以太坊走弱加劇：網絡活動急劇下降與美國資金流出同步進行

網路活力喪失…鏈上信號警示燈亮起

以太坊的鏈上指標最近幾週發出明顯的疲弱信號。12月以來，每週活躍地址(weekly active addresses)從44萬個減少到32萬4千個，減少了11萬6千個，分析認為已退回到5月的水準。同時，交易數量也同步下降，接近7月的低點。

網路活躍度指標是衡量市場熱度的關鍵晴雨表。活躍地址與交易量同步下降，代表「市場參與者的觀望情緒增加，新增需求減弱」的信號。在這種情況下，價格通常朝兩個方向之一波動：進一步下跌，或是盤整等待。最終若要期待反彈，交易與使用需求必須回升。

美國資金外流加速…ETF淨流出連續3個交易日

來自美國機構投資者的資金流動疲軟，進一步佐證了這些鏈上信號。美國現貨以太坊ETF在近3個交易日持續出現淨流出，累計淨流出規模達2億2478萬美元。更令人擔憂的是，總資產規模本身也在縮減。12月10日以後，美國現貨ETH ETF的總資產由2143億美元降至1827億美元，顯示資金持續流出。

Coinbase Premium Index(Coinbase Premium Index)也轉為負值，代表Coinbase(美國交易所)的以太坊價格低於Binance，這被廣泛解讀為「美國投資者的賣壓正在增強」的信號。加上就業數據公布後宏觀環境再度動盪，市場對風險資產的警戒心也同步升高。

技術面偏弱…2,850美元守住成關鍵

衍生品市場的波動性也在增加。過去24小時，ETH的清算規模達1億490萬美元，其中多頭部位的清算佔據大部分，達7,360萬美元。這代表「預期上漲的多頭部位被大量清算」，是短期心理層面的壓力因素。

目前價格維持在2,950美元左右，並在2,850美元的支撐位反彈，但技術動能仍偏弱。RSI(相對強弱指數)持續在中性線以下下行。儘管如此，隨著Stochastic(隨機指標)進入超賣區，短期反彈的條件已經形成。

未來情境…突破3,100美元是第一關卡

看漲情境下，市場需關注的重點是：若以太坊能在上方回升至3,100美元，反彈動能將增強，並可能進一步朝著3,470美元的目標前進。

相反，下行情境則更為重要。若日線跌破2,850美元，下一個防守區間可能是2,400~2,600美元。目前以太坊正處於「網路活動放緩 + 美國資金外流」的雙重下行壓力之下，能否守住2,850美元，以及能否回升至3,100美元，將在短期內左右市場的方向。