期權 (Option) 是什麼？新手詳細指南

選擇權是什麼？基本概念與權利

選擇權 (Option) 是一種衍生合約，允許持有人擁有在事先約定的價格（行使價）於到期日前或到期日買入或賣出一定數量標的資產的權利，但沒有義務。

為了更清楚理解，想像你預測比特幣未來會漲價。與其直接用大筆資金購買比特幣，你可以購買一份以28,000美元為行使價的比特幣買權合約。如果到期時價格上漲到35,000美元，你就能獲得豐厚的利潤。但如果價格跌到20,000美元，你只損失最初支付的權利金，沒有額外損失。

選擇權與期貨的差異

一個常見問題是選擇權 (Option) 與期貨 (Futures) 的差別。主要在於：

• 選擇權：買方擁有權利，但沒有義務執行交易
• 期貨：持有人有 義務 在合約到期時以約定價格買入或賣出資產

選擇權的三大優點

1. 無需持有資產即可獲利
選擇權是衍生工具，讓你可以從比特幣、以太坊或其他資產的價格波動中獲利，而不需要實際購買或持有它們。你只需支付一小筆費用 (稱為Premium)。

2. 財務槓桿的威力
用1000美元，你可以利用1:100的槓桿，獲得相當於100,000美元的交易規模。這讓你用較少資金進行交易，但風險也相應放大。

3. 在熊市中獲利
不同於傳統的「買入等待漲價」策略，你可以透過買入賣權 (Put option) 在資產下跌時獲利。

一份選擇權的構成要素

到期日 (Expiration Date)
這是你可以行使權利的最後期限。過了這天，若未行使，合約將失效。

行使價 (Strike Price)
是你有權以此價格買入或賣出資產的固定價格。在合約有效期間內，這個價格不會變動，不論市場價格如何波動。

權利金 (Premium)
是你購買選擇權所支付的費用。如果你決定不行使權利，這筆費用不予退還，視為交易成本。

合約規模 (Contract Size)
一份選擇權代表的標的資產數量。通常每種資產都會有預設的合約規模。

Call Option 與 Put Option：兩種基本選擇權

( Call Option – 買權

提供在特定價格買入資產的權利。你會購買Call，預期價格會上漲。

例如：比特幣現價為27,800美元，你購買行使價30,000美元的Call。如果到期時價格漲到35,000美元，你可以用30,000美元買入，立即賣出，獲得5,000美元的利潤 )扣除Premium###。若價格只漲到28,000美元或甚至下跌，你就不會行使權利，損失權利金。

Call Option的風險與獲利：

• 最大損失：支付的權利金
• 獲利空間：理論上無上限

三種狀態：

• ITM（In The Money）：行使價 < 市場價 → 行使有利潤
• ATM（At The Money）：行使價 ≈ 市場價 → 僅損失權利金
• OTM（Out Of The Money）：行使價 > 市場價 → 不行使，無利潤

( Put Option – 賣權

提供在特定價格賣出資產的權利。你會購買Put，預期價格會下跌。

例如：比特幣現價27,800美元，你購買行使價25,000美元的Put。如果到期時價格跌到20,000美元，你可以用25,000美元賣出，獲得較高的價格，保護利潤。但若價格上漲到32,000美元，你就不會行使權利。

Put Option的風險與獲利：

• 最大損失：支付的權利金
• 獲利空間：理論上無上限

三種狀態：

• ITM：行使價 > 市場價 → 行使有利潤
• ATM：行使價 ≈ 市場價 → 僅損失權利金
• OTM：行使價 < 市場價 → 不行使，無利潤

Call 與 Put 選擇權比較表

基本的選擇權交易策略

Covered Call（備兌看漲）策略
持有比特幣，同時賣出Call，賺取額外收益。若到期時比特幣價格未超過行使價，你保留比特幣並收取權利金；若超過，你需以行使價賣出，獲得該價差。

Long Put（買入賣權）策略
預期價格會下跌時購買Put。若下跌幅度大，獲利可能是投資的數倍。風險限制在支付的權利金。

Married Put（配對賣權）策略
持有比特幣，同時買入Put作為「保險」。若價格上漲，獲利來自比特幣；若下跌，Put會彌補損失。這是保護投資組合的策略。

選擇權交易的優點

• 增加獲利機會：可在牛市與熊市中獲利
• 風險保險：最大損失為權利金，適合風險控管
• 資金效率：槓桿作用，少量資金即可放大收益
• 策略彈性：多種Call/Put組合，達成不同投資目標
• 無需持有資產：可間接交易，不需存放比特幣或以太坊

選擇權交易的缺點

• 較複雜：涉及較多技術概念與規則，不適合新手
• 成本較高：需支付較高的保證金與交易費用
• 賣方風險大：賣方可能面臨無限損失，尤其市場劇烈波動時
• Margin Call：若帳戶資金不足，交易所可能強制平倉
• 交易所風險：交易所崩潰或故障可能導致資金損失 )例如大量強制平倉事件在行業內曾發生(

越南的選擇權交易法律狀況

越南目前尚無明確的選擇權規範，但仍依照2020年158號/NĐ-CP法令進行衍生品交易。現階段，選擇權僅在OTC（場外交易）進行，主要服務大型機構。

越南證券市場的第一個衍生品是VN30指數期貨。截至2022年11月，衍生品帳戶超過115萬，平均交易量由2017年的10,954份合約增加到2022年前11個月的近250,000份。

未來，越南股市可能會擴展其他衍生品，如個股選擇權與指數選擇權。

選擇權的交易平台

由於越南股市僅允許交易VN30期貨，若想交易選擇權，投資者可尋找支持此產品的國際平台。

選擇交易平台的標準：

• 由國際知名金融機構監管
• 提供風險管理工具與負餘額保護
• 客戶服務良好
• 平台友善，支援多設備
• 槓桿比例彈性，交易費用具有競爭力

開始交易選擇權的指南

首先，你必須了解選擇權與傳統比特幣或股票買賣不同。買比特幣賺取差價，收益取決於價格變動。而選擇權則讓你即使資產價格未如預期上漲，也有獲利機會。

步驟一：深入學習
在開始前，花時間了解基本概念、各類選擇權、交易策略與風險管理。

步驟二：從小規模開始
準備好後，不要一開始就投入大量資金。先用小額合約累積經驗。

步驟三：選擇熟悉的資產
專注於你熟悉的資產，例如比特幣或以太坊，再逐步擴展。

步驟四：制定明確策略
設定獲利目標、可接受的最大損失，並嚴格執行。

步驟五：風險控管
不要將所有資金押在一個合約上。分散投資、使用停損點，並保留部分資金應對追加保證金。

結論

選擇權交易提供了許多新的獲利機會，除了傳統投資方式外。然而，它是一個較為複雜且風險較高的工具。並非每個人都適合進行選擇權交易——你需要具備扎實的知識、高度的紀律，以及願意接受風險。

請記住：高收益伴隨高風險。在進入選擇權世界前，務必確實了解自己所操作的內容。