Cuộc đối đầu CEF: Những cổ tức 8% này trông giống nhau. Nhưng một trong số đó rõ ràng là người chiến thắng

Hôm nay tôi muốn đi vào một câu hỏi thường xuyên xuất hiện trong các quỹ CEF có lợi suất trên 8%:

Điều gì xảy ra nếu bạn gặp hai quỹ này có vẻ giống hệt nhau về mọi mặt? Bạn có thể chỉ mua một trong hai không?

Thực tế, đôi khi bạn có thể và đôi khi không, nhưng không phải lúc nào việc nhắm mắt chọn đại một quỹ là đúng đắn. Bởi vì với CEF, có rất nhiều yếu tố cần phân tích cẩn thận.

Nhận cảnh báo nâng cấp của nhà phân tích:

Đăng ký

Để tôi cho bạn thấy ý tôi qua hai quỹ CEF đầu tư vào các REIT—các “chủ đất” giao dịch công khai, sở hữu các bất động sản từ các cơ sở chăm sóc người cao tuổi đến trung tâm mua sắm và kho bãi. Điểm tuyệt vời của REIT là chúng là các khoản đầu tư “chuyển qua” (pass-through), gửi gần như toàn bộ tiền thuê thu được cho cổ đông dưới dạng cổ tức.

Và chúng ta còn có thể nhận được cổ tức cao hơn từ các REIT này khi giữ chúng qua các quỹ CEF, nhờ vào quản lý chủ động và sử dụng các công cụ như đòn bẩy vừa phải.

Điều này dẫn đến hai quỹ đang bàn tới: quỹ Cohen & Steers Quality Income Realty Fund (RQI) với lợi suất 8,1% và Cohen and Steers Total Return Realty Fund (RFI) với lợi suất 8,3%.

Hai quỹ này, như tên gọi, đều do cùng một nhà quản lý, Cohen & Steers, một công ty có nền tảng sâu trong lĩnh vực CEF, nên chúng ta có thể tin tưởng vào phong cách quản lý tương tự.

Bây giờ, chỉ nhìn vào lợi suất tiêu đề, bạn có thể muốn mua RFI và gọi đó là đủ để tận dụng thêm 0,2% lợi suất. Nhưng khi bạn đọc đến đây, có thể cả hai quỹ sẽ có lợi suất chính xác như nhau (điều này khá phổ biến với chúng). Vì vậy, chúng ta cần một hướng dẫn để chọn giữa hai quỹ này dựa trên các tiêu chí bền vững hơn.

Cả hai quỹ đều giữ mức trả cổ tức gần như cố định trong chín năm qua (kèm theo một số cổ tức đặc biệt để tăng thêm), nên điều đó không giúp ích nhiều.

Cả hai quỹ đều có trong danh mục các REIT chăm sóc người cao tuổi Welltower (WELL), nhà sở hữu cột sóng American Tower (AMT) và REIT trung tâm dữ liệu Digital Realty Trust (DLR) là top 3 vị trí của họ. Và phần còn lại trong top 10 của họ cũng gần như giống nhau, bao gồm các REIT kho bãi Prologis (PLD), REIT tự lưu trữ ExtraSpace Storage (EXR) và trung tâm dữ liệu Equinix (EQIX).

Với các khoản đầu tư tương tự như vậy, thật khó để nhìn vào danh mục và nói rõ một quỹ rõ ràng tốt hơn quỹ kia. Câu chuyện về hiệu suất cũng không cung cấp nhiều thông tin.

Lợi nhuận ấn tượng giữa hai quỹ

Cả hai quỹ đều có lịch sử khoảng 24 năm, và trong thời gian đó, cả hai đều mang lại lợi nhuận tổng NAV trung bình khoảng 8,8% mỗi năm. Điều này cao hơn cả mức trả cổ tức hiện tại của hai quỹ (tức là các khoản trả này bền vững) và quá gần nhau để một trong hai có thể được xem là “tốt hơn” riêng lẻ.

Bây giờ, hãy nói về mức chiết khấu so với giá trị ròng tài sản (NAV, hoặc giá trị thực của danh mục đầu tư của họ)—chỉ số quan trọng để xác định xem các quỹ này “rẻ” hay “đắt”.

