英鎊上漲難以為繼，摩根士丹利等機構唱衰後市

英鎊兌美元近期雖有反彈，但持續性堪憂。摩根士丹利策略師David Adams團隊在最新報告中撤銷了對英鎊的看漲評級，認為即使英國預算案提供短期利好，漲勢也難以維持。截至發稿時間，GBP/USD報1.3227，跌幅0.08%，雖然此前觸及1.3269的月度高位，但反彈動能明顯不足。

英鎊缺乏上升動力的三大原因

摩根士丹利指出，英鎊兌美元吸引力下降的根本原因在於三方面：首先，英鎊與股市關聯度已跌至零，傳統的風險資產聯動效應消失；其次，國內缺乏正面催化劑支撐；最後，預算案帶來的短期提振效應終將褪去。策略師團隊表示，即便預算對沖頭寸平倉可能帶來最後一波反彈機會，但從長期角度看，持有英鎊/美元多頭的理由已所剩無幾。

與此同時，投行Jefferies也預計英鎊漲勢將轉向下跌。經濟學家Modupe Adegbembo強調，英國持續存在的財政薄弱性使得陡化策略更具吸引力，市場仍在消化財政失控與結構性失衡風險的定價。

央行降息能否扭轉局面？

從政策面看，英國央行充分降息存在一線生機。摩根士丹利分析認為，寬鬆的貨幣政策能為財政創造更多空間，借貸成本下降將直接刺激家庭消費和企業投資增長。當英國央行降息週期接近尾聲時，經濟增長將成為英鎊的關鍵驅動力，而非短期套利交易。

不過，這一前景面臨諸多不確定性。美國大選的進展以及後續政策動向，將直接影響美元強弱，進而對英鎊/美元匯率走勢產生連鎖反應。若英國經濟增長前景能實現改善，市場悲觀情緒可能迎來轉機；反之，英鎊則將面臨更深的調整壓力。

市場共識：英鎊短期走弱仍是主基調

多家投行已達成共識——英鎊短期內難有持續上升空間。在美國大選等全球不確定因素的影響下，英鎊的走勢更加受制於美元強弱的變化。投資者應警惕反彈陷阱，關注英國經濟數據和央行政策的後續演進，這將直接決定英鎊兌美元能否從目前的壓力中解脫。