美元疲軟信號轉變全球貨幣政策格局

本週美元經歷了重大回撤，觸及數月來的最低點，市場動態因央行立場轉變與勞動市場惡化而劇烈變化。美元的下跌反映出對不同經濟體貨幣緊縮政策意義的更廣泛再評估，這種影響波及貨幣和加密貨幣市場。

聯準會較為溫和的訊息引發美元拋售

本週貨幣波動的觸發點來自聯準會12月會議的結果。儘管央行如預期宣布降息25個基點，但真正動搖市場的是鮑威爾主席的前瞻指引。鮑威爾並未強調鷹派立場，而是為未來可能的降息留出空間——這與早前投資者預期的鷹派敘事形成了顯著的偏離。

“市場在聯準會會議前以更積極的降息預期進入，”瑞銀的外匯策略師Vassili Serebriakov解釋道。這種重新調整意味著投資者從美元計價資產中撤出，導致美元對主要貨幣大幅貶值。美元兌瑞士法郎下跌0.6%，收於0.7947，為11月中旬以來的最低點。兌歐元方面，美元走弱，歐元升值0.4%，達到1.1740美元，為自10月初以來的最高水平。

央行立場分歧重塑貨幣層級

對美元多頭來說，聯準會的鴿派傾向與其他G10央行形成鮮明對比。瑞士國家銀行選擇維持利率在0%，同時暗示儘管通膨較低，但不願進入負利率區域。澳洲央行則暗示可能升息，為全球貨幣政策信號的複雜拼圖增添變數。

這種政策分歧使資金流向偏好較佳利差的貨幣。英鎊在升至兩個月高點後，穩固在1.3387美元，而日圓僅微幅走弱，報155.61兌美元，(下跌0.3%)——儘管美元普遍拋售，但仍展現出選擇性支撐。

勞動市場裂痕擴大成長擔憂

聯準會的降息並非在真空中進行。最新的勞工部數據描繪出美國就業動態日益令人擔憂的畫面。截至12月6日當周，季調後首次申請失業救濟人數激增44,000，達到236,000，創下近四年半來最大增幅。這一惡化表明經濟疲軟已從邊緣擴散到核心勞動市場指標。

在太平洋彼岸，澳洲的就業數據也印證了全球降溫的趨勢，雇用人數在九個月來最大幅度下降。澳元因此下跌0.2%，至0.6663美元——此舉也反映出市場對澳洲央行政策調整預期的轉變。

聯準會的流動性注入重塑風險資產動態

為了抵消經濟潛在的疲軟，聯準會宣布自12月12日起展開擴張性操作：一項$40 十億美元的短期國債購買計畫，結合$15 十億美元的到期抵押貸款支持證券再投資。這一$55 十億美元的流動性注入從根本上改變了交易者的風險計算。

此類措施通常有利於高收益和偏風險的資產，同時對避險貨幣形成壓力。例如，將149歐元兌換成澳元(澳大利亞元)，顯示多貨幣交易者在這次流動性驅動的反彈中進行了重新布局。協調的寬鬆政策表明央行優先考慮經濟增長支持而非通膨警戒——這是一個深刻的轉型，帶來連鎖反應。

加密貨幣市場對更廣泛的風險情緒轉變作出反應

數字資產立即反映了這些貨幣政策的變化。比特幣，作為投機風險偏好的風向標，跌破心理關卡90,000美元，稍作回升，交易價為91,008美元——較前一日下跌1.5%。以太幣則遭受更明顯的拋售，跌幅超過4%，至3,200美元，科技板塊整體疲軟加劇了市場情緒。

儘管降息通常會帶來正面反應，但加密貨幣市場的負面反應凸顯出對短期增長和科技行業盈利能力的擔憂。早些時候，甲骨文的盈利指引令人失望，嚇壞了科技重股指數，並引發對AI基礎設施成本激增是否會侵蝕企業利潤的疑慮。這種盈利驅動的焦慮在亞洲交易時段曾短暫提振美元，但在美國交易時間內迅速消散。

總結：美元正處於轉型之中

美元對歐元、瑞士法郎和英鎊的多月低點不僅是匯率波動，更象徵著全球貨幣預期的根本再調整。聯準會轉向寬鬆，加上勞動市場疲軟和前所未有的流動性注入，營造出一個對避險貨幣極不友好的環境。

展望未來，交易者將密切關注聯準會的支持措施是否能穩定就業趨勢，或是否還有額外的降息預期。貨幣對和風險資產目前都在反映長期貨幣寬鬆的預期，未來幾週將是判斷美元弱勢是週期性修正還是全球金融結構性轉型的關鍵時刻。