美元：從布雷頓森林到貨幣政策控制匯率

什麼是美元及其在全球市場中的重要性？

美元 USD 架構著全球金融體系的支柱。它不僅是美國的官方貨幣，也被視為全球數十個國家的“實質”貨幣。這種霸權並非偶然，自第二次世界大戰以來，英鎊逐步讓位於美元，成為全球儲備貨幣。

從歷史角度來看，美元長期與黃金掛鉤，直到1971年的布雷頓森林協議取消金本位制，開始新的匯率制度。如今，美元佔全球外匯交易總量的超過88%，根據2022年的數據，日均交易額超過6.6兆美元。

貨幣政策：控制美元價值的主要工具

影響美元強弱的主要因素是由聯邦儲備系統制定的貨幣政策。聯準會的目標是實現兩個同步目標：物價穩定與控制通貨膨脹，以及促進充分就業。其主要工具是利率。

當通膨率高於聯準會2%的目標時，聯準會會提高利率，這會使美元升值。反之，若通膨低於目標或失業率上升，聯準會可能會降低利率，導致美元走弱。在緊急情況下，聯準會會採取量化寬鬆 (QE)，即印鈔票並購買政府債券以增加市場流動性。

量化寬鬆通常會削弱美元，而量化緊縮 (QT)，即停止購買和再投資，則通常會使美元升值。

美元指數隨政治局勢穩定而上升

美元指數 (DXY)，衡量美元對六種主要貨幣的價值，在亞洲交易時段內升至約99.50的正面水平。這一升勢與美國歷史上最長的政府停擺結束同步出現。

在國內政策方面，特朗普總統於週四簽署了重新啟動政府的預算法案。眾議院以222票對209票通過該法案，多數共和黨人和少數民主黨人支持。這一積極進展可能在短期內支撐美元。

市場對12月降息的預期

政府重新開放將釋放大量累積的經濟數據。儘管白宮暗示可能不會發布10月的就業和消費者價格數據，但分析師預計未來的經濟數據將顯示增長放緩。

這種放緩可能促使聯準會在12月會議中降息。根據CME的FedWatch工具，市場目前預計有64%的機率會出現這樣的降息。

聯準會官員對貨幣政策的不同看法

聯準會內部的政策制定者對未來的貨幣政策意見不一。聯準會理事史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）形容目前的貨幣政策過於緊縮，理由是房地產行業的通膨放緩減輕了價格壓力。

亞特蘭大聯準會主席拉斐爾·博斯蒂克（Rafael Bostic）則表示，除非有“明確的證據”顯示通膨回到聯準會2%的目標，否則他偏好維持現有利率水平。

預計尼爾·卡什卡里（Neil Kashkari）、阿爾貝托·馬斯拉姆（Alberto Maslam）和貝絲·哈馬克（Beth Hamack）將在週四晚些時候發表聲明，提供未來貨幣政策走向的寶貴線索。偏向收緊的言論將提振美元，而較為悲觀的觀點則可能拉低美元。