點差和滑點：理解加密貨幣交易的隱性成本

介紹：我們爲什麼需要了解買賣差價？

當你同時購買和出售數字資產時，市場價格只是方程的一部分。除了顯示的價格，我們還會遇到幾個重要變量：交易量、流動性可用性以及訂單類型。在實踐中，很少能獲得我們在確認交易時看到的確切價格。

買賣雙方之間持續的談判產生了一定的差距——這就是買賣價差。當你交易更大數量或選擇更波動的資產時，你可能會遇到滑點(slippage)現象。爲了避免意外的驚喜，了解訂單簿的運作和實際交易成本是值得的。

市場流動性：買賣價差的基礎

在每個平台上，資產的買賣價格由供給和需求決定。流動性這一概念起着關鍵作用——它告訴我們在不顯著影響定價的情況下，進入或退出頭寸的難易程度。

當資產具有高流動性時，我們會看到許多買賣訂單分布在當前市場價格周圍。相反，低流動性的資產則表現出稀疏的訂單簿，這導致買價和賣價之間的差距更大。

這就是買賣差價的運作方式。它是指買家願意支付的最高價格(bid)與賣家希望出售的最低價格(ask)之間的距離。如果你想快速購買，你必須接受賣家的報價(ask)。如果你急於出售，你將獲得準備好的買家(bid)的報價。

價差機制：誰在創造價格差異？

在傳統金融市場上，被稱爲市場做市商的機構通過維持特定資產的買入和賣出報價來保證流動性。在加密貨幣市場，點差直接來源於市場參與者提交的限價訂單。

市場做市商——無論是在傳統交易所還是在更先進的數字交易生態系統中——都通過價差獲利。舉個例子：如果做市商同時以每單位800美元的價格提供購買BNB，並以801美元出售同一資產，那麼1美元的價差對他們來說就是潛在的套利利潤。

當交易量增加時，市場做市商通過復制該操作將獲得可觀的收益。通過整天以大額重復交易——低買高賣——市場做市商產生了穩定的收入流。

受到高度關注的資產會收窄點差，因爲許多市場做市商在競爭，試圖獲取更多的訂單。這自然會影響買賣價差的收窄。

測量點差：百分比與絕對值

爲了比較不同加密貨幣或資產之間的點差，我們應該以百分比的形式進行評估，而不是以絕對值進行評估。

公式很簡單： ((賣價 - 買價) / 賣價) × 100 = 買賣價差的百分比

我們以一個不太受歡迎的投機性代幣(爲例，詢價爲9.44美元，買價爲9.43美元)。差額爲0.01美元。將其除以詢價(的9.44美元)，並乘以100，我們得到的價差約爲0.106%。

我們將其與比特幣進行比較。即使絕對點差爲1美元，在118,400美元的價格下，點差百分比僅爲0.000844%。這表明，由於巨大的流動性，比特幣的點差幾乎可以忽略不計。

這個簡單的計算揭示了一個真相：不太受歡迎且流動性較差的資產通常會顯示出明顯更大的買賣價差。如果你打算執行大額訂單，分析買賣價差的百分比是計劃的必要步驟。

滯後：當實際價格與預期不符時

滑點(是指在交易最終以與我們計劃的價格不同的價格完成時所發生的現象。它特別出現在不穩定或流動性有限的市場中。

) 如何產生滑移？

假設您想以 100 美元的價格下一個大額市價買單。訂單簿在這個確切的價格上沒有足夠的交易量。因此，交易所必須接受下一個可用的賣單，這些賣單的價格更高。繼續向上移動訂單簿，您完成了整個操作，但最終的平均購買價格爲 105 美元，而不是計劃中的 100 美元——這就是滑點。

在實際操作中，系統會自動匹配您的交易，從訂單薄中獲取最佳可用價格。然而，當第一道防線缺乏足夠的成交量時，系統必須深入挖掘，而您支付的價格會越來越糟。

正向滑移 – 罕見，但可能發生

值得注意的是，滑點並不總是負面的。如果在下買單時價格恰好下跌，或者在賣出時價格漲，你可能會觀察到正滑點。在非常不穩定的市場中，這種情況雖然少見，但確實會發生。

設置滑移容忍度

許多平台允許手動設置滑點容忍水平。這個選項通知系統：“我同意價格與我預期估值的最大差異爲X%。”你會在具有去中心化做市商的系統中特別找到它。

然而，這裏出現了一個陷阱：過低的容忍度可能導致訂單永遠無法執行。相反，過高的容忍度使你面臨前置交易的風險——其他交易者###或機器人(看到你的待處理訂單，設置比你更高的網絡費用，購買資產，然後在你的容忍度邊界內將其賣給你，從而在你的成本上獲利。

減少負滑點的策略

雖然你不能總是完全避免滑動，但有一些經過驗證的方法可以減小其影響：

) 1. 大額訂單的碎片化

與其一次性發送大量訂單，不如將其拆分爲幾個小部分。觀察訂單簿，確保每個單獨的訂單不超過該價格水平的可用量。這個方法可以分散你在市場上的混亂。

2. 考慮實際網絡費用

如果你使用去中心化平台，請記住，在高峯時期網路可能會收取顯著的交易費用。有時這些費用可能會超過你預期的收益。始終計算操作的總成本。

3. 投資於流動性較高的資產

如果可以選擇，請交易流動性好的資產。避免小型、不知名的代幣或那些交易池有限的代幣——你的活動可能會對它們的估值產生重大影響。

4. 優先選擇限價單而非市價單

限價單僅在您期望的價格或更好時成交。它們可能需要更長的時間才能執行，但提供了一個可靠的防滑機制。這種方法需要耐心，但消除了負面意外的風險。

總結：實際交易成本

在交易加密貨幣時，買賣差價點和滑點可能會顯著改變您操作的最終執行價格。無論您多麼努力，在某些市場條件下，您都無法完全避免它們。

對於小額交易，影響通常微乎其微。然而，對於大額操作，每單位的平均價格可能會與最初的預期大相徑庭。在規劃過程中，這種累積效應很容易被忽視，但其對盈利能力的影響是顯而易見的。

對於每一個進入去中心化金融世界的人來說，理解滑點和點差的機制是交易者教育的基本要素。缺乏這些知識會讓你面臨嚴重的損失——既因爲前置交易，也因爲流動性差的資產上的不可控滑點。