Sự sụp đổ của thị trường Hàn Quốc chỉ là khởi đầu của nỗi đau Iran ở châu Á

(THE MENAFN- Asia Times) TOKYO – Cơn hoảng loạn lan rộng trên các sàn giao dịch của Hàn Quốc trong tuần này giữa bối cảnh hậu quả nhanh chóng từ chiến tranh Trung Đông có thể không đơn lẻ như nhiều nhà đầu tư hy vọng.

Vào thứ Ba và thứ Tư, các thị trường chứng khoán nóng nhất trong số các nền kinh tế lớn trên thế giới đã giảm mạnh khi các cuộc tấn công của Mỹ-Israel vào Iran làm mất ổn định khu vực. Chỉ số Kospi giảm 18% trong hai ngày.

Điều này nhắc nhở rằng nền kinh tế phụ thuộc vào thương mại của Hàn Quốc rất dễ bị tổn thương trước sự hỗn loạn thương mại sắp tới và giá dầu tăng vọt. Mặc dù thị trường đã phục hồi vào thứ Năm, nhưng không khí đầy lo sợ vẫn còn đó.

Cũng có nhiều lo ngại về trí tuệ nhân tạo. Tuần trước, đà tăng 139% của Kospi trong 12 tháng qua đã thể hiện rõ nét của thương mại AI toàn cầu. Sự bùng nổ AI đã mang lại lợi ích rất lớn cho Samsung Electronics và nền kinh tế rộng lớn hơn của Hàn Quốc.

Cơn sốt AI khiến các nhà đầu tư cá nhân đổ tiền vào Kospi bằng khoản vay mượn. Hiện có lo ngại rằng sự không chắc chắn và giá dầu tăng có thể chấm dứt các khoản đầu tư vào AI trên toàn cầu.

Hàn Quốc không phải là nền kinh tế châu Á duy nhất đứng trước nguy cơ của chiến tranh Iran. Các nền kinh tế từ Trung Quốc đến Nhật Bản, Indonesia đang cố gắng đánh giá các điểm yếu trước rủi ro địa chính trị bùng nổ – và chuẩn bị cho các biện pháp bảo vệ nền kinh tế nếu sự hỗn loạn liên quan Iran gây ra các tác động lây lan tài chính.

Cuộc xung đột này có thể gây ra “sự gián đoạn nguồn cung dầu lớn nhất trong lịch sử,” theo Jim Burkhard, trưởng bộ phận nghiên cứu dầu thô tại S&P Global Energy. “Nếu giảm lưu lượng tàu chở dầu kéo dài khoảng một tuần, đó sẽ là một sự kiện lịch sử. Ngoài ra, nó sẽ là một bước ngoặt cho thị trường dầu mỏ khi giá tăng để hạn chế nguồn cung khan hiếm và ảnh hưởng đến thị trường tài chính.”

Nhà kinh tế William Jackson của Capital Economics cho biết, ngay cả một cuộc xung đột ngắn hạn cũng giữ giá dầu Brent quanh mức 80 USD/thùng, mức đỉnh trong chiến tranh 12 ngày ở Iran tháng Sáu năm ngoái. Một cuộc xung đột kéo dài hơn có thể đẩy giá lên khoảng 100 USD, góp phần tăng lạm phát toàn cầu khoảng 0.6-0.7 điểm phần trăm, ông dự đoán.

Ở châu Á, biến động giá dầu là kênh chính truyền tải các cú sốc năng lượng và rủi ro địa chính trị đến các nền kinh tế.

“Trong năm qua, kinh tế toàn cầu đã khá bền bỉ, và tác động của các cú sốc địa chính trị đã được hấp thụ nhanh chóng,” theo Michael Lok, giám đốc đầu tư tại Union Bancaire Privée.

“Tuy nhiên, giờ đây, độ dài và quy mô của một cuộc xung đột khu vực lớn ở Trung Đông có vẻ không chắc chắn hơn và tác động tiêu cực có thể lớn hơn đối với Trung Đông, châu Âu và châu Á, đặc biệt là vì hai khu vực này phụ thuộc nhiều vào năng lượng và nhập khẩu.”

Daniel Sternoff, nghiên cứu viên cao cấp tại Trung tâm Chính sách Năng lượng Toàn cầu của Đại học Columbia, nói với Reuters rằng câu hỏi lớn nhất là Iran có gây thiệt hại cho các cơ sở dầu khí quanh khu vực hay không.

“Tất cả những điều này có vẻ như là một lựa chọn có chủ ý của Iran để leo thang nhanh chóng chống lại các nước láng giềng và cố gắng sử dụng thị trường năng lượng toàn cầu và giá cả như một điểm gây áp lực,” Sternoff nói, đề cập các cuộc tấn công ở Saudi Arabia và Qatar. “Chúng ta đang bước vào một giai đoạn cực kỳ nguy hiểm chưa từng có tiền lệ.”

