VanEck表示，比特幣哈希率的跌落預示着2026年上衝行情的看漲情景

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來源：黃色 原始標題：VanEck表示，比特幣哈希率的下降預示着2026年牛市的到來

原始連結： VanEck 識別出 Bitcoin 的哈希率下降作爲其周一報告中的一個反向看漲信號，引用歷史模式，其中礦工的投降在價格恢復之前發生。

比特幣網路的哈希率在12月15日下降了4%，這是自2024年4月以來最大的月度下降。

資產管理者指出，類似的時期歷史上一直導致長期持有者獲得正收益。

比特幣周一的報價約爲87,900美元，此前在11月21日從一個月前創下的126,080美元歷史最高點跌至約81,000美元。

什麼發生了

VanEck的報告發現，當網路的哈希率降低時，90天的收益率有65%的概率爲正，而當哈希率增長時，收益率爲正的概率爲54%。

報告指出，當哈希率的壓縮持續較長時間時，未來的正收益往往會更頻繁和更大幅度地出現。

礦業的盈利能力急劇惡化，因爲Antminer S19 XP設備的平衡電力成本從2024年底的約0.12美元每千瓦時下降到2025年12月中旬的約0.077美元。

下降反映了礦工經濟的惡化，迫使成本較高的操作員關閉設備或退出網路。

VanEck估計，中國新疆地區的關閉可能已經撤回了大約1.3吉瓦的礦業能力，這可能已被重新定向到人工智能基礎設施。

與此同時，機構購買明顯偏離了零售行爲。

數字資產的財政部在11月中旬到12月中旬之間增加了大約42,000個比特幣，標志着自2025年7月以來的最大月度積累。

該策略解釋了大部分購買，利用其在資產淨值市場比率保持在1.0以上時發行普通股的能力。

比特幣的交易所上市產品持有量較上月下降了120個基點，降至1,308萬比特幣。

爲什麼重要

哈希率的下降標志着礦工的投降，財務問題的運營商在盈利壓縮期間放棄網路。

VanEck將此視爲對有耐心並願意在行業壓力時期進行積累的投資者歷史性看漲。

報告強調了一個分歧，即中期持有者減少了他們的敞口，而長期持有者則在很大程度上保持不變。

一個下降的哈希率通常表明只有最有效率的礦工，能夠以更低的電價進行盈利。

這種動態通常會標記週期性的底部，因爲較弱的參與者退出，網路的難度向下調整。

比特幣在過去三個月中下跌了大約22%，創下自2018年以來最糟糕的第四季度。

VanEck的分析師表示，流動性條件的改善和投機性槓杆的減少表明市場正在經歷一種結構性再校準，而不是持久的損害。

該公司提出2026年作爲可能的時間範圍，在此期間礦工的當前壓力和機構的積累可能會轉化爲更好的價格表現。