2025黃金還在漲？散戶現在進場還有戲嗎

最近黃金價格走勢凶悍，從去年底到今年10月已經接近歷史新高，不少人都在問同一個問題：這波黃金行情還能玩嗎？現在買會不會接盤？

咱們先看看數據再說話。根據路透社報導，2024至2025年黃金漲幅已經接近30年來最高水準，超過2007年的31%和2010年的29%。換句話說，這一波確實是近30年來最猛的一次。

金價這麼凶，背後到底是什麼在推波助瀾？

第一個推手：關稅政策帶來的市場不確定性

川普上台後一系列關稅政策直接引燃了黃金市場。市場避險情緒升溫，投資人紛紛湧向黃金避險。根據歷史經驗，像2018年美中貿易戰期間，金價在政策不確定期間通常會有5到10%的短期上漲。這一次的漲幅顯然更猛。

第二個推手：美聯儲降息預期

降息會導致美元走弱，持有黃金的機會成本下降，黃金吸引力隨之上升。這是一個經典邏輯，從歷史金價觀察就能看出——黃金價格與實際利率呈明顯負相關，利率降黃金漲。

有趣的是，9月FOMC會議後金價反而下跌。原因很簡單：降息25個基點完全符合預期，早被市場消化了。而且鮑威爾把這次降息定為「風險管理式降息」，沒有暗示未來會持續降息，大家對後續降息節奏變得觀望，金價衝高後就回落了。

根據CME利率工具數據，下一次美聯儲在12月會議上降息25個基點的機率達84.7%。這個數據可以當作判斷金價走勢的邏輯依據。

第三個推手：全球央行持續增持黃金儲備

這才是長期支撐金價的關鍵因素。根據世界黃金協會報導，2025年第三季全球央行淨購金量達220噸，較上季度增長28%。前9個月央行已累計購金約634噸，仍遠高於其他時期。

更重要的是，WGC的央行調查顯示，大多數央行（76%）認為未來五年黃金的比例將中度或顯著提高，同時多數央行也預期美元儲備比例會下降。這意味著全球去美元化趨勢下，黃金正在成為各國首選的儲備資產。

還有哪些因素在推高金價？

全球高債務+通膨擔憂

截至2025年，全球債務總額達307兆美元。高債務意味著各國利率政策彈性受限，貨幣政策傾向寬鬆，實際利率下降，這間接推升了黃金吸引力。

美元信心下降

當美元走弱或市場對美元信心滑落時，以美元計價的黃金反而相對受益，吸引更多資金湧入。

地緣政治風險

俄烏戰爭延續，中東衝突持續，這些事件提升了貴金屬的避險需求，容易引發短期波動和資金湧入。

社群媒體助推

連續的媒體報道和社群情緒渲染，導致大量短期資金不計成本地湧向黃金市場，造成連續上漲的局面。

機構怎麼看黃金未來走勢？

儘管近期出現波動，大型金融機構對黃金長期前景仍保持樂觀。

摩根大通商品團隊認為此次回調屬於「健康調整」，更看好長期走勢，將2026年Q4目標價上調至每盎司5055美元。

高盛重申2026年底黃金每盎司4900美元的目標價。

美銀將黃金2026年目標價上調至每盎司5000美元，策略師更表示黃金明年有望衝擊6000美元大關。

國際珠寶零售商（周大福、六福、潮宏基等）給出的大陸足金首飾參考價仍保持在1100元/克以上，未見大幅回落，也反映了市場對金價的信心。

身為散戶，現在還能上車嗎？

明白了這輪黃金上漲的邏輯後，問題來了：現在進場還有機會嗎？

答案是有的，但要根據你的風險承受能力和交易經驗來定。

如果你是短線高手，震盪行情會帶來不少機會。流動性充足，漲跌方向相對容易判斷，特別是暴漲暴跌時，多空力道一目了然，賺錢機會更多。

如果你是新手想搏短線，先用小額試水，千萬別盲目加碼。心態崩了會很容易賠光。可以學會使用經濟日曆追蹤美國經濟數據，輔助交易決策。

如果你想買實體黃金放長期，要有心理準備承受較大波動。長期看漲沒錯，但中間的劇烈波動能不能忍受要先考慮清楚。

如果你想配置黃金在投資組合裡，當然可以，但別忘了黃金波動率不比股票低。把全部身家壓上去絕對不是聰明選擇，分散投資更穩當。

如果你想最大化收益，可以在長線持有的同時抓住價格波動進行短線操作，特別是在美盤數據前後波動明顯放大的時段。但這需要你有一定經驗和風險控制能力。

投資黃金前要知道的幾件事

金價波動不比股票小。黃金年平均振幅19.4%，標普500年平均振幅14.7%。

黃金周期極長。拿它作保值在10年以上尺度會實現，但這十年中有可能翻倍，也有可能腰斬。

實體黃金交易成本較高，一般在5到20%之間。

別把雞蛋放在同一籃子裡。分散投資永遠是降低風險的最好辦法。

總的來說，黃金作為「全球信任」的儲備資產，中長期支撐因素並未改變。當下這波行情並未結束，無論中長線還是短線都還有機會。但實際操作仍需警惕短期波動風險，尤其是美國經濟數據公佈和美聯儲會議前後。