Khi tôi viết bài này, RQI (màu tím dưới đây) giao dịch gần dưới mệnh giá, với mức chiết khấu 0,9% so với NAV, trong khi RFI (màu cam) thì cao hơn, ở mức cao hơn 1% so với NAV. Ở đây cũng vậy, sự khác biệt không đủ lớn để trở thành yếu tố quyết định. Một lần nữa, chúng ta bị mắc kẹt.

Nhưng chờ đã. Hãy phóng to một chút.

Xu hướng rõ ràng nổi lên

Chú ý cách RFI có mức cao hơn 1% thấp hơn so với cách đây sáu tháng, trong khi mức chiết khấu của RQI lại lớn hơn nhiều vào cuối năm ngoái?

Điều này có nghĩa là bạn có thể mua RFI ở mức cao hơn hiện tại và giữ cho đến khi mức cao này trở lại gần mức của sáu tháng trước. Tôi dự đoán mức cao của premium này sẽ khả thi, vì lãi suất có khả năng sẽ còn giảm nữa trong những tháng tới (mặc dù chưa chắc chắn chính xác khi nào), qua đó giảm chi phí vay của các REIT. Điều này rất quan trọng đối với các quỹ này, vì họ vay nợ nhiều để tài trợ cho các bất động sản của mình.

Chiết khấu đóng của RFI có thể mang lại lợi nhuận lớn—như đã làm trong năm ’19

Đây không phải lần đầu RFI mang lại cơ hội như vậy cho nhà đầu tư. Thực ra, điều này xảy ra khá thường xuyên. Ví dụ, xem biểu đồ trên, khi mức chiết khấu của RFI (màu cam) giảm mạnh vào cuối năm 2018. Sau đó, nó tăng vọt lên mức cao hơn 9%, mang lại lợi nhuận 52% trong vòng một năm.

Dù khó có khả năng RFI sẽ mang lại lợi nhuận 50% trong một năm nữa, nhưng những lợi nhuận lớn như vậy đã quá hạn để các REIT đạt được. Nhưng nếu đợt tăng lớn tiếp theo mất thời gian để xuất hiện, cũng không sao. Quỹ này hiện đang trả lợi suất 8,1% (khi tôi viết bài này), là một “gã khổng lồ” về thu nhập, có khả năng giữ mức trả cổ tức cao. Một số cổ tức đặc biệt cũng có thể xuất hiện, như trong quá khứ.

Tất cả những điều này giúp RFI có lợi thế hơn RQI ngay bây giờ. Bạn đang sở hữu các tài sản gần như giống hệt nhau, cùng với tiềm năng tăng giá, vì quỹ này đang bị đánh giá thấp hơn so với lịch sử của nó và so với RQI hiện tại.

5 quỹ CEF trả cổ tức hàng tháng hàng đầu của tôi trả 60 lần một năm (và lợi suất 9,3% nữa)

Rõ ràng là RFI, với “chiết khấu ngụy trang,” là một lựa chọn thông minh hiện tại.

Nhưng đó không phải là quỹ duy nhất tôi khuyên mua. Thực tế, tôi đã tập hợp 5 quỹ khác trả cổ tức còn cao hơn trung bình—tôi đang nói về mức cổ tức 9,3% khá dồi dào—và trả cổ tức hàng tháng nữa.

Hãy nghĩ về điều đó trong một khoảnh khắc: Với 5 quỹ này, bạn sẽ nhận được tiền lãi khoảng 5 lần mỗi tháng. Tổng cộng là 60 lần trả cổ tức mỗi năm!

Tôi đã tập hợp tất cả 5 quỹ đáng tin cậy này thành một “dự án nhỏ” riêng biệt. Tôi khuyên tất cả nhà đầu tư hãy xem xét kỹ lưỡng ngay bây giờ.

Ồ, và còn nhiều điều hơn thế cho chúng ta ngoài mức lợi suất trung bình 9,3%. Các quỹ này cũng giao dịch ở các mức chiết khấu bất thường, mang lại tiềm năng tăng giá mạnh mẽ nữa.

Bây giờ là thời điểm mua chúng và bắt đầu dòng thu nhập 60 “lần trả lương” của bạn. Nhấn vào đây và tôi sẽ kể thêm về 5 quỹ thu nhập hàng tháng này**. **Tôi cũng sẽ cung cấp cho bạn một báo cáo miễn phí tiết lộ tên, mã chứng khoán và phân tích đầy đủ của từng quỹ.