澳元匯率支撐因素浮現，2026加息預期推高升值空間

近期澳元匯率表現強勁，背後是市場對澳洲央行政策轉向的新預期。隨著通脹壓力顯現和內需持續增長，貨幣市場開始為2026年加息周期定價，這正在重塑澳元的投資邏輯。

內需強勁打破降息周期預期

澳大利亞統計局12月初公布的數據打破了市場的降息幻想。10月家庭支出環比增長1.3%，遠超市場預期的0.6%，同比增幅更是達到5.6%，高於預期的4.6%。這組數據表明，澳洲家庭消費力度並未如預期那樣衰退，反而呈現加速態勢。

凱投宏觀分析師Abhijit Surya隨即指出，強勁的家庭支出數據徹底改變了市場對澳洲央行的判斷。他強調，如果澳洲央行要繼續寬鬆，這些數據會成為主要阻力。更關鍵的是，這可能意味著政策更快面臨收緊壓力。

通脹信號與政策轉折

支撐澳元匯率的另一個因素是揮之不去的通脹壓力。澳洲10月消費者價格指數（CPI）同比增長3.8%，再次超出市場預期，這顯示價格壓力並未在央行多輪降息後得到有效控制。

儘管澳洲央行在2025年已降息三次，但在通脹仍然高企的背景下，市場對12月9日的利率決議普遍預期是維持不變。關鍵轉變發生在家庭支出數據公布之後——澳洲3年期國債收益率直接突破4%，創下今年1月以來的新高，這向市場傳達了明確的政策信號。

市場定價2026加息窗口

澳洲國債收益率的跳升背後，是貨幣市場對加息預期的快速調整。在家庭支出數據發布前，市場對2026年5月加息的預期概率僅為18%。但發布後，這一概率迅速飆升至55%，這種快速轉變充分反映了交易員對政策路徑的重新評估。

澳元/USD匯率隨之走高，三大機構對後市的預測各有側重：澳洲國民銀行看好澳元在2025年底觸及0.67，2026年6月升至0.71；西太平洋銀行預計2026年第三季度升至0.70；荷蘭國際集團則相對保守，預測2026年底觸及0.69水平。

澳元匯率的投資邏輯重塑

這一系列變化反映出澳元匯率的支撐邏輯正在發生根本轉變——從之前的"降息驅動下跌"切換到"加息預期推高"。內需持續強勁、通脹高於預期、政策轉向信號明確，這三重因素正在共同推高澳元匯率的未來方向。

對投資者而言，關鍵在於觀察澳洲央行在12月的決議以及隨後的政策溝通。如果通脹壓力繼續存在，加息預期進一步強化，澳元匯率的升勢可能會持續發酵。