貨幣市場對央行分歧的反應：英鎊和日圓承壓，美元走強

美元指數今日上漲0.17%，利用主要貨幣對的變動，投資者重新評估全球貨幣政策預期。在顯著的變動中，英鎊兌美元在11月英國消費者物價數據令人失望後走弱，而日圓則在日本財政擔憂中面臨大幅賣壓——這一動態突顯了英鎊對日圓匯率變動與基本經濟基本面的更廣泛關係。

聯邦儲備政策信號支持美元走強，儘管降息前景仍存

聯邦儲備委員克里斯多福·沃勒今日發表評論，暗示未來幾個月仍有彈性調整利率的空間，並指出目前的利率仍比中性水平高出50-100個基點。然而，市場參與者也考慮到聯準會最近宣布每月向國庫券注入$40 十億美元以提供流動性支持，這在一定程度上限制了美元的漲幅。貨幣市場的真正變數來自於對新政府選擇下一任聯邦儲備主席的猜測。報導指出，被視為鴿派政策倡導者的凱文·哈塞特是該職位的熱門人選——這一發展對美元情緒產生了壓力，因交易者預期未來可能會採取更為寬鬆的政策立場。

英國數據令人失望，英鎊掙扎；日圓因財政擔憂而下滑

英鎊兌美元在11月消費者物價通脹低於預期後，下跌0.04%，失去對英鎊的支撐。與此同時，日圓經歷更為明顯的疲軟，USD/JPY上漲0.48%，因日本財政前景擔憂浮現。據報導，東京正考慮2026財政年度創紀錄的超過120兆日元($775 十億)預算，市場對貨幣穩定性產生焦慮。

有趣的是，儘管英鎊對日圓的動態反映了兩國央行展望的分歧，但日本經濟數據的正面表現為日圓提供了一些日內支撐。11月出口同比增長6.1%，超出預期，而核心機械訂單月增7.0%，為七個月來最強。儘管如此，這些增長不足以抵消財政逆風。展望未來，貨幣市場預計日本銀行在周五的政策會議上將加息25個基點的概率為96%，可能為日圓提供短期支撐。

歐元面臨逆風，經濟鴿派信號影響

歐元下跌0.04%，因歐元區經濟數據加強了歐洲央行已完成降息周期的預期。11月CPI年增率修正為2.1%，低於先前的2.2%，而第三季度勞動成本增長放緩至3.3%，為三年來最慢。德國12月IFO商業景氣指數意外跌至七個月低點87.6，進一步加劇歐元的看空情緒。掉期市場目前預計明天的政策決策中，歐洲央行不會進行25個基點的降息。

貴金屬因避險需求與降息預期而反彈

2月COMEX黃金每盎司大漲43.20美元(1.00%)，3月白銀則上漲2.86美元(4.52%)，現貨白銀觸及每盎司65.28美元的歷史新高。多重因素支撐了這次反彈：委內瑞拉政治緊張升級引發傳統避險買盤，鴿派聯準會言論促使非收益資產需求增加，日本財政不確定性促使全球投資者尋找價值存儲的替代方案。

央行的持倉進一步提振了黃金情緒。中國人民銀行在11月擴增了3萬盎司的儲備，連續第十三個月增加，總持有量達到7410萬盎司。全球央行在第三季度購買了220公噸，比上一季度增長28%。白銀則受到供應擔憂的推動，11月21日上海期貨交易所倉庫庫存暴跌至519,000公斤，為十年來最低，暗示未來供應可能緊張。

然而，近期的獲利回吐形成阻力；貴金屬ETF持倉在10月21日達到三年高點後回落。白銀ETF多頭倉位截至週二部分穩定在近3.5年高點附近，為價格提供一定的穩定作用，儘管面臨拋售壓力。