了解經濟衰退與經濟收縮時的投資保護技巧

投資者通常意識到經濟成長，但事實上在經濟放緩和衰退(recession)時期，反而是考驗投資組合真正韌性的時刻。這段經濟危機或許令人畏懼，但對於懂得遊戲規則並做好準備的人來說，卻是許多人錯失的黃金機會。

Recession是什麼？為何需要學習

Recession是指整體經濟活動明顯收縮的時期，是持續相當長一段時間的經濟衰退。美國國家經濟研究局(National Bureau of Economic Research – NBER)定義，當經濟持續收縮超過2個季度(6個月)時，即為recession。

判斷recession的指標通常包括GDP、個人所得、就業率、工業產出和零售銷售等變數。如果經濟未能持續成長超過3年，且GDP下滑超過10%，則被歸類為 depression（經濟大蕭條），比recession更為嚴重。

歷史記錄顯示，自獨立宣言以來，美國經歷超過48次recession，其中最嚴重的是1929-1939年的大蕭條(ค.ศ. 1929-1939)，長達十年以上，失業率高企。

根本原因：為何會發生Recession

Recession並非由單一原因引起，經濟學家仍在研究各種因素：

成本因素，如1950-1970年代的油價危機，導致商品價格飆升，引發嚴重通貨膨脹，最終抑制購買力，經濟也隨之收縮。

政府控制通膨的措施，例如提高利率以抑制貨幣擴張，會使消費放緩，若突然停止，則可能引發recession。

資產泡沫，如2000年代中期房市泡沫，2006-2007年房價飆升至220，遠高於2000年的140，加上金融工具不安全，泡沫破裂後，實體經濟與金融市場同步崩潰。

外部需求放緩，如德國或日本等出口依賴國家，當主要貿易夥伴如美國或中國經濟放緩時，也會被拖累，導致大國recession迅速蔓延至全球。

政府出手防範：美國近3次recession

網路泡沫危機 (2001年3月至11月)

科技股泡沫破裂，NASDAQ100指數從4861跌至850(降82%)。9/11事件後，美聯儲將利率從6.5%降至1%，2003年此recession僅持續8個月，GDP僅微幅下滑0.3%。

失業率飆升至6.3%

###大衰退(2007年12月至2009年6月)

此輪危機更為嚴重，房市泡沫破裂與金融危機同步，GDP下滑5.1%，為長期收縮，持續18個月。

美聯儲實施量化寬鬆（QE）政策，投入超過1.75兆美元，將利率降至接近零，並在2010年與2012年再進行兩次QE，才逐步復甦。

失業率最高達10%，影響擴散至歐元區。

(新冠疫情危機)2020年2月至4月###

短短2個月內，GDP最大跌幅達19.2%，失業率從3.5%飆升至14.7%（2021年底）。

美聯儲推出第四輪量化寬鬆（QE4），擴大資產負債表從4.1兆美元幾乎擴增至9兆美元，利率維持在0.25%以下直到2022年3月，政府推出大規模刺激方案。

資產在經濟痛苦時如何應對

Recession代表風險偏好降低：投資者賣出股票，轉向「安全資產」

疫情期間的幾個月內：

• 道瓊指數：從29,568點跌至18,213點，跌幅38.4%
• 原油：幾乎跌98%，從(每桶價格)
• 黃金：上漲32%，從$1,567升至$2,067/盎司
• 美國10年期國債：收益率下降80%，從1.67%降至0.32%，因投資者大量買入

大多數情況下，黃金、國債和硬通貨(如美元)提供穩定回報，但在COVID期間，美元回報甚至出現負13.5%，因為大量印鈔。

好的，看到警訊該怎麼做

( ❌ 投資者應避免的錯誤

增加風險資產配置：recession正逐步收斂下行空間，增加風險的時候是房市

負債過高：雖然recession常是買入便宜股票的好時機，但高負債會限制行動，收入用來付利息，沒剩餘資金投資

**浮動利率貸款)ARM$54 **：在recession初期，利率較低，經濟復甦時利率上升，借款成本增加。

$1 ✅ 應採取的策略

轉向安全資產：黃金、國債、現金，降低風險

穩定收入：穩定工作、自由職業或其他收入來源，確保有資金在市場低迷時買入便宜的優質股票

固定利率貸款(FRM)：鎖定低利率，recession期間通常利率會下降，適合長期借款。

總結：Recession不是事件，而是一場遊戲

經濟成長，投資者可能習慣數據，但recession真正是對的考驗。recession不是敵人，而是朋友，對於有準備的人來說。

預測recession困難，但多讀書的投資者應該調整投資組合，分散風險於多元資產類別。對於有計畫的人來說，recession不是意外，而是寶石時期，是未來幾年投資組合再度茁壯的關鍵時刻。