美元歐元匯率波動加劇！日元貶值觸發干預預警【外匯週報解讀】

上周行情一览 12月15日至19日期间，美元指数上行0.33%，非美货币表现分化明显。其中日元下跌1.28%领跌，澳元跌幅0.65%，欧元跌0.23%，英镑小幅上涨0.03%。在美联储政策预期与各国央行决议的交织影响下，美元欧元汇率以及美日汇率都面临重要转折。

日元貶值逼近警戒線，政府干預風險上升

美元/日元突破157關鍵點位

上周美元/日元（USD/JPY）漲幅1.28%，逼近158水平。日本央行雖然按計劃加息25基點，但行長植田和男的講話取向偏向溫和，市場對政策收緊的預期隨之冷卻。更關鍵的是，岸田內閣推出規模達18.3萬億日元的財政刺激方案，這一舉措事實上抵消了央行加息的緊縮效應。

機構對日元走勢分歧明顯

摩根大通指出一個關鍵風險點：若美元/日元短期內突破160大關，日本政府干預的概率將大幅上升，這會成為市場"匯率劇烈變動"的標誌。三井住友銀行預測2026年一季度日元或進一步貶至162，而野村證券則持相反觀點，認為美聯儲降息背景下美元將持續走弱，日元有望升值至155。

技術面透露買壓信號

從技術角度看，美元/日元已站穩21日均線之上，MACD指標釋放買入信號。一旦突破158阻力位，將打開向上空間；反之若在158下方反覆受壓，下方支撐關注154水平。

本周重點： 密切跟蹤植田行長的政策表態和日本官方是否升級口頭干預措施，這將直接影響美元/日元的方向。

美元歐元匯率持續調整，歐央行維持偏中性立場

歐元/美元先高後低

歐元/美元（EUR/USD）上周走勢呈現沖高回落格局，最終收跌0.23%。歐洲央行如期維持利率穩定，但行長拉加德未給出市場此前期待的更鷹派表態，這令看好歐元的投資者感到失望。

美國數據質量遭投行質疑

美國經濟數據呈現混合信號：11月非農就業數據表現一般，11月CPI低於預期。但摩根士丹利、巴克萊等投行警告，這些數據受到嚴重的技術性扭曲和統計偏差干擾，難以準確反映經濟真實趨勢。市場目前仍預期美聯儲在2026年進行2次降息，其中4月降息概率高達66.5%。

機構看好歐元中期表現

丹斯克銀行認為，美聯儲啟動降息周期而歐洲央行按兵不動，這將推高美元歐元匯率中的歐元價值。經過通脹調整後，美歐實際利率差有望縮小，這對歐元有利。此外，歐洲資產復甦、對美元風險的對沖需求上升，以及全球對美國政策的信心下滑，都可能成為歐元上升的助力。

技術面仍有上行空間

美元歐元匯率從技術面看，歐元/美元持續運行在多條均線上方，短期沖高的機會犹存，前高1.18構成阻力；若回調，100日均線1.165附近是重要支撐。

本周重點： 美國三季度GDP數據和地緣政治動向是重點關注對象。GDP超預期將支撐美元、打壓美元歐元匯率，反之則利好歐元。

總結

本周外匯市場的核心看點在於央行政策差異引發的貨幣對波動。日元面臨貶值壓力與政府干預的博弈，美元歐元匯率則在美聯儲降息預期中逐步調整。投資者需重點關注政策講話與經濟數據，以及是否出現官方層面的新干預信號。