Hiểu tại sao thị trường tiền điện tử sụt giảm: Chuỗi thanh lý kích hoạt đợt bán tháo rộng rãi

Ngành công nghiệp tiền điện tử đã trải qua một đợt giảm mạnh vào thứ Hai, với Bitcoin rút lui từ mức 100.000 USD ban đầu xuống khoảng 96.000 USD vào cuối giờ giao dịch Mỹ—mức giảm đáng lo ngại 5% trong vòng 24 giờ. Đợt bán tháo rộng rãi này không chỉ tập trung vào tài sản hàng đầu. Ether giảm 10% xuống còn 3.590 USD, trong khi các altcoin lớn còn chịu mức giảm còn nặng hơn, với Cardano (ADA), Avalanche (AVAX) và XRP đều giảm khoảng 20% trong suốt phiên. Những gì bắt đầu như một đợt giảm dần vào cuối tuần đã tăng tốc mạnh mẽ vào tối thứ Hai, khiến toàn bộ thị trường tài sản kỹ thuật số giảm đáng kể vào cuối ngày.

Chuỗi thanh lý: Hơn 750 triệu USD vị thế bị xóa sổ

Chuyển động mạnh mẽ này đã kích hoạt một chuỗi đóng vị thế bắt buộc trong thị trường phái sinh đòn bẩy. Theo dữ liệu của CoinGlass, hơn 750 triệu USD vị thế đòn bẩy đã bị thanh lý trong vòng 24 giờ trên tất cả các tài sản kỹ thuật số—mức thanh lý lớn tương đương với đợt biến động vào tháng Tám và gần bằng cường độ của cú swing mạnh tuần trước từ hơn 100.000 USD xuống còn 90.000 USD.

Phần lớn các thanh lý này bắt nguồn từ các vị thế mua dài hạn, cho thấy các nhà giao dịch lạc quan đã bị bất ngờ bởi sự điều chỉnh giá đột ngột. Yếu tố cơ học này—bán tháo bắt buộc do lời gọi ký quỹ—có khả năng đã làm trầm trọng thêm đà giảm giá vượt xa dự đoán dựa trên tâm lý thị trường thuần túy.

Tại sao thị trường crypto giảm: Thay đổi đà và chốt lời

Công ty phân tích 10x Research nhận diện một số tín hiệu cảnh báo trong thị trường thứ Hai. Khối lượng giao dịch trên các sàn đã giảm, trong khi các nhà nắm giữ dài hạn đang tích cực chốt lời—đây là các chỉ số điển hình của đà giảm momentum, thường báo hiệu giai đoạn tích lũy sắp tới.

Theo Markus Thielen, sáng lập của 10x Research, “Điều này có khả năng chỉ là giai đoạn tích lũy ngắn hạn trước khi thị trường tăng trưởng trở lại. Tuy nhiên, các nhà giao dịch nên chú ý xem vị thế nào đang vượt trội và vị thế nào đang yếu đi, vì đà tăng sẽ bước vào giai đoạn mà không phải tất cả đều tiếp tục tăng.”

Quan điểm này cho thấy đợt giảm này phản ánh quá trình trưởng thành tự nhiên của thị trường chứ không phải một sự đảo chiều cơ bản. Cảnh báo của Thielen về sức mạnh chọn lọc—ý tưởng rằng giai đoạn “mọi thứ đều tăng” đang kết thúc—có ý nghĩa quan trọng đối với cách định vị danh mục đầu tư.

Định vị thị trường: Đi ngang cho đến cuối năm

Quỹ phòng hộ tài sản kỹ thuật số QCP cung cấp thêm góc nhìn về tâm lý nhà giao dịch. Vị thế trên thị trường quyền chọn cho thấy các nhà giao dịch tinh vi ngày càng phòng hộ cho xu hướng đi ngang trong suốt kỳ nghỉ lễ, nhiều người chuyển các cược tăng giá sang đầu năm sau.

“Mặc dù chúng tôi vẫn duy trì xu hướng tăng dài hạn, giá spot có khả năng sẽ dao động trong phạm vi này cho đến hết kỳ nghỉ lễ,” QCP ghi nhận trong phân tích thứ Hai. Thái độ này phản ánh sự tự tin vào luận điểm thị trường tăng trưởng dài hạn trong khi vẫn thừa nhận sự không chắc chắn ngắn hạn.

Sự bật kỹ thuật: Giảm nhẹ hay bẫy?

Sau đợt bán tháo mạnh, Bitcoin đã phục hồi trở lại mức 69.000 USD, dường như là một cú squeeze ngắn hạn mạnh, kéo theo các altcoin như Solana (SOL), DOGE và Cardano cùng các cổ phiếu liên quan đến crypto từ Circle, Coinbase và các công ty khác. Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà phân tích đều xem sự phục hồi này là lành mạnh.

Joel Kruger của LMAX Group cảnh báo rằng sự bật lên này chủ yếu là hiện tượng kỹ thuật—do việc tháo gỡ các vị thế giảm giá và thanh khoản thị trường mỏng manh hơn là do các yếu tố cơ bản rõ ràng. “Các nhà giao dịch nên cẩn trọng về độ bền của nó,” Kruger nhấn mạnh.

Joshua Lim của FalconX xác nhận rằng một số quỹ thực sự đang theo đuổi đà tăng này, chuyển sang các altcoin biến động và các vị thế quyền chọn. Tuy nhiên, sức mạnh bền vững của thị trường crypto vẫn phụ thuộc vào việc phá vỡ các mức kháng cự then chốt. Các mức kháng cự chính nằm quanh 72.000 USD và 78.000 USD cho Bitcoin—những mức cần phải bị phá vỡ rõ ràng và duy trì để báo hiệu một xu hướng tăng thực sự chứ không phải chỉ là một đợt bật nhẹ tạm thời.

Kết luận: Tích lũy hay điều chỉnh?

Đợt bán tháo thứ Hai thể hiện rõ sự căng thẳng giữa xu hướng tăng dài hạn còn nguyên vẹn và sự thận trọng chiến thuật do biến động ngắn hạn tăng cao. Đối với các nhà giao dịch, điểm rút ra chính là thị trường crypto giảm chủ yếu do chốt lời của các nhà nắm giữ dài hạn, thanh lý cơ học và đà giao dịch giảm sút—không phải do suy thoái cơ bản. Cách thị trường xử lý các mức kỹ thuật quan trọng trong các phiên tới sẽ quyết định liệu đây là một giai đoạn tích lũy lành mạnh hay bắt đầu của một xu hướng dài hạn hơn.