澳幣面臨壓力升高，利率升息預期與技術面疲弱產生衝突

澳幣對美元持續下跌，連續第六個交易日收跌，儘管市場預期澳洲儲備銀行（RBA）可能在二月立即升息。這種矛盾的走勢凸顯了國內通膨壓力與全球貨幣政策轉型之間的複雜互動。

通膨預期上升未能支撐澳幣反彈

澳洲12月消費者通膨預期升至4.7%，較11月的三個月低點4.5%回升。此一上升加劇了市場對澳洲央行可能提前結束寬鬆政策的猜測。包括澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）和澳洲國民銀行（National Australia Bank）在內的主要金融機構已將預測調整為預期二月開始收緊措施，較先前指引有重大修正。

衍生品市場反映出這一鷹派調整，利率掉期顯示二月升息的機率為28%，三月升息的機率升至41%，而八月幾乎已完全反映升息預期。澳洲央行在12月會議上堅持維持利率不變，儘管通膨持續，進一步支持了這一說法。然而，令人矛盾的是，這些有利的國內基本面未能阻止澳幣對美元的下行趨勢。

美元因聯準會降息預期降低而走強

美元指數（US Dollar Index），追蹤美元對六大主要貨幣的表現，目前在98.40附近，受到市場對聯準會政策調整預期重新調整的提振。市場參與者大幅下調了近期內進一步降息的可能性。

11月就業數據呈現混合局面。非農就業增加64,000人，略高於預期，但10月數據大幅下修，失業率升至4.6%，為2021年以來最高。同時，零售銷售持平，顯示消費者需求可能疲軟。這些指標綜合顯示勞動市場正逐步轉向平衡。

亞特蘭大聯準會主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）形容就業狀況為提供了混合信號，並未顯著改變經濟展望。他強調維持現有利率，但同時警告不要過早宣稱戰勝通膨。博斯蒂克指出多項調查顯示成本壓力升高，企業正透過定價來維持利潤率。他強調，價格升速來自多重因素，超越關稅影響，預計2026年GDP成長約2.5%。

聯準會內部對於2026年是否需要進一步貨幣寬鬆仍存分歧。中位數政策制定者預計明年只會降一次息，但也有不少人認為不會降息。市場預期則偏向兩次調整。CME FedWatch工具顯示，1月政策決策時，利率期貨目前定價為74.4%的機率維持不變，較一週前約70%有所上升。

中國經濟表現傳遞混合訊號

中國11月零售銷售年增1.3%，遠低於預期的2.9%及10月的2.9%。工業產出年增4.8%，略低於預測的5.0%及前值4.9%。固定資產投資年初至今下降2.6%，超出預期的2.3%下滑，較10月的1.7%收縮更為嚴重。

澳洲經濟指標呈現細膩畫面

澳洲製造業略有改善，標普全球（S&P Global）初步PMI指數12月升至52.2，較11月的51.6上升。但服務業指數則從52.8回落至51.0，綜合指數也從52.6降至51.1，顯示經濟動能正趨於穩定而非加速。

澳洲統計局報告，11月失業率仍維持在4.3%，優於市場預期的4.4%。就業變動為減少21,300人，較10月修正後的41,100人增加大幅反轉，遠低於預期的20,000人，暗示年終前勞動市場較為疲軟。

技術分析指向0.6500

從技術角度來看，AUD/USD已跌破0.6600關卡，並且目前在先前定義其多頭走勢的上升通道之下。該貨幣對低於9日指數移動平均線0.6619，顯示短期動能正在減弱。

短期下行風險指向心理關卡0.6500，支撐位可能進一步下探至6個月低點0.6414（8月21日）。反之，若反彈突破0.6619，則可能重新點燃多頭布局，目標指向三個月高點0.6685及2024年10月的高點0.6707。若持續上行，則上升動能將指向上通道邊界約0.6760。

貨幣相對強弱評估

在主要貨幣對中，澳幣對日圓表現最為疲弱，但對歐元和英鎊則僅小幅下跌。這種相對表現凸顯了儘管國內政策信號支持，澳幣仍面臨較大脆弱性。