Giá Crypto Điều Hướng Thị Trường Biến Động Do Fed Gây Ra: Từ Bán tháo đến Phục hồi

Giá tiền điện tử đã trải qua biến động đáng kể do các biến động kinh tế vĩ mô và quyết định chính sách xuất phát từ thị trường tài chính truyền thống. Hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số thể hiện sự liên kết chặt chẽ với các thị trường truyền thống khi các lực lượng thị trường rộng lớn hơn định hình lại tâm lý đầu tư và động thái giao dịch trên nhiều loại tài sản.

Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed gây chấn động

Chất xúc tác cho sự biến động gần đây của thị trường bắt nguồn từ hướng dẫn chính sách của Cục Dự trữ Liên bang được công bố giữa tháng 12 năm 2024. Những phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell về tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai đã làm thất vọng các nhà đầu tư mong đợi chính sách nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ hơn. Dự báo của Fed chỉ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025—một lập trường khá hawkish so với dự đoán của thị trường—đã kích hoạt việc đánh giá lại ngay lập tức về định giá tiền điện tử và khẩu vị rủi ro trên toàn bộ thị trường.

Những bình luận của Powell về kỳ vọng lạm phát dai dẳng càng làm gia tăng lo ngại của nhà đầu tư, tạo ra khung cảnh cho áp lực bán tháo rộng hơn. Chỉ số đồng đô la Mỹ (DXY) sau đó tăng vọt trên 108, đạt mức cao chưa từng thấy kể từ tháng 11 năm 2022, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm tăng mạnh trên 4,6%—mức cao nhất kể từ tháng 5 cùng năm. Những biến động này trong thị trường truyền thống đã lan tỏa đến giá tiền điện tử khi nhà đầu tư điều chỉnh danh mục theo kỳ vọng lãi suất thay đổi.

Các altcoin chính chịu thiệt hại lớn nhất trong đợt bán tháo

Hậu quả ngay lập tức của thông báo của Fed cho thấy sự khác biệt rõ rệt trong phản ứng của giá tiền điện tử trên toàn danh mục. Bitcoin, đã từng tiến gần mốc tượng trưng 100.000 USD trong đợt tăng giá sau cuộc bầu cử tháng 11, đã lui về mức trung bình khoảng 96.000 USD trước khi tiếp tục giảm sâu hơn. Chỉ số CoinDesk 20, một chỉ số tổng hợp các đồng tiền chính, giảm hơn 10% trong giai đoạn bán tháo cấp tốc.

Các altcoin chịu ảnh hưởng nặng nề nhất của áp lực thanh lý. Ethereum (ETH) mất hơn 10% trong ngày, giảm xuống dưới mức 3.500 USD. Các altcoin lớn khác như Cardano (ADA), Chainlink (LINK), Aptos (APT), Avalanche (AVAX), và Dogecoin (DOGE) đều chịu mức giảm đáng kể trong khoảng 15%-20%. Đặc biệt, Solana (SOL) đã giảm xuống mức giá thấp nhất kể từ đầu tháng 11, xóa sạch đà tăng mạnh sau bầu cử đã đẩy tài sản này lên mức cao kỷ lục chỉ vài tuần trước—mất 26% so với đỉnh.

Thanh lý tăng vọt khi các vị thế có đòn bẩy tháo chạy

Cấu trúc thị trường nền tảng của áp lực bán này cho thấy mức độ rủi ro cao trong các thị trường phái sinh. Trong vòng 24 giờ sau thông báo của Fed, khoảng 1,2 tỷ USD các vị thế phái sinh tiền điện tử có đòn bẩy bị buộc phải thanh lý trên toàn thị trường, theo dữ liệu của CoinGlass. Trong đó, hơn 1 tỷ USD là các vị thế mua dài—đặt cược rằng giá sẽ tiếp tục tăng—cho thấy sự đảo chiều mạnh mẽ đã khiến các nhà giao dịch theo xu hướng bị thiệt hại đáng kể.

Chuỗi thanh lý này tạo ra một vòng phản hồi làm tăng áp lực giảm giá. Khi các vị thế mua dài bị đóng tại các mức dừng lỗ, hoạt động bán ra tăng tốc, kích hoạt thêm các thanh lý tự động ở mức giá thấp hơn. Mối liên hệ giữa giá spot và thị trường phái sinh khiến cho quá trình tháo gỡ kỹ thuật này ảnh hưởng đến giá tiền điện tử còn mạnh hơn nhiều so với phân tích cơ bản có thể dự đoán.

