高盛看好人民币升值潜力：2026年目标价6.85，国际化加速成驱动力

近日，高盛分析团队发布最新研究报告，对人民幣升值前景表示樂觀。該機構預測，到2026年，人民幣兌美元匯率有望升至6.85，較當前水平進一步升值。這一判斷基於美聯儲貨幣政策轉向和中國政府推動人民幣國際化的雙重支撐。

當前匯率觸及一年多新低，升值趨勢明顯

截至11月26日，美元兌在岸人民幣（USD/CNY）報價7.0824，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）報價7.0779，雙雙創下一年多以來的最低水平。這反映出人民幣在近期表現出了顯著的強勢。

CFETS人民幣匯率指數在11月21日升至98.22，創下今年4月份以來的新高。數據背後，既體現了美聯儲降息周期對人民幣的支撐，也反映出中國央行的政策引導作用。

人民幣升值的雙重驅動因素

人民幣升值的核心驅動來自兩個方面。其一，美聯儲步入降息通道，使得美元相對承壓，為人民幣相對升值創造了條件。其二，中國人民銀行通過設定每日中間價的方式穩步引導匯率走高，同時國有銀行頻繁入場買入美元，有效維持了匯率的穩定上升軌跡。

這種有序升值的方式並非偶然。從戰略意圖看，通過展現人民幣的穩定與強勢，中國正在積極建立國際公信力。這一做法與1998年亞洲金融危機期間人民幣的表現形成呼應——當時人民幣堅持不貶，鞏固了其區域錨定貨幣的地位。

Pantheon Macroeconomics的高級經濟學家Kelvin Lam指出，這正是中國在戰略層面對人民幣國際化的有意布局。

國際化進程加速，交易規模大幅增長

人民幣國際化的進展可以從交易數據中窺見一斑。國際清算銀行的最新統計顯示，自2022年上次調查以來，美元兌人民幣的日均交易量增長近60%，達到7810億美元，占全球日均外匯交易總額的8%以上。這一數字充分說明人民幣作為國際儲備貨幣的吸引力持續上升。

法國興業銀行首席亞洲宏觀策略師Kiyong Seong認為，在全球市場環境波動的背景下，人民幣展現出的強勢與穩定，為其國際化進程提供了有力支撐。

歷史對比強化升值意義

對比歷史走勢，人民幣升值的意義更加凸顯。2018年，人民幣在美國貿易戰沖擊下貶值約5%，而2025年至今人民幣卻升值近3%。這一轉變充分反映了中國經濟基本面的穩定性和政策的連貫性。

高盛分析師表示，基於經濟與非經濟因素的綜合評估，人民幣國際化已成為中國政府的政策重點，未來數年有望顯著加速。在這一背景下，人民幣兌美元升至6.85的目標價格正逐步變為現實可能。