhà đầu tư và phù hợp với các luật hiện hành.
Các bước này nhằm tăng tính thanh khoản, cung cấp cho nhà đầu tư các công cụ quản lý rủi ro tốt hơn (ví dụ, phòng ngừa rủi ro), và làm cho thị trường Hồng Kông cạnh tranh hơn và sôi động hơn.
Mở rộng Các Chế Độ Giấy Phép (Liên tục đến năm 2026)
Hồng Kông đang khắc phục các lỗ hổng trong hệ thống hiện tại (chủ yếu tập trung vào VATPs và các nhà phát hành stablecoin) bằng cách yêu cầu giấy phép cho nhiều hoạt động VA hơn theo Đạo luật Chống Rửa Tiền (AMLO):
Dịch vụ Giao dịch VA — Các công ty mua/bán tài sản ảo cho khách hàng (như giao dịch OTC hoặc môi giới).
Dịch vụ Custodian VA — Lưu trữ an toàn tài sản VA của khách hàng, với tiêu chuẩn cao về an ninh (ví dụ, bảo hiểm lưu trữ lạnh), quản lý chìa khóa riêng, và phân chia tài sản.
Dịch vụ Tư vấn VA — Tư vấn về mua/bán VAs (tương tự hoạt động được quản lý loại 4 cho chứng khoán).
Quản lý Tài sản VA — Quản lý danh mục VAs cho khách hàng (tương tự loại 9 cho quỹ).
Các cuộc tham vấn về các hoạt động này sẽ kết thúc vào cuối năm 2025/đầu năm 2026, với dự thảo luật dự kiến trình lên Hội đồng Lập pháp trong năm 2026. Sau khi được ban hành, các nhà cung cấp không có giấy phép (kể cả các nhà cung cấp offshore nhắm vào người dùng HK) sẽ đối mặt với các biện pháp thực thi nghiêm ngặt hơn.
Quy Định Stablecoin và Các Quy Định Cụ Thể Khác
Các nhà phát hành stablecoin cần có giấy phép của HKMA, dự trữ chất lượng cao 100% (ví dụ, chỉ hỗ trợ fiat; stablecoin dựa trên vàng có thể bị loại trừ do tính biến động).
Tập trung vào bảo vệ nhà đầu tư bán lẻ, như cấm tiếp thị không có giấy phép.
Mục Tiêu Tổng Thể cho Thị Trường Tiền Điện Tử
Cách tiếp cận của Hồng Kông là ủng hộ đổi mới sáng tạo nhưng cẩn trọng về rủi ro:
Thúc đẩy sự sôi động của thị trường → Nhiều sản phẩm hơn (ví dụ, đòn bẩy, tài chính), thanh khoản sâu hơn, và tích hợp với tài chính truyền thống.
Bảo vệ nhà đầu tư → Các biện pháp bảo vệ bắt buộc, tiêu chuẩn lưu giữ, bảo hiểm cho tài sản của khách hàng, và các bài kiểm tra phù hợp và đúng đắn cho các công ty có giấy phép.
Ngăn chặn gian lận/sử dụng sai mục đích → Các quy tắc AML/CTF mạnh mẽ, ranh giới rõ ràng, và giám sát toàn bộ chuỗi giá trị VA (giao dịch, lưu giữ, tư vấn, quản lý).
Thu hút các nhà chơi toàn cầu → Các quy tắc rõ ràng khiến Hồng Kông trở nên hấp dẫn đối với các sàn giao dịch, quỹ, và tổ chức uy tín, phân biệt với các khu vực ít được quản lý hơn.
Tóm lại, các "hướng dẫn mới về VA" này không cấm tiền điện tử — chúng đang chính thức hóa và mở rộng môi trường được quản lý để làm cho thị trường an toàn hơn, chuyên nghiệp hơn và bền vững hơn. Điều này có thể dẫn đến việc chấp nhận nhiều hơn từ các tổ chức, ổn định giá tốt hơn, và tăng trưởng trong hệ sinh thái tiền điện tử của Hồng Kông, đồng thời giảm thiểu các rủi ro như hacker, lừa đảo hoặc bùng nổ đòn bẩy không được quản lý.