特朗普關稅炸雷，這些囤幣公司股票瞬間蒸發百億

特朗普宣布對華100%關稅，一句話點燃全球金融市場。在24小時內，加密市場經歷史上最大清算——190億美元的杠杆頭寸被強制平倉，BTC從117,000美元暴跌至102,000美元以下，單日跳水超過12%。

美股也未能幸免，標普500下跌2.71%，納斯達克下跌3.58%，創下四月以來最慘烈的單日表現。

但最狼狽的還是那些將比特幣當作金庫的上市公司。

MicroStrategy持有約64萬枚BTC，這波12%的跌幅直接蒸發近100億美元資產。財報上的“未實現損失”實實在在地砸下，投資者的信心也跟著崩潰。

更令人心碎的是市場溢價的收縮：MicroStrategy的淨資產價值（NAV）溢價從年初的兩倍降到現在的1.2倍，有的小公司甚至跌破1倍（mNAV<1），相當於市場在說：“你們除了囤幣還有什麼價值？”

為什麼這些公司跌得特別狠？

股市的流動性遠勝於加密貨幣市場。恐慌時，賣出BTC會砸崩價格引發連鎖清算，但在納斯達克快速拋售像MicroStrategy這樣的股票則容易得多——這讓數據公司成為機構撤離的快速通道。

再加上機構風控紅線一觸發，必須強制減倉，波動率爆表的數據公司首當其衝。

誰最慘但又最抗跌？

小盤股直接腰斬：Forward Industries跌15.32%（mNAV僅0.053），BTCS跌12.70%。買家消失，買賣價差爆炸。

MicroStrategy雖然是最大持幣者，跌幅卻只有4.84%——流動性優勢救了它。

特斯拉跌5.06%，但mNAV高達986倍，市場將估值的99%押在電動車業務上，比特幣資產貢獻微乎其微。Coinbase也一樣，交易所的手續費收入是底氣所在。

真相是這樣的：

mNAV接近1的公司已經淪為“股票外殼的比特幣ETF”。既然有真正的比特幣現貨ETF可以購買，為什麼還要通過這些公司間接持有？它們承擔雙重風險卻沒有溢價。

下一次恐慌時，它們將最先被拋棄。