日本央行12月加息概率逼近80%，日元升勢能否延續？

日元匯率近期迎來轉折。美元/日元（USD/JPY）於12月1日跌至154.66，觸及兩周低點，背後的驅動力正在悄然改變。

央行鷹派態度引發市場重新定價

日本央行行長植田和男最新的表態在市場掀起波瀾。他公開表示將權衡12月加息的利弊並做出相應決策，這番措辭被普遍解讀為最強鷹派信號。隨之而來的是，隔夜指數掉期數據顯示日本央行12月加息概率已攀升至80%以上，徹底改變了之前市場對1月加息的預期。

法國巴黎銀行的經濟學家直言，植田和男的講話堪稱12月加息的"預告"。巴克萊和摩根大通也隨之調整了立場，將加息時間表從明年1月提前至本月。不過高盛保持謹慎，認為決策層可能還需等待企業薪資數據出爐，傾向於1月行動的可能性仍較大。

美日利差收窄觸發套息交易風險

與此同時，美聯儲的政策走向對日元造成另一層影響。市場對美聯儲12月降息的押注已升至近90%，這意味著美日之間的利率差距正在快速收窄。

利差收窄的後果不容小覷。曾經火熱的"日元套息交易"（借入日元購買美元資產以賺取利差）正面臨平倉壓力。Coin Bureau分析師Nic Puckrin指出，日元匯率的上升再次擾動市場，日元套利交易正重啟離場模式。

日元升值趨勢與日元兌港元的關聯

隨著日本央行加息預期增溫，日元兌港元等新興市場貨幣對也會受到連帶影響。三菱日聯金融集團分析師Lee Hardman預計，日元升值趨勢有望持續。他的預測模型顯示，2026年初美元兌日元（USD/JPY）可能下行至150水平。

這一調整反映的是全球資金定價機制的重構——日本央行的政策轉向，正在重塑日元在全球貨幣體系中的地位，而日元兌港元的表現也將成為這一大浪潮中的重要參考指標。