爲什麼下一個加密週期將由餘額推動，而不是由投機推動

！image

來源：黃色 原始標題：爲什麼下一個加密週期將由資產負債推動，而不是由投機驅動

原文連結： https://yellow.com/es/news/por-qué-el-próximo-ciclo-cripto-estará-impulsado-por-balances-no-por-la-especulación 加密貨幣行業正在朝着2026年邁進，結構發生了根本性的變化，這一年消除了過度槓杆，並將資本重新引導至收益、抵押品和持久的市場基礎設施，根據一項新的行業分析，追蹤穩定幣、真實世界資產和衍生品的變化。

根據一項發表的研究，2025年超過190億美元的清算迫使系統性調整，驅逐了投機性槓杆，並減少了市場脆弱性，這些變化被指出。

這一調整與穩定幣、代幣化資產和鏈上衍生品的快速增長相吻合，這表明從動量驅動的週期向以資產負債表爲導向的金融活動的過渡。

穩定幣成爲平衡工具

穩定幣的供應在一年內增長了超過50%，現在有超過200億美元存放在收益生成結構中。

穩定幣不僅主要作爲支付方式使用，越來越多地被用於管理資本，使得機構、基金會和大型持有者能夠在不清算核心頭寸的情況下，將閒置資產部署到固定收益策略中。

這一變化標志着穩定幣在加密市場運作方式的更廣泛演變。它們越來越像可編程的平衡原語，金融產品旨在將波動性轉化爲可控的收益，而不僅僅是簡單的數字現金等價物。

分析表明，到2026年，最有價值的穩定幣系統將是那些提供可靠贖回、透明機制和在壓力下具有韌性的系統。

RWAs 從代幣化轉向抵押品

2025年，鏈上現實世界資產從約40億美元增長到180億美元，推動這一增長的因素更多的是實用性而非新奇性。

美國國債的代幣化、信用產品和基金已從實驗性項目轉變爲活躍部署，直接集成到貸款、抵押品和流動性系統中。

報告指出，僅僅進行代幣化已經不再是區分因素。重要的是這些資產是否可以作爲鏈上餘額中可用的抵押品。

特別是，代幣化的私人信貸和債務產品結合了收益與可信的抵押品，使流動性得以實現而無需強制出售資產。

到2026年，預計RWAs將成爲收益產品的基本要求，而不僅僅是一種營銷特徵。

永續合約作爲市場的真實層面出現

市場結構也繼續向鏈上遷移，去中心化衍生品的交易比例與中心化相比年增長了四倍。

去中心化的永久市場減少了執行和流動性差距，而中心化平台面臨重復的壓力，這迫使認真交易者轉向能夠在壓力下保持深度的平台。

永續合約越來越像市場信譽的層次，將情緒壓縮爲實時信號，如融資利率、未平倉合約和清算行爲。

沒有持久流動性的項目難以吸引機構投資者的興趣，無論其敘事如何強大，這加強了流動性在壓力下現在作爲一種聲譽指標的觀點。

更廣泛的含義是結構性的。分析補充說，加密貨幣在2026年將不再主要由投機週期定義，而是由資本紀律、抵押品效率和市場韌性來定義。