金價走弱加劇，強美元與風險資產偏好突破4,050美元防線

亞洲市場的連續賣壓，箱型整理形成

週一亞洲交易中，金(XAU/USD)未能突破自上週以來的箱型整理區，價格跌至每盎司4,050美元以下。雖然早盤試圖反彈，但由於買盤不足，空頭壓力持續，尚未出現恐慌性拋售的急跌，但整體仍以弱勢為主。

壓制金價的主要因素有三個。第一，美國美元自5月底以來持續在高點附近走強。第二，隨著全球股市風險偏好回升，作為免息資產的黃金需求減少。第三，美聯儲(Fed)內部出現分歧信號，持續支撐美元走強。

聯準會內部分歧，為美元走強提供藉口

紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯表示，現行貨幣政策具有「一定的緊縮性」，暗示12月可能降息。因此，期貨市場對12月降息的預期概率已升至67%，為市場帶來寬鬆預期。

然而，達拉斯聯儲主席羅莉·羅根則堅持「維持現有利率水平是適當的」鷹派立場。在這些矛盾信號下，美元作為穩定價值儲存手段的地位得以維持，並抑制了金價的反彈。

地緣政治緊張局勢，重新評估黃金的避險溢價

烏俄衝突升級是金價下行的主要支撐因素。烏克蘭對莫斯科發電廠的無人機攻擊以及俄羅斯宣布東部領土擴張，使局勢變得複雜；同時，特朗普提出的28項和平條款也增加了政治不確定性。這些地緣政治風險促使市場重新評估黃金作為危機應對資產的價值。

EMA移動平均線與趨勢線的技術格局

關鍵防線：$4,030 (200EMA + 趨勢線交點)

在XAU/USD的技術分析中，最重要的支撐點是4小時圖上的$4,030。此水平是自10月底形成的上升趨勢線與200期指數移動平均線(200EMA)的交匯點，具有強大支撐力。200EMA是判斷中期趨勢方向的主要指標，若金價跌破此線，可能預示轉為空頭。

下行情境：心理阻力位的跌幅

若4,030美元失守，則不可避免測試心理支撐位4,000美元。進一步下跌，第一目標為上週的擺盪低點3,967~3,968美元，之後可能沿著3,931美元→3,900美元→10月底低點3,886美元的路徑下行。

上行情境：突破4,100美元為關鍵

若要反彈成功，必須強力突破並站穩4,100美元的水平阻力。此後，金價可能沿著4,152~4,155美元，甚至升至4,200美元的圓整價位，但由於該區域曾有大量掛單，預計波動性將擴大。

目前金價在4,030美元與4,100美元之間的狹窄區間內，正尋求美元走弱的下行壓力與地緣政治支撐力的平衡點。短期內，趨勢線與EMA移動平均區間的守住與否，將決定短線方向。