最近市場的主流預期出現了明顯調整。联准会1月啓動降息的概率已經驟降至19.9%，這背後反映的是整個交易邏輯的轉變。

之前市場普遍看好"通脹快速回落→联准会大幅降息"這條路線，但現在的故事變了——經濟數據顯示美國經濟韌性遠超預期，這給了联准会更大的操作空間。一旦联准会確信經濟基本面穩健，降息就不再是迫在眉睫的事，反而會"穩住"，等待更多確鑿的信號。

對參與者來說，未來幾個月的市場表現將完全被經濟數據牽着走。就業報告、CPI數據、联准会官員的只言片語，任何一個都可能引發市場重新定價。這不是什麼新概念，但當下"數據依賴"已經成了市場的核心邏輯，再也不是口號。

降息肯定還是會來的，問題是路會更長、更曲折。