某頭部機構最近的年度展望引起了我的注意，裏面有個判斷挺有意思：「四年週期終結，機構時代黎明」。簡單說，就是加密市場的遊戲規則在改變。

以前靠炒作週期賺錢的套路正在失效。取而代之的是什麼？合規渠道、長期資金、實際基本面。換句話說，機構來了，散戶的天下就到頭了。而這一切的根源是什麼？正是全球監管框架越來越清晰。

看看各地的動作就知道了。歐洲的MiCA框架已經全面鋪開，從發行到交易再到穩定幣，全鏈條都有規矩了。雖然2025年暴露了一些跨境協調問題，但這恰恰證明監管在深化。美國這邊則在醞釀大動作——穩定幣立法之後，2026年很可能出臺兩黨共識的加密市場框架法案，直接打破SEC和CFTC各自爲政的局面。亞洲也不落後，香港和日本按照巴塞爾協議標準提高加密資本要求，新加坡則堅持風險導向的許可制。

監管清晰了意味着什麼？意味着機構資金終於敢大舉進場。那些擔心政策風險的大資金，現在可以放心布局了。法幣體系的不確定性正在上升，加密資產的稀缺性卻越來越明顯。這個對比會越來越鮮明。