Do đó, mức độ lo lắng tăng cao ở các thủ đô châu Á. “Đối với châu Á phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng, điều này gợi lên viễn cảnh gián đoạn nguồn cung có thể ảnh hưởng đáng kể đến khả năng tiếp cận và giá cả năng lượng – tùy thuộc vào mức độ nghiêm trọng và thời gian của sự gián đoạn,” theo nhà kinh tế Priyanka Kishore tại Asia Decoded.

Các câu chuyện mới nhất Mỹ khó có thể hạn chế vị thế của Trung Quốc về khoáng sản chiến lược Phần lớn hải quân Iran đã bị vô hiệu hóa Tòa tối cao cần luật khẩn cấp giả mạo, vụ Trump áp thuế cho thấy

Các nhà kinh tế của Morgan Stanley nhận định rằng mỗi lần tăng 10 USD/thùng dầu duy trì liên tục “sẽ tác động trực tiếp đến tăng trưởng GDP của châu Á từ 20-30 điểm cơ bản.” Ấn Độ, theo Morgan Stanley, “có thể đặc biệt dễ bị tổn thương.”

“Thâm hụt tài khoản vãng lai của Ấn Độ, chiếm 1.2% GDP, sẽ mở rộng thêm 50 điểm cơ bản cho mỗi lần tăng 10 USD/thùng dầu,” các nhà phân tích nói. “Thái Lan, Hàn Quốc, Đài Loan và Ấn Độ,” họ bổ sung, “sẽ dễ bị ảnh hưởng tiêu cực hơn về tăng trưởng do cân đối dầu khí rộng hơn của họ.”

Alicia Garcia-Herrero, trưởng bộ phận kinh tế châu Á-Thái Bình Dương tại Natixis, nói rằng “tác động kinh tế đối với châu Á vượt ra ngoài dầu khí, ảnh hưởng đến di chuyển, xây dựng, tài chính và quốc phòng.”

Một cuộc xung đột kéo dài, theo Garcia-Herrero, có thể biến các sự kiện tạm thời như chuyển hướng, trì hoãn và tăng giá cước vận tải thành các điều kiện lâu dài, dẫn đến chi phí nhập khẩu cao hơn và lạm phát. “Giá năng lượng tăng có thể làm tổn thương lợi nhuận của các hãng hàng không,” bà nói. “Nó sẽ làm tăng chi phí các chuyến bay châu Á-Âu và giảm chi tiêu của khách du lịch giàu có Trung Đông tại châu Á.”

Từ một góc nhìn, Kishore cho rằng, phụ thuộc trực tiếp của châu Á vào dầu Iran là hạn chế, đã giảm đáng kể kể từ khi Mỹ rút khỏi thỏa thuận hạt nhân năm 2018 và tái áp đặt các lệnh trừng phạt đối với Tehran.

Đúng vậy, Trung Quốc đã cố gắng né tránh các lệnh trừng phạt qua các đội tàu ngầm và chuyển tải. Trung Quốc chiếm hơn 90% các lô hàng dầu của Iran, chiếm khoảng 14% tổng nhập khẩu của Trung Quốc. Tuy nhiên, ít có bằng chứng cho thấy các nền kinh tế châu Á khác tham gia vào các hoạt động này để duy trì mối quan hệ thương mại có ý nghĩa với Iran.

“Dù vậy, điều này không bảo vệ toàn bộ khu vực khỏi các cú sốc nguồn cung,” Kishore nói. “Vấn đề cốt lõi là Iran kiểm soát chặt chẽ eo biển Hormuz, nơi khoảng một phần năm nguồn cung dầu và khí tự nhiên của thế giới chảy qua mỗi ngày.”

“Nó cũng là tuyến đường chính cho vận chuyển năng lượng từ Trung Đông đến châu Á, và đã bị đình trệ do các rủi ro an ninh gia tăng, cộng thêm sự do dự ngày càng lớn của các công ty bảo hiểm trong việc cung cấp bảo hiểm chiến tranh cho các tàu đi qua eo biển.”

Mặc dù Tổng thống Mỹ Donald Trump nói rằng các tàu chiến Mỹ sẽ hộ tống các tàu chở dầu nếu cần, việc thiết lập các đoàn hộ tống như vậy sẽ mất nhiều thời gian và đặt quân đội Mỹ vào nguy cơ dễ bị Iran trả đũa.

“Trong khi các bình luận của Tổng thống Trump về bảo hiểm và hộ tống tàu chở dầu đã khiến giá dầu giảm, chúng tôi đặt câu hỏi về mức độ chuẩn bị của các kế hoạch bảo hiểm này và nghĩ rằng có thể gặp nhiều thách thức trong việc thực thi nhanh chóng,” các nhà phân tích RBC Capital Markets cho biết trong một ghi chú.

