又是一波調整。12月23日比特幣和以太坊雙雙回落，市場彌漫着不少悲觀情緒——新一輪下跌週期來了嗎？

與其慌張，不如看看歷史。加密市場這東西，其實就是按套路走的。從2009年比特幣誕生到現在，幾乎每個階段都在重復'火熱→泡沫→破裂→冷卻→恢復'這個循環。當下的下行？說白了就是週期輪轉的一部分罷了。

拉長了看，比特幣發展能分成好幾個明顯的階段。2009到2016年是摸索期，2013年那波暴漲暴跌就是市場第一次嘗試。2016到2018年呢，以太坊的智能合約技術帶火了ICO，大家一窩蜂去薅羊毛，結果2017年9月來了個監管重拳，泡沫直接破了。

2018到2020年這段時間，市場在痛苦中出清，很多劣質項目消失了，但也正是這個過程，爲後來的機構入場鋪平了道路。換句話說，每次的調整和破裂，都不是終點，而是下一輪增長的鋪墊。現在的大A浪下行，放到這個大週期框架裏看，其實就是市場在重新洗牌。