功能性飲料賽道升溫：Celsius憑創新配方如何突圍？

Celsius Holdings在2025年Q3交出的成绩单可謂亮眼。這家能量飲料龍頭不再局限於傳統產品線，而是通過持續的創新配方和產品組合擴張，打造出更加豐富的功能性飲料生態。

限量版和季節性產品成為增長新引擎

從財報來看，Celsius的增長動力主要來自一系列精准的產品推出。Alani Nu品牌旗下的Witches Brew限量版表現特別強勢，銷售額翻倍增長，足見消費者對新口味的追捧。進入冬季，Winter Wonderland新品又掀起新一輪熱度，顯示季節性行銷的威力。

Celsius主品牌也在加快創新步伐。Spritz Vibe作為首個限量版推出後，在美國和加拿大零售渠道反響熱烈。同時，Celsius Essentials線也在煥新，並借助北歐等國際市場試水新品種。這種節奏明確展示了Celsius想要拓寬消費場景、保持品牌熱度的意圖。

目前，Celsius、Celsius Essentials、Alani Nu、Rockstar Energy四大品牌各司其職，共同構建起一個立體的功能性飲料矩陣。背靠PepsiCo的銷售網絡和渠道優勢，這些新品在便利店協會展會上獲得了零售商的積極反饋。

競品也在加速創新，行業競爭升級

PepsiCo在功能性飲料領域的動作同樣頻繁。新的配方組合、強化水合功能、口味延伸等舉措都在推進中。PepsiCo還在嘗試超越傳統瓶裝形式，通過加快產品週期來保持文化相關性，而不是單純依賴傳統產品線。

可口可樂同樣緊跟步伐。新口味變種、季節性產品和經典產品煥新版本頻頻亮相，配合強勢的行銷激活和包裝升級，增強渠道可見度。可口可樂通過拓寬功能性、口味驅動的產品管線來維持競爭活力。

股價與估值：增長潛力 vs 現有高估

從市場表現看，Celsius Holdings今年迄今漲幅達59.7%，遠超行業平均下跌15.8%的表現。但估值層面需要重視——CELH的遠期PE達28.03，而行業平均僅為14.38。

Zacks一致預期顯示，Celsius 2025年和2026年的盈利增速分別為80%和20.7%。公司當前獲得Zacks #3（持有）評級。

雖然增長預期可觀，但高估值也意味著風險。投資者在看好功能性飲料賽道的同時，需要關注Celsius能否持續交付與估值相匹配的增長成果。從產品創新的節奏和渠道反饋來看，Celsius確實在下功夫，但市場定價是否過於樂觀仍值得商榷。