Michael Saylor 堅定不移的信念：為何策略在市場恐慌中持續買入比特幣

比特幣的價格已滑落至87,680美元，引發一波散戶恐慌性拋售和大量悲觀標題。然而，儘管整體市場情緒轉向謹慎，企業比特幣持有策略 (MSTR)的執行董事長Michael Saylor仍然保持不動——聲稱他的公司在短期波動面前「幾乎無法摧毀」。

散戶恐懼與機構實力之間的脫節

數字說明了一個明顯的故事。在過去五天內，根據Farside Investors的追蹤，現貨比特幣ETF經歷了近23億美元的淨資金外流。與加密相關的股票也遭受重創：Strategy股價下跌超過11%，而Coinbase Global (COIN)則下跌近5%。散戶平台如Robinhood (HOOD)上出現了小幅的逢低買入活動，但規模遠不及過去下跌時的情況。

然而，在這次的投降中，Strategy仍在持續買入比特幣。Saylor對這一資產類別的堅定承諾凸顯了一個根本的分歧——大機構在買入，而群眾在拋售。

歷史視角：比特幣曾經歷更嚴重的考驗

Saylor的信心並非盲目，而是建立在比特幣的歷史之上。他提到2020年Covid崩盤時，比特幣在兩天內跌至4000美元以下，以及2013年Mt. Gox災難，當時價格跌至幾百美元的低點。以這些標準來看，當前回調至87,680美元算是溫和的。

這位高層甚至強調，Strategy的投資組合是「設計來承受80%到90%的下跌並繼續運作」。如果比特幣從歷史高點約126,080美元下跌80-90%，價格將落在25,242美元到12,621美元之間——諷刺的是，這接近Strategy在2020年8月首次進入比特幣時的平均買入價11,600美元。這種非對稱的風險與回報吸引長期累積者。

敘事戰

當市場參與者擔憂每週低點和ETF資金外流時，Saylor最近在社交媒體上的宣言——「永不退縮」，配以戰士意象——傳達出敘事戰尚未結束。對於Strategy和類似的宏觀玩家來說，弱勢期是累積的良機，而非投降的時刻。

在比特幣經歷波動交易的同時，Saylor的堅定立場為普遍悲觀的情緒提供了一個反向敘事。真正的問題不在於比特幣是否能恢復——而在於大買家是否會在散戶投降完成之前耗盡他們的乾粉。