Bitcoin vào năm 2026: cách halving và thanh khoản định hình lại triển vọng thị trường

Bitcoin đang giao dịch quanh mức $67.28K vào đầu tháng 3 năm 2026, thị trường đối mặt với bối cảnh phức tạp do nhiều lực lượng vĩ mô gây áp lực. Theo phân tích của Jim Ferraioli, giám đốc nghiên cứu và chiến lược tiền điện tử tại Schwab Center for Financial Research, hành vi của BTC trong năm nay phụ thuộc vào cách kết hợp các yếu tố cấu trúc dài hạn với các yếu tố biến động ngắn hạn, trong đó chu kỳ giảm phần thưởng halving là một trong những yếu tố quyết định nhất.

Mười yếu tố ảnh hưởng đến giá: giữa dài hạn và ngắn hạn

Ferraioli đã xác định ba động lực cấu trúc hoạt động trung và dài hạn: sự phát triển của cung tiền toàn cầu M2, sự kiểm soát tăng trưởng cung bitcoin và việc nó được chấp nhận như một tài sản. Những yếu tố này xác định mức đáy mà đồng tiền mã hóa này dao động.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, cuộc chơi trở nên linh hoạt hơn. Bảy biến số khác nhau cạnh tranh để ảnh hưởng đến các biến động hàng ngày và hàng tuần: tâm lý rủi ro của thị trường, xu hướng lãi suất, sức mạnh của đồng đô la Mỹ, các mẫu mùa vụ, thanh khoản bơm vào bởi các ngân hàng trung ương, khả năng tiếp cận bitcoin trong các ví lớn và sự lan truyền của các đợt lây nhiễm tài chính.

Khi năm 2026 tiến triển, nhiều yếu tố này đang có lợi cho đồng tiền mã hóa. Các chênh lệch tín dụng vẫn duy trì ở mức thấp, cho thấy niềm tin vào hệ thống. Đồng thời, phần lớn các vị thế đầu cơ trong các phái sinh đã được thanh lý sau sự biến động mạnh vào cuối năm 2025.

Halving 2026: tiềm năng làm chậm đà tăng giá

Ở đây xuất hiện một yếu tố mà các nhà đầu tư không thể bỏ qua: chu kỳ halving của bitcoin. Sự kiện này, giảm phần thưởng cho các thợ mỏ xuống còn một nửa sau khoảng bốn năm, đã thể hiện một mô hình lịch sử đáng lo ngại. Năm thứ ba của mỗi chu kỳ halving thường là giai đoạn áp lực giá.

“Vì nhiều người tham gia thị trường tiền điện tử hoạt động dựa trên lý thuyết chu kỳ halving này, quyết định vào ra của họ có thể tự khuếch đại hiệu ứng đó,” Ferraioli cảnh báo. Động thái tâm lý và hành vi này có thể tạo áp lực giảm giá đối với bitcoin trong năm 2026, hạn chế lợi nhuận ngay cả khi các yếu tố tích cực khác xuất hiện.

Từ năm 2017, bitcoin trung bình mang lại lợi nhuận khoảng 70% từ mức thấp hàng năm. Tuy nhiên, Ferraioli dự đoán rằng năm 2026 có khả năng kết thúc với lợi nhuận thấp hơn nhiều so với trung bình lịch sử đó, chính nhờ ảnh hưởng của halving và sự giảm nhiệt so với các chu kỳ trước.

Gió thuận: lãi suất thấp, đồng đô la yếu và thanh khoản dư thừa

Không phải tất cả đều là bóng tối. Chính sách tiền tệ đang phát triển như một yếu tố hỗ trợ cho các tài sản rủi ro. “Chúng tôi dự đoán rằng cả lãi suất và đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục xu hướng giảm trong năm 2026,” Ferraioli cho biết. Sự kết hợp này theo lịch sử có lợi cho bitcoin và các loại tiền điện tử khác.

Thêm vào đó, việc kết thúc giai đoạn giảm lượng cung tiền định lượng của các ngân hàng trung ương và việc khởi động lại mở rộng cân đối kế toán đang tạo ra môi trường thanh khoản thuận lợi. Một bối cảnh có nhiều vốn hơn trong thị trường thường thúc đẩy tìm kiếm lợi nhuận ở các tài sản thay thế như bitcoin.

Tâm lý rủi ro cũng trở nên tích cực hơn. “Một môi trường tăng giá trên thị trường chứng khoán sẽ có lợi cho các loại tiền điện tử, được xem là tài sản rủi ro tiêu biểu,” nhà phân tích nhận định.

Những trở ngại trên con đường: chậm lại trong việc chấp nhận và rõ ràng về quy định

Dù có phần lạc quan tương đối, vẫn còn những rủi ro tồn tại. Việc chấp nhận có thể chậm lại trong những tháng đầu năm, đặc biệt là ở các nhà đầu tư đã hoảng sợ trước biến động cuối năm 2025. Ferraioli nhận thấy cơ hội đảo chiều nếu quy định rõ ràng hơn: “Việc thông qua các luật rõ ràng về tiền điện tử có thể thúc đẩy việc chấp nhận của các nhà đầu tư tổ chức thực sự.”

Lợi nhuận vừa phải và mối tương quan giảm: thực tế mới cho bitcoin

Mặc dù dự báo năm 2026 là năm tích cực cho bitcoin, nhưng kỳ vọng cần được điều chỉnh phù hợp. Lợi nhuận có thể thấp hơn nhiều so với trung bình lịch sử 70%, Ferraioli cảnh báo. Halving đóng vai trò như một giới hạn cấu trúc đối với đà tăng giá.

Song song đó, nhà phân tích dự đoán một sự thay đổi quan trọng trong mối quan hệ của bitcoin với các thị trường truyền thống. Dù vẫn duy trì mối tương quan đáng kể với các vốn hóa lớn trong công nghệ và trí tuệ nhân tạo, mối liên hệ của nó với các chỉ số chứng khoán rộng hơn đã giảm dần đều.

“Bitcoin có thể đang trên đường trở thành một loại tài sản độc lập hơn,” Ferraioli nhận xét, ít phụ thuộc vào các biến động của kinh tế vĩ mô toàn cầu và ngày càng bị ảnh hưởng bởi các chu kỳ công nghệ và sự chấp nhận của chính nó. Thay đổi cấu trúc này có thể định hình lại cách các danh mục đầu tư tổ chức tích hợp tiền điện tử trong tương lai.

Tóm lại, năm 2026 đặt bitcoin vào ngã ba đường: được thúc đẩy bởi thanh khoản và lãi suất thấp, nhưng bị hạn chế bởi halving và các hệ quả lịch sử của nó. Kết quả có thể là một năm lợi nhuận vừa phải nhưng thực tế, ngày càng độc lập hơn so với các thị trường truyền thống.