Kishore nhận định rằng “những diễn biến này có khả năng giữ giá năng lượng tăng trong khi các lo ngại về sự khan hiếm trong thị trường vật lý giảm bớt.”

Nếu có điểm sáng nào, đó là các thị trường chứng khoán đã bị định giá quá cao sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh, mặc dù không nhất thiết phải sụp đổ, các nhà phân tích nói. “Về chiến lược, chúng tôi vẫn tích cực và xem sự yếu đi ngắn hạn là cơ hội để xây dựng các vị thế trong các chủ đề chính như quốc phòng, năng lượng và lợi nhuận cho cổ đông,” theo nhà phân tích Timothy Moe của Goldman Sachs.

Tuy nhiên, cách mà trò chơi Iran của Trump làm thay đổi các động thái địa chính trị ở châu Á có thể rất sâu sắc – bắt đầu từ Trung Quốc. Từ đầu tháng Một, Đảng Cộng sản Trung Quốc đã theo dõi việc Trump thực hiện các nỗ lực thay đổi chế độ ở hai quốc gia mà Bắc Kinh đã đầu tư nhiều thập kỷ: Venezuela và Iran.

Tất cả những điều này chắc chắn sẽ là điểm bàn luận chính trong các cuộc họp “Hai Session” hàng năm tại Bắc Kinh tuần này. Vào thứ Năm, Trung Quốc công bố mục tiêu GDP năm 2026 giảm xuống còn từ 4.5% đến 5%.

“Về mặt kinh tế, Trung Đông cung cấp khoảng một nửa lượng dầu thô nhập khẩu của Trung Quốc, khiến Bắc Kinh rất dễ bị tổn thương trước bất ổn khu vực, đặc biệt trong trường hợp kéo dài xung đột hoặc gián đoạn các tuyến vận chuyển chính,” nhà chiến lược Yan Wang của Oxford Economics cảnh báo.

Wang dự đoán tác động tiêu cực của cú sốc dầu mỏ đối với nền kinh tế Trung Quốc sẽ hạn chế và có thể kiểm soát được, vì hiện tại ông dự đoán chiến tranh chỉ kéo dài vài tuần, tối đa một đến hai tháng.

“Trong khi đó, Trung Quốc đã mở rộng đáng kể dự trữ dầu chiến lược và tồn kho thương mại thông qua các tập đoàn dầu khí nhà nước, cung cấp một lớp đệm quan trọng chống lại các gián đoạn nguồn cung tiềm năng,” Wang lưu ý.

Tuy nhiên, ngay cả khi tác động của chiến tranh Iran đối với nền kinh tế Trung Quốc có vẻ có thể kiểm soát được tại thời điểm này, như nhà phân tích Chang Shu của Bloomberg Economics tin rằng, nó có thể dẫn đến lạm phát cao hơn và các trở ngại ngày càng tăng đối với động lực xuất khẩu quan trọng của Trung Quốc.

Và “về mặt địa chính trị, thiệt hại có thể lớn hơn và kéo dài hơn,” Shu lập luận, thêm rằng “đây là mô hình tương tự như tháng Một, khi Mỹ bắt giữ cựu Tổng thống Venezuela Nicolas Maduro.”

Cuộc xung đột đang nhanh chóng định hình lại năm 2026 của Nhật Bản. Đã bị ảnh hưởng bởi các mức thuế của Trump và tác động lạm phát của chúng, Nhật Bản hiện đối mặt với chi phí năng lượng cao hơn trong bối cảnh đồng yên bị undervalued.

Hơn 60% lượng dầu nhập khẩu của Tokyo được vận chuyển qua eo biển Hormuz. Và khác với các giai đoạn “rủi ro tăng” trước đây khi đồng yên đóng vai trò là nơi trú ẩn an toàn, tuần này đồng tiền Nhật thực sự đang giảm giá.

Thủ tướng Sanae Takaichi đang phải cân bằng khá nhiều với Trump, người mà bà đã tạm thời thân thiết. Cuộc tấn công Iran có thể không được lòng 125 triệu người Nhật. Takaichi có nguy cơ mất sự ủng hộ của công chúng nếu bà thể hiện đồng tình với các cuộc phiêu lưu quân sự của Trump.

Cùng lúc đó, Trung Quốc đang thắt chặt các biện pháp đối với nền kinh tế của Takaichi vì sự ủng hộ của bà đối với Đài Loan.

“Nhật Bản đang đối mặt với chiến tranh thương mại do hai khách hàng lớn nhất của mình là Trung Quốc và Mỹ phát động,” giải thích nhà kinh tế Richard Katz, người xuất bản bản tin Japan Economy Watch.

