美元回落，製造業衰退推動市場預期本月聯準會將降息

經濟數據疲弱重塑市場展望

美元週二面臨日益增加的賣壓，因為最新的經濟指標顯示聯邦儲備局可能在12月會議上進行降息。製造業的疲弱已經無法忽視，促使交易者大幅重新評估未來幾週貨幣政策調整的預期。

製造收縮加劇擔憂

美國工廠活動的趨勢傳遞出令人警醒的訊息。11月的供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）降至48.2，延續九個月的收縮趨勢，較10月的48.7有所下降。除了整體疲弱外，報告顯示新訂單和就業水平惡化，而由於持續的關稅壓力限制進口動能，投入成本仍然居高不下。

倫敦澳新銀行（ANZ）G3經濟負責人布萊恩·馬丁（Brian Martin）解讀這些信號，認為經濟動能正在減弱。該分析師不僅預計12月會議將降息，還預測2026年整體貨幣寬鬆將再增加50個基點，凸顯對需求放緩的擔憂之深。

市場定價反映降息概率

金融市場迅速調整其立場。根據CME集團的FedWatch工具，聯邦基金期貨目前預計12月10日召開會議時，聯準會批准25個基點降息的概率為88%，遠高於四週前的63%。這一轉變顯示，經濟數據流動已經大幅改變市場情緒。

美元指數承壓

衡量美元相對六大主要貨幣籃子強弱的美元指數，在亞洲交易時段回落至99.408。這是連續第七個交易日下跌，也是約兩週來的最低水平，反映出前一個美國交易時段股市和固定收益市場普遍的避險情緒。

國債收益率上升，全球債市拋售

10年期美國國債收益率攀升至4.086%，此前國際債券市場週一經歷了大幅拋售，為市場動態轉變增添了另一層變數，投資者重新調整多資產類別的持倉。

貨幣對呈現混合信號

美元兌日圓報155.51，與美國尾盤持平，儘管日本銀行（BOJ）行長上田和夫近期關於權衡未來升息“利與弊”的言論，對日圓形成支撐。他的言論促使日二年期國債收益率自2008年以來首次突破1%。

歐元在亞洲交易時段維持在1.1610美元，烏克蘭和平談判的外交活動為風險偏好提供了支撐。同時，英鎊報1.3216美元，接近一個月來的最高點，原因是英國財政監管機構的動盪。澳元穩在0.6544美元左右，而紐元則在0.5727美元附近徘徊，亞洲交易開盤時活動有限。

對市場參與者的影響

疲弱的製造業數據與升高的降息預期共同暗示貨幣估值可能出現轉折點。投資者在12月10日公告前，應密切關注任何可能進一步強化或挑戰貨幣寬鬆共識的經濟數據。