英特爾2026年反彈：為何這支股票可能再度帶來一年的漲幅

轉機故事變得真實

英特爾 (NASDAQ: INTC) 在2025年展現了令人矚目的復甦，股價在觸底後翻倍以上。推動的原因？在新領導層下進行的真正營運轉型，終於讓投資者相信真正的轉機即將到來。

當Lip-Bu Tan 在三月接任執行長時，他毫不猶豫。這位資深半導體高管立即通過積極裁員來削減成本，取消空白支票代工投資，並將未來支出與實際客戶承諾掛鉤。這是痛苦但必要的措施，對於一個曾經燒錢又在Advanced Micro Devices（AMD）面前失去競爭力、難以說服任何人其代工服務業務可行的公司來說。

以策略合作打造的戰略資金

Tan的成本控制為更有趣的事情打開了大門：獲得主要投資支持。美國政府將CHIPS法案的補助金轉換為近10%的股權，SoftBank注資$2 十億美元，Nvidia則投資$5 十億美元，建立了一個有趣的合作夥伴關係，將共同推出Intel-Nvidia的PC和伺服器CPU。

結果？英特爾在第三季結束時擁有超過$30 十億美元的現金和短期投資。對於一個曾經資金流失嚴重的公司來說，這樣的財務喘息空間改變了一切。

代工業務開始變得重要

這裡開始變得令人振奮的是2026年的前景。英特爾的18A製程節點已經準備好量產，且大量採用終於開始了——不僅在內部，也來自主要外部客戶。

微軟正利用英特爾的18A製程來生產下一代AI處理器，這是一個重要的信心投票。但更大的獎賞可能是蘋果。近期分析師評論指出，蘋果正在評估英特爾的18A-P製程，用於其較低端的M系列晶片，可能每年訂購1500萬到2000萬單位。有些報導甚至暗示，蘋果可能在2028年開始在英特爾的14A節點上生產iPhone晶片。

如果蘋果能擺脫對台積電的過度依賴，這不僅是英特爾的勝利，也將是一個信號，表明該公司的製程技術再次具有競爭力。

為何2026年可能又是另一個強勁年份

英特爾下一代基於18A的筆記型電腦晶片Panther Lake將在年底前出貨，並在2026年達到產量高峰。Clearwater Forest伺服器CPU也將在2026年上市，兩者都利用了公司最先進的製程技術。

需求背景非常有利。AI晶片短缺正對全球的代工產能造成巨大壓力。台積電的等待名單已經成為傳說。英特爾的18A和14A節點正好在市場最需要的時候推出，有可能從供應緊張的領導者手中搶佔市場份額。

除了代工機會外，英特爾的新製造技術進步也提升了在核心市場——PC和伺服器——的競爭力，這些市場多年間一直在失去份額。復甦需要時間，但機器已經啟動。

目前水準的風險與回報

當然，英特爾的股價已經從2025年的低點翻倍。但仍遠低於歷史高點。即使在最佳情況下，代工業務也需數年才能帶來可觀的利潤，因此這仍是一個長期的執行押注。

話雖如此，如果英特爾真的能贏得像微軟和蘋果這樣的明星客戶，這將是無法忽視的驗證——並可能引發更多客戶的合作。隨著這個轉機故事在2026年前後逐漸成形，市場情緒很可能推動另一波重大反彈。

公司尚未脫離險境。但成本控制、策略性資本合作夥伴、先進製程的逐步商用，以及真正的客戶興趣，終於讓多頭論點變得可信。