Đăng ký một trong các bản tin miễn phí của chúng tôi

Bản tin hàng ngày Bắt đầu ngày mới với các tin chính của Asia Times

Bản tin hàng tuần AT Weekly Tổng hợp các bài viết được đọc nhiều nhất của Asia Times

“Bắc Kinh đang gia tăng hạn chế xuất khẩu sang Nhật Bản về vấn đề Đài Loan. Trong khi đó, Trump đã đe dọa áp thuế cao hơn đối với Nhật Bản và các nước khác nếu họ cố gắng giảm thuế 15% mà họ đã đồng ý trước đó, mặc dù Tòa án Tối cao đã bác bỏ lý do hợp pháp của Trump để áp các thuế này. Trung Quốc và Mỹ cùng nhau mua gần hai phần năm các lô hàng toàn cầu của Nhật,” Katz nói.

Hiện tại, chiến lược chính của Tokyo là đa dạng hóa các thị trường xuất khẩu và tăng cường vai trò trong các hiệp định thương mại tự do. Các nỗ lực bao gồm thúc đẩy Liên minh châu Âu tham gia Hiệp định Đối tác Toàn diện và Tiến bộ xuyên Thái Bình Dương (CPTPP).

Cùng lúc đó, Tokyo, có vẻ như muốn tránh làm mất lòng Trump, tuyên bố sẽ giữ nguyên mức thuế 15% và gói đầu tư 550 tỷ USD. Hoặc có thể Takaichi đang tìm cách ngoại giao để rút lui khỏi các gánh nặng này?

Trong khi đó, Takaichi nhanh chóng nhận ra rằng năm 2026 không phải là năm của các cải cách táo bạo như bà đã hứa. Thay vào đó, có thể là năm chống đỡ suy thoái. Ngân hàng Nhật Bản cũng có vẻ không sẵn sàng hỗ trợ chính phủ của bà bằng cách cung cấp thêm thanh khoản khi các mối đe dọa lạm phát toàn cầu gia tăng.

“Đa dạng hóa có vẻ là ý tưởng tốt, nhưng trong thế giới chuỗi cung ứng toàn cầu tích hợp, điều này không dễ dàng,” Katz nói. “Bao nhiêu phần trăm hàng Nhật bán sang Trung Quốc và các nước châu Á khác phụ thuộc vào doanh số của họ tại Mỹ. Cùng nhau, Mỹ, Trung Quốc và các nước châu Á chiếm gần ba phần tư xuất khẩu của Nhật. Vì vậy, càng tăng thuế của Trump đối với Trung Quốc, Nhật Bản càng chịu thiệt hại nhiều hơn.”

Tại Seoul, năm 2026 có thể trôi qua nhanh hơn cả đối với Tổng thống Lee Jae Myung. Sự sụp đổ của Kospi chỉ là một điểm dữ liệu. Ông đã triệu tập một cuộc họp nội các vội vàng để bàn về tình hình hỗn loạn. Thống đốc Ngân hàng Hàn Quốc Rhee Chang Yong cũng triệu tập các nhà hoạch định chính sách trong một cuộc họp khẩn cấp khi won giảm xuống mức thấp nhất trong 17 năm.

Bộ trưởng Tài chính Koo Yun-cheol cho biết chính quyền Seoul đang theo dõi sát sao biến động tỷ giá ngoại tệ. Đội ngũ của Rhee nhận định rằng “chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ xem tỷ giá won và lợi suất trái phiếu có lệch quá xa so với các yếu tố nội tại hay không, kể cả khi có các yếu tố bên ngoài.”

Tuy nhiên, năm của châu Á còn phụ thuộc vào hướng đi của Trump trong chính sách đối ngoại ngày càng quyết đoán của Mỹ – và hậu quả của nó đối với nền kinh tế Mỹ và toàn cầu.

“Một trụ cột trong dự báo 2026 của chúng tôi là sự ‘mờ nhạt của sự thận trọng’ đối với chính sách của Mỹ,” theo Joseph Lupton, nhà kinh tế tại JPMorgan. “Dữ liệu đầu năm cho thấy các doanh nghiệp đang vượt qua sự trì trệ trong tuyển dụng và chi tiêu phi công nghệ, bắt đầu triển khai lợi nhuận và vốn dự trữ của họ. Sự phục hồi mới này hiện đang gặp rủi ro. Một cuộc chiến tranh quân sự, cộng thêm chiến tranh thương mại của Mỹ, có thể làm bùng phát lại các lo ngại về ổn định toàn cầu.”

Follow William Pesek trên X tại @WilliamPesek

Đăng ký tại đây để bình luận các bài viết của Asia Times Hoặc Đăng nhập vào tài khoản đã có