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國盛證券:債券繼續調整的壓力可能有限

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金十數據2月25日訊,國盛證券指出,近期銀行間市場流動性持續收緊,並引發債券市場調整,曲線平坦化、部分期限甚至出現倒掛。直觀看,根本原因是央行流動性投放變緊,背後的觸發因素應是存款自律協定後銀行缺負債、信貸投放改善;本質看,主因還是反映了央行對本輪利率下行過快的擔憂,希望“走在曲線前面”,避免出現“踩踏式”調整,併兼顧防空轉、穩匯率。往後看,傾向於認為,貨幣寬鬆還是大方向,降準降息應只會遲到、不會缺席,短期降準概率大於降息。對債券市場而言,流動性進一步收緊的風險較為可控,疊加今年穩增長、發債、化債客觀上也需要低利率環境,債券繼續調整的壓力可能有限,後續債券利率如果進一步大幅調整、建議關注可能的投資機會。

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