了解債券估值：為何到期收益率應該指導你的固定收益策略

當今市場中債券日益增加的吸引力

近年來，持續的通貨膨脹促使聯邦儲備局維持較高的利率水平。雖然較高的借貸成本使傳統貸款對消費者來說變得更昂貴，但也在固定收益領域創造了具有吸引力的機會。許多債券現在的回報率超過5%，為追求收入的投資者提供了一個可能比股票市場更安全的替代方案。然而，在投資此類資產之前，了解決定債券真正收益潛力的機制至關重要。

超越面值：債券實際代表的意義

當你購買債券時，你並不是購買一個組織的一部分——你是在向它提供信貸。無論是由企業、政府還是地方政府發行，債券都是債務工具。發行人承諾定期支付你利息——即息票支付——並在預定日期償還本金。

雖然債券通常比股票風險較低(因為債權人在股東之前獲得償付)，但它們並非完全沒有風險。發行人可能違約，且利率上升可能會降低現有債券持有的吸引力。這正是掌握關鍵估值指標的重要原因。

面值：你的償付金額

債券的面值很簡單：到期時你將收到的金額。通常設定為$1,000，這個數字決定了息票支付的計算方式。如果一個債券的息票利率為4%，面值為$1,000，你每年將收到$40 。

然而，你實際支付的價格可能與面值不同。市場狀況會導致債券以溢價(高於面值)或折價(低於面值)進行交易。一個$1,000面值的債券在二級市場可能以$950 或$1,050的價格交易，但發行人在到期時仍會返還完整的$1,000——這意味著你在購買價格上可能會獲利或虧損。

到期收益率：計算你的真正回報

這就是為什麼到期收益率（YTM）變得如此重要。YTM代表如果你持有債券直到到期，你將實現的年化總回報。它涵蓋了息票收入以及本金返還時的資本利得或損失。

計算公式如下：(C+((F−P)/N)) / ((F+P)/2)

其中：

• C = 年度息票支付
• F = 面值
• P = 你的購買價格
• N = 到期年數

不用擔心複雜的數學，許多線上計算器都能立即計算出YTM。

實際應用YTM

假設你購買一個面值$1,000、息票率5%、到期時間為10年的債券。在這十年中，你每年將獲得$950 息票收入$500 (，以及因低於面值支付而產生的$50 資本利得)。這樣的總回報率約為5.66%。

理解這個數字可以幫助你評估這項投資是否符合你的風險承受能力和回報預期。如果5.66%的回報相較於風險來說不足，你可以選擇放棄，尋找更好的投資機會。

做出你的決策

不同的投資者有不同的目標和風險偏好。對一個投資組合來說合理的策略，可能不適用於另一個。關鍵在於收集足夠的資訊，以便做出有信心的決策。通過掌握面值和到期收益率，你將能夠精確且自信地評估債券。