加密貨幣市場動盪，AI盈利現實檢驗打擊風險資產

加密貨幣市場週四面臨新一輪阻力，Bitcoin跌破$90,000，數字資產在更廣泛的拋售壓力下交易接近$87.55K。以太坊跟隨其後，滑落至$2.95K，抹去近期的漲幅。這次回調並非僅限於加密貨幣——它反映出在主要科技巨頭如Oracle暗示AI盈利放緩並承諾加快基礎設施支出後，風險資產的輪動更為普遍。

是什麼引發了這次下跌？

Oracle令人失望的指引成為了催化劑。這家雲端運算巨頭的盈利和收入展望未達市場預期，重新引發對於大量AI資本投資是否能在短期內轉化為回報的疑問。這種不確定性首先在股市中傳播，隨後蔓延到數字資產。亞洲股市在開盤前已顯示疲弱，歐洲和美國股指期貨則預示著開盤將較為疲軟。

IG悉尼的市場分析師Tony Sycamore捕捉到情緒轉變：「風險資產曾經支撐著，但加密貨幣沒有跟進。這個領域需要更明確的信號，證明10月10日的清洗已經真正見底——而目前我們還沒有看到這一點。」這種懷疑突顯了一個關鍵矛盾：沒有機構的信心，價格底部仍然脆弱。

結構性問題：需求在哪裡？

渣打銀行本週採取了更謹慎的立場，將2025年底的比特幣目標價從$200,000下調至$100,000。原因是：研究團隊認為企業數字資產庫存買入已基本結束。該行全球數字資產研究負責人Geoff Kendrick表示，未來的價格支撐將越來越依賴「單一腿——ETF買入」，這剝奪了曾支撐估值的主要需求支柱。

這一轉變很重要。如果宏觀經濟條件仍然充滿爭議，風險情緒保持脆弱，零售ETF資金流入可能不足以推動信心反彈。美聯儲近期的降息也未能延續動能，顯示傳統貨幣政策的推動力正逐漸消退。

比特幣和以太坊的下一步是什麼？

隨著比特幣測試低於$90,000的支撐位，以太坊在接近$2.95K時掙扎，短期焦點轉向賣家是否已經耗盡。投資者應關注的關鍵問題：

• 企業庫存需求是否真的會保持沉寂，還是這次回調提供了買入良機？
• 只有ETF資金流入，能否在沒有更廣泛風險偏好的情況下穩定價格？
• AI盈利的說法是否會穩定，還是更多失望即將到來？

目前，市場傳遞出謹慎的信號。在有更明確證據顯示10月10日的拋售已經結束之前，加密貨幣仍易受到懷疑宏觀條件和放緩的科技動能帶來的進一步壓力。