日元反轉在即？摩根士丹利與美銀均看好 2026年美元/日元目標跌至140

市場出現罕見共識——關於日元升值前景，多家華爾街巨頭不約而同地轉向看多。

據最新調查，美國銀行採訪的約170位基金經理中，近三分之一的業內人士預期日元明年將成為表現最佳的主要貨幣。他們的邏輯很直白：日元目前被嚴重低估，加上日本政府與央行可能的干預措施，這種貨幣貶值格局難以為繼。

摩根士丹利的策略師團隊給出了具體預測數據。若美聯儲在經濟放緩信號日益浮現的背景下持續降息，那麼美元/日元匯率在未來數月內或將走強近10%。更激進的觀點是，到2026年第一季度，美元/日元有望跌至140附近，隨後在年底前反彈至147區間。

這些預測基於什麼？包括Matthew Hornbach在內的摩根士丹利分析師指出，目前美元/日元的價格已經明顯偏離基本面公允價值。一旦市場完成重新定價，特別是在美國收益率下行的驅動下，匯率自然會向140水平靠近。

值得注意的是，日本新首相高市早苗雖然推出了積極的財政政策組合，但整體而言並不算特別激進的擴張。相比之下，美聯儲的政策轉向顯得更加明顯——截至11月25日，市場對12月降息的定價已升至80%。這種美日貨幣政策的錯位，正是日元升值邏輯的核心推動力。

不過，摩根士丹利也提醒，進入2026年下半年後，隨著美國經濟逐步復甦，套利交易需求可能重新激活，屆時日元將再次面臨下行壓力。這意味着日元升值的最佳窗口或在2026年上半年。

當下的美元/日元報價在156.60附近。按照摩根士丹利的路線圖，這意味着日元在短期內仍有約10%的升值空間。