#DeepCreationCamp Các cuộc thảo luận gần đây về thị trường xoay quanh câu chuyện bán tháo tổ chức vào lúc 10 giờ sáng nhấn mạnh mức độ phức tạp của giao dịch tiền điện tử hiện đại. Ý tưởng rằng một nhà tạo lập thị trường duy nhất kiểm soát biến động giá là quá đơn giản hóa. Trên thực tế, hành động giá của Bitcoin được hình thành bởi sự tương tác của quản lý thanh khoản tổ chức, vị thế phái sinh, dòng vốn ETF và tâm lý rủi ro vĩ mô.

#DeepCreationCamp Các cuộc thảo luận gần đây về thị trường xoay quanh câu chuyện bán tháo tổ chức vào lúc 10 giờ sáng nhấn mạnh mức độ phức tạp của giao dịch tiền điện tử hiện đại. Ý tưởng rằng một nhà tạo lập thị trường duy nhất kiểm soát biến động giá là quá đơn giản hóa. Trên thực tế, hành động giá của Bitcoin được hình thành bởi sự tương tác của quản lý thanh khoản tổ chức, vị thế phái sinh, dòng vốn ETF và tâm lý rủi ro vĩ mô.
Các công ty như Jane Street Group chủ yếu hoạt động như các nhà cung cấp thanh khoản tần suất cao thay vì các nhà đầu cơ dài hạn theo hướng. Hoạt động giao dịch của họ thường liên quan đến cân bằng arbitrage, nghĩa vụ tạo lập thị trường ETF và kiểm soát rủi ro danh mục đầu tư. Các giao dịch lớn thực hiện quanh giờ mở cửa thị trường Mỹ là phổ biến trên các thị trường tài chính vì giai đoạn này cung cấp độ thanh khoản sổ lệnh sâu nhất và spread hẹp hơn.
Câu chuyện về một đợt bán tháo hệ thống vào lúc 10 giờ sáng do đó nên được hiểu như một hiện tượng thanh khoản cấu trúc chứ không phải là việc cố ý đẩy giá xuống. Độ biến động trong ngày quanh giờ mở cửa thị trường chứng khoán thường phản ánh các hoạt động phòng hộ bằng thuật toán, điều chỉnh tiếp xúc gamma của quyền chọn, và tái cân bằng danh mục tổ chức. Những chuyển động này là đặc điểm bình thường của các thị trường điện tử hiện đại.
Từ góc độ kỹ thuật, hành vi gần đây của Bitcoin cho thấy một giai đoạn hợp nhất sau khi mở rộng biến động. Các chỉ số động lượng cho thấy áp lực giảm dần yếu đi, trong khi sự quan tâm mua lại xuất hiện trở lại gần các vùng hỗ trợ chính. Các mức hỗ trợ tâm lý và cấu trúc hiện đang hình thành trong khoảng trung bình 60.000 đô la, với kháng cự gần vùng 68.000–70.000 đô la đóng vai trò như một rào cản cung cấp trong ngắn hạn.
Sự tham gia của các tổ chức vẫn tiếp tục đóng vai trò chi phối trong việc định hình hướng đi của thị trường. Hoạt động của quỹ ETF, đặc biệt là dòng vốn liên quan đến các sản phẩm đầu tư Bitcoin, ảnh hưởng đến tâm lý ngắn hạn. Các giai đoạn rút ròng ETF có thể tạm thời gây áp lực lên giá, trong khi dòng vốn chảy vào trở lại thường đi kèm với đà phục hồi.
Điều kiện thanh khoản vĩ mô vẫn là một biến số quan trọng. Kỳ vọng về lãi suất, sức mạnh của chỉ số đô la, và khẩu vị rủi ro toàn cầu ảnh hưởng trực tiếp đến luân chuyển vốn trong thị trường tiền điện tử. Các tài sản kỹ thuật số thường hoạt động tốt hơn khi các tài sản rủi ro trải qua giai đoạn mở rộng sớm hơn là trong các chu kỳ thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ.
Trong tương lai, thị trường dường như đang chuyển đổi từ trạng thái không chắc chắn với độ biến động cao sang môi trường tích lũy dựa trên cấu trúc. Nếu thanh khoản ổn định và nhu cầu của các tổ chức tiếp tục trở lại bình thường, Bitcoin có thể dần kiểm tra các vùng kháng cự cấu trúc cao hơn trong giai đoạn mở rộng tiếp theo.
Điều quan trọng cần ghi nhớ là hành động giá của tiền điện tử hiện đại không do một cá nhân đơn lẻ kiểm soát mà là sự hội tụ của các hệ thống giao dịch thuật toán, quản lý vốn tổ chức và các chu kỳ kinh tế vĩ mô.