有個觀點挺有意思。某位宏觀投資人最近在討論加密市場時，一直在強調一件事——他看未來，根本不是盯着短期價格漲跌，而是琢磨「流動性怎麼在制度層面被打開」。

按他的邏輯，2026年之所以成了個坎，不是因爲市場情緒會怎樣，而是在於貨幣政策、銀行體系、政府財政和加密制度這些看似各自爲政的東西，開始慢慢對齊了。一旦對齊，就形成了一套全新的資金循環體系。

他提到，2025年下半年市場經歷的那波流動性擠壓，其實就是在爲後面鋪路。進入2026年時幾個條件會同時出現：联准会那邊量化縮表已經落幕，銀行爲了應付年底和年度資金調度，被迫重新打開流動性龍頭，美國政府和銀行之間也建立起了更順暢的國債接盤機制。這些條件疊加起來，「錢不夠用」這個系統級別的問題就不再是事兒了。

最有意思的是這個轉向——債務和流動性的管理重心在從联准会逐步轉到政府自己手裏。這背後反映的是金融體系的一個結構性變化，對加密資產流動性釋放的影響可能遠比你想的要深。