最近刷油管看到一個觀點，挺有意思的，我簡單記錄和整理一下：

日本可能即將進入加息週期。
過去十幾年，日本的銀行長期維持零利率甚至負利率。
這讓日本資金的“成本”非常低。

而金融的本質，就是 借低成本的錢，投入到高收益的資產中，賺取利差。

在這樣的環境下，華爾街和各大機構在過去十幾年裏大量從日本以極低的利率借錢，然後把這些資金投向全球的高收益市場——包括美股、債市、房地產，以及我們熟悉的幣圈。

也因此，美股和加密市場這些年能一直維持強勢漲，“日元套利資金”是背後比較重要的推力之一。

但現在，日本要加息了。

一旦加息，日元融資的成本就提升，套利空間變小，甚至不劃算。於是，之前在外“打工賺錢”的資金就可能會被迫回流。
這樣一來，美股和幣圈的流動性都會下降，市場在缺資金的情況下，自然就更容易下跌。

如果這個觀點成立，那麼從長期週期看，可能還要經歷一段較長的熊市。

昨日 ETH 又從 3000 美元跌到 2700 多，一下子跌了 10%，似乎也在給市場敲響一個信號：未來一段時間，前景可能沒有那麼樂觀。