富蘭克林鄭重宣布香港首支代幣化基金——富蘭克林OnChain美國政府貨幣基金，這是傳統資產管理與區塊鏈技術交匯的重要里程碑。該基金由短期美國國債支持，利用區塊鏈進行發行、分配和服務，將現實世界資產帶入受監管且專業的區塊鏈框架中。這代表了全球主要資產管理公司首次將受監管、低風險投資與代幣化技術結合在亞洲。

積極面向
將現實資產引入區塊鏈：該基金的代幣化結構利用區塊鏈提升透明度、簡化結算流程，並有望降低運營成本。投資者可以通過鏈上記錄清楚掌握所有權和交易歷史。還可以進行分割，意味著即使是較小的基金份額也能以代幣形式呈現，未來可能使更多專業投資者更容易參與。
堅實的底層資產：由短期美國國債支持，賦予基金固有的安全性和流動性。國債被視為低信用風險，適合尋求穩定、現金等價物敞口的投資者，同時享受代幣化帶來的創新優勢。
與香港金融科技推動策略的協同：香港積極推動數字金融和區塊鏈創新。通過推出這款代幣化基金，富蘭克林鄭重將自己定位於城市的金融科技戰略中，彰顯現實資產代幣化不僅是實驗，而正逐步成為金融基礎設施的重要部分。

潛在風險與挑戰
進入門檻較高：基金在推出時僅對機構或專業投資者開放，且最低投資額較高。散戶投資者目前尚無法參與，意味著“全民代幣化”的願景尚未完全實現。
監管與運營風險：代幣化現實資產仍屬較新領域。即使是像富蘭克林這樣的知名公司，也存在結算錯誤、托管複雜性或系統互操作性問題等運營風險。監管明確性也將是確保代幣持有人權益的關鍵。
流動性與二級市場挑戰：雖然股份已被代幣化，但在二級市場上交易或贖回的便利性仍待觀察。投資者需要了解在市場條件不佳時的流動性環境和潛在的價差。
代幣化不等於免除底層風險：區塊鏈雖能提升效率，但底層投資仍存在利率風險、久期風險及其他傳統金融風險。此外，代幣化股份還引入了智能合約風險或網絡風險等新考量。

我的看法
總體而言，這一發展是資產管理與區塊鏈整合的積極信號。它證明代幣化正逐步超越概念，進入受監管的高質量金融產品。對於機構投資者而言，這提供了一種獲取穩定資產的新途徑，並可能帶來更高效率、更快的結算速度及更便捷的分割所有權。
然而，仍處於早期階段。該基金目前僅服務香港的專業投資者，散戶的普及將是下一個關鍵步驟。代幣化的真正優勢——如24/7結算、降低成本和擴大可及性——只有在這些結構規模擴大、二級市場成熟後才能充分展現。
我認為，該基金應被視為一個結構性機會，而非短期投機工具。它傳遞出一個信號：傳統金融正越來越多地嘗試區塊鏈技術，並可能為企業債券、私募股權和房地產基金等現實資產的更廣泛代幣化鋪平道路。投資者應密切關注監管動態、代幣流動性和採用率等方面的發展。

對市場的影響
我們是否能在不久的將來看到散戶可參與的代幣化基金？
代幣化是否能實質性縮短結算時間並降低運營摩擦？
這些代幣化基金股份的二級市場流動性將如何發展？
其他資產管理公司是否會跟進，將代幣化擴展到更多資產類別？
監管機構將如何塑造代幣化基金的框架，特別是在投資者權益和跨境合規方面？
總結來說，富蘭克林鄭重的香港代幣化基金是一個重要的證明點，證明在受監管環境中可以規模化進行代幣化。它橋接了傳統金融與區塊鏈創新，為機構投資者提供了一種安全、流動性高且潛在更高效的投資政府支持資產的方式。雖然目前尚未成為散戶可及或顛覆性的產品，但它為全球下一代代幣化投資產品奠定了基礎。