Bối cảnh: Đà tăng sau bầu cử và sự sụp đổ của nó

Để hiểu rõ quy mô của đợt điều chỉnh, bối cảnh là điều thiết yếu. Giá tiền điện tử đã tăng gần như thẳng đứng trong những tuần sau chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống tháng 11 năm 2024. Các nhà đầu tư cho rằng đợt tăng này xuất phát từ kỳ vọng về các chính sách ủng hộ tiền điện tử từ chính quyền mới và sự thay đổi tâm lý rủi ro chung. Đà tăng gần như không bị gián đoạn, với Bitcoin tiến gần và tạm thời giao dịch gần 100.000 USD—mức mà trước đó dường như chỉ là mục tiêu mơ ước.

Tuy nhiên, đà tăng kéo dài này đã tạo ra sự mong manh về mặt kỹ thuật và tâm lý. Như nhà chiến lược thị trường Joel Kruger từ Tập đoàn LMAX nhận xét, “Thị trường tiền điện tử đã luôn trong trạng thái căng thẳng về khả năng điều chỉnh sau đợt tăng kỷ lục qua mốc 100.000 USD. Chúng tôi đã có chất xúc tác từ thế giới thị trường truyền thống. Hậu quả từ quyết định của Fed đơn giản là quá lớn để bỏ qua.”

Phục hồi thị trường và trạng thái hiện tại của giá tiền điện tử

Tình hình đã thay đổi đáng kể kể từ đó. Tính đến cuối tháng 2 năm 2026, giá tiền điện tử thể hiện các đặc điểm khác biệt rõ rệt so với đợt bán tháo cấp tốc tháng 12. Bitcoin đã phục hồi đáng kể lên khoảng 68.180 USD mỗi đồng, tăng 5,03% trong 24 giờ. Đây là giai đoạn ổn định sau các mức thấp trung gian.

Thị trường altcoin rộng lớn đã thể hiện sức mạnh đặc biệt trong giai đoạn phục hồi. Ethereum đã tiến lên khoảng 2.060 USD, tăng 9,38% trong 24 giờ. Các đồng hỗ trợ cũng đã phục hồi rõ rệt: ADA tăng 11,30%, LINK tăng 10,41%, APT tăng 14,09%, AVAX tăng 10,10%, DOGE tăng 8,39%, và Solana (SOL) phục hồi với mức tăng 7,54% trong 24 giờ. Sự luân chuyển này vào các tài sản có độ rủi ro cao hơn cho thấy tâm lý rủi ro đã trở lại bình thường và niềm tin vào định giá altcoin đã được củng cố.

Bài học từ các chu kỳ thị trường và quan sát cấu trúc

Các nhà đầu tư đã rút ra nhiều bài học từ đợt biến động giá tiền điện tử này. Azeem Khan, đồng sáng lập và COO của Morph, một mạng lưới layer-2, nhận định về tính lành mạnh của các đợt điều chỉnh như vậy: “Khi bạn nhìn xa hơn và xem xét tăng trưởng theo năm, một đợt điều chỉnh như thế này cảm thấy lành mạnh. Cũng cần lưu ý rằng, theo lịch sử, các đợt bán tháo cuối năm trong chứng khoán có thể xảy ra khi nhà đầu tư bù đắp lỗ để giảm thiểu nghĩa vụ thuế. Dù khó xác định chính xác mức độ điều này ảnh hưởng đến xu hướng hiện tại, nhưng nó có thể là một yếu tố góp phần.”

Nhận định này làm nổi bật hai động lực quan trọng: thứ nhất, rằng sự điều chỉnh, dù đau đớn trong ngắn hạn, phản ánh một đợt giảm tương xứng sau đợt tăng mạnh; thứ hai, rằng các động lực thị trường truyền thống—như thu hoạch lỗ thuế—ngày càng ảnh hưởng đến giá tiền điện tử khi các tài sản kỹ thuật số ngày càng tích hợp sâu hơn vào danh mục đầu tư chính thống.

Biến động cũng nhấn mạnh tính mong manh về cấu trúc có thể tồn tại dưới các đà tăng giá danh nghĩa mạnh mẽ. Trong tương lai, các nhà phân tích cảnh báo rằng điều kiện vĩ mô vẫn còn linh hoạt, các động thái cung cấp stablecoin cần theo dõi chặt chẽ, và rủi ro thanh lý hàng loạt dưới các mức kỹ thuật nhất định có thể kích hoạt lại sự biến động của giá tiền điện tử. Tuy nhiên, quỹ đạo phục hồi hiện tại cho thấy các nhà đầu tư đang tiếp thu quyết định của Fed và thiết lập một cân bằng mới phản ánh kỳ vọng lãi suất cao hơn.