黃金承壓回調，美元反彈與獲利了結雙重打擊

黃金價格在亞洲交易時段面臨調整壓力。XAU/USD跌破4350美元關口，從近期七周高點回落，主要受到美元走強和獲利了結的雙重衝擊。不過，隨著聯邦基金期貨反映的降息預期升溫，加上地緣政治局勢持續緊張，黃金的下跌空間可能被有效限制。

短期調整中的長期上升潛力

從技術面看，黃金雖然當天呈現負面走勢，但整體結構依然建設性。在四小時圖上，這種貴金屬價格仍穩穩站在100日指數移動平均線之上，布林帶呈現擴張態勢，14日相對強弱指數徘徊在中線上方，暗示上升動能仍存。

關鍵支撐與阻力位值得關注。若買盤重返並突破4352美元的布林帶上邊界，黃金將有機會再次挑戰4381美元的歷史高點，隨後可望朝著4400美元的心理關口推進。相反地，如果跌勢持續，12月17日的4300美元低點將成為首道防線，進一步支撐位置則位於12月16日的4271美元。若跌穿100日均線對應的4233美元，將釋放更強的賣壓信號。

經濟數據與政策預期推動市場預期

美聯儲官員近期態度分化。聯儲理事克里斯托弗·沃勒週三表態支持進一步降息以回歸中性，但同時警示在高通脹環境下無需倉促行動。與此相反，亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克立場偏鷹，反對上週的降息決定，並認為除非通脹明顯下降，否則明年難有降息空間。

就業市場數據持續放緩。美國11月非農就業人數僅增64,000人，遠低於前月修正後的下降105,000人，失業率更從4.4%升至4.6%。這組數據強化了市場對聯儲進一步寬鬆的預期。根據LSEG測算，聯邦基金期貨目前定價美聯儲下月降息的概率已升至31%，較之前的22%明顯上升。

即將公布的11月CPI成為焦點。市場預期同比漲幅為3.1%，核心CPI則預計同比上升3.0%。此外，週四晚間還將發布美國週度初請失業金數據，這些指標將進一步引導市場對未來政策路徑的判斷。

地緣政治風險支撐避險需求

委內瑞拉與美國的對抗升級為黃金提供支撐。委內瑞拉政府已命令海軍護送石油運輸船隊，以應對特朗普政府對其石油行業的「封鎖」威脅。這類地緣政治風險通常會驅動資金流向傳統避險資產，包括黃金，對該貴金屬形成結構性支撐。

利率預期與避險資產的正相關性依然成立。較低的利率水平會降低持有無收益黃金的機會成本，這與市場對聯儲政策放鬆的預期形成共鳴，為黃金中期走勢奠定底氣。