2025年Bitcoin回顧：從機構化突破到技術演進，2026年前景分析

來源：PortaldoBitcoin 原文標題：Retrospectiva 2025: Veja como foi o ano do Bitcoin e o que esperar de 2026 原文連結：

2025年Bitcoin的表現回顧

2025年對Bitcoin來說既有挫折也有突破。雖然年末價格在US$90,000附近，低於10月創造的US$126,000歷史高點，但將整年定性為"失望"則是事實上的錯誤。

Bitcoin全年大部分時間都在US$100,000以上運行，多次刷新歷史最高價，並正式進入全球金融市場的機構投資者視野，與納斯達克股票、大宗商品和美國國債等成熟資產並列考慮。

2025年是Bitcoin機構化最重要的一年。這一進程始於2024年1月Bitcoin ETF的批准，但真正的監管轉折發生在Trump今年上任後。關鍵變化包括：Genius Act的推進、美國戰略性Bitcoin儲備的建立、多種加密資產ETF的批准，以及企業Treasury級Bitcoin購買的熱潮。

某知名資產管理機構允許其800萬客戶通過加密ETF獲得敞口，象徵著Bitcoin從小眾資產正式演變為多元投資組合中的策略性組成部分。

價格走勢詳解

1月6日：Bitcoin首次重回US$100,000，市場將其歸因於"Trump交易"效應。

1月20日：Trump就職日，Bitcoin創新高至US$108,786。

3月10日：受Trump關稅政策和衰退擔憂影響，Bitcoin跌至US$79,000，這是自2020年以來最差的一季度表現。

4月8日：全年最低點US$76,000。

5月22日至10月6日：持續上漲階段，期間多次創新高：

• 5月22日：US$111,544
• 7月10日：US$112,055
• 7月13日：US$119,000+（受Michael Saylor購買公告推動）
• 7月14日：US$122,780
• 8月13日：US$123,000+
• 10月6日：US$126,080（年度最高）

10月後：儘管創造歷史新高，但未能延續"十月行情"。大戶獲利了結和傳統市場恐慌導致Bitcoin回落，年末徘徊在US$90,000附近。

一個令人擔憂的信號是，超過2年未流動的Bitcoin數量自2023年初以來減少了160萬枚（約US$140億），意味著長期持有者在持續拋售。2025年有近US$3,000億的長期不活躍Bitcoin重新流入市場。

挖礦難度創紀錄

挖礦難度全年不斷刷新：

• 1月：109.78萬億哈希
• 8月：129萬億哈希（此時交易費首次跌至區塊獎勵的1%以下）
• 11月9日：155萬億哈希（年度最高）

值得注意的是，Bitcoin區塊中非金融數據的占比顯著上升，一度達到37%，主要來自OP_RETURN和Ordinals等項目，約占每個區塊的0.58MB（總容量1.5-1.6MB）。

美國戰略性Bitcoin儲備

3月6日，Trump簽署行政命令授權建立數字資產金庫。美國政府掌控約200,000枚Bitcoin（按當時價格約US$17億）。

然而，實際進展有限。該命令僅組織和研究現有沒收資產的使用，未自動建立儲備也未授權新購買。保管、審計、會計標準和管理權等運營問題阻礙了實施，市場預期隨之降溫。任何結構性變化（如增加購買或永久資產化）需要國會批准和聯邦機構協調，目前尚未實現。

Bitcoin Core技術更新

版本29.0（4月15日）：修復了阻止礦工開採最大規模區塊的技術bug，使區塊能夠充分利用4百萬單位的權重上限。

版本30.0（10月13日）：允許OP_RETURN字段從80字節擴展至近4MB，支持單筆交易多個OP_RETURN輸出，聚合限制為100,000字節。這一變化引發了關於Bitcoin區塊鏈用途邊界的廣泛討論。

2026年展望

分析人士指出兩種主要觀點：

周期論：按照傳統四年減半周期模型，Bitcoin應延續上升軌跡。

宏觀相關論：Bitcoin已與全球金融市場經濟指標高度關聯，可能出現更長期的漲跌波動。

共識認為：雖然短期波動不可避免，但機構級流動性基礎已建立，長期偏向樂觀。Bitcoin有望在2026年重創歷史高位，除非發生重大宏觀衝擊，否則不太可能跌破US